עבור כל ההרשמות היקרות ותוכניות הניתוח, כמות עצומה של העבודה שעושים אנליסטים ומנהלים בוול סטריט מתוכנת אקסל שיש לך במחשב שלך. עם קצת מאמץ, גם אתם יכולים ליצור מגוון של מודלים פיננסיים ואנליטיים, והשקעת הזמן והאנרגיה הנוספים ללמוד על מקרואים יכולה לתת לכם אפשרויות נוספות.
ראה: קנה צדדי. מכרו אנליסטים צדדיים
מודלים פיננסיים של החברה
הגרעין של מה שעושה כל אנליסט בצד המוכר (והרבה אנליסטים בצד הקנייה) הוא אוסף המודלים הכספיים של החברה שלו. אלה פשוט גיליונות אלקטרוניים המחזיקים (ועוזרים לגבש) את השקפותיו של המטפל בנוגע לתוצאות הכספיות הסבירות עבור החברה המדוברת. הם יכולים להיות מורכבים ומורכבים להפליא, או פשטניים יחסית, אך הדגם לעולם לא יהיה טוב יותר מאיכות העבודה העומדת בגיבוש האומדנים. במילים אחרות, ניחושים מורחבים הם עדיין רק ניחושים.
ראה: ההשפעה של המחקר בצד המכר
מודלים פיננסיים בנויים בדרך כלל כאשר ציר ה- x משמש כשעה (רבעונים ושנים מלאות) וציר ה- Y מפרק את התוצאות לפי פריט שורה (כלומר הכנסות, עלות סחורה שנמכרת וכו ') זה לא ב הכל נדיר כי יש גיליון נפרד המפיק את אומדן ההכנסות; בין אם זה בסיס לכל מגזר לקונגלומרט גדול כמו יונייטד טכנולוגיות (UTX) או ג'נרל אלקטריק (GE) או מחיר מכירות פשוט יותר שנמכר ומוערך עבור חברה קטנה ופשוטה יותר.
עבור דגמים אלה, בונה הדגם צריך להזין הערכות עבור פריטים מסוימים (כלומר הכנסות, COGS / מרווח גולמי, SG & A / מכירות) ואז לוודא שהנוסחאות המתמטיות נכונות. מבסיס זה ניתן לבנות גם מודלים מתוחכמים ומחוברים זה לזה לדוח רווח והפסד, מאזן ותזרים מזומנים, כמו גם מקרואים המאפשרים למשקיעים ליצור תרחישים "שור / דוב / בסיס" הניתנים לשינוי בלחיצה. או שתיים.
למרות שרובם מכחישים זאת, באופן מפתיע מעט אנליסטים בצד הקנייה בונים למעשה דגמים של חברת משלהם מהניסיון שלי. במקום זאת, הם למעשה יעתיקו את הדגמים שנבנו על ידי אנליסטים בצד המוכר ו"יבחנו אותם "בכדי לראות כיצד המספרים מגיבים לשלל נסיבות.
דגמי הערכה
גם אם אינך בונה דגמי חברה משלך, עליך לשקול ברצינות לבנות מודלים להערכה משלך. חלק מהמשקיעים מסתפקים במדדים פשוטים כמו רווחי מחירים, צמיחת מחירים ורווחים או EV / EBITDA, ואם זה עובד בשבילך אין סיבה לשנות. עם זאת, משקיעים שרוצים גישה מחמירה יותר, צריכים לשקול מודל תזרים מזומנים מוזל.
תזרים מזומנים מוזל (DCF)
דוגמנות DCF היא פחות או יותר תקן הזהב להערכת שווי והרבה ספרים נכתבו כיצד תזרים מזומנים חופשי (תזרים מזומנים תפעולי מינוס הוצאות הון ברמה הפשוטה ביותר שלו) הוא הפרוקסי הטוב ביותר לביצועים פיננסיים של החברה. שורה אחת תשמש להחזקת אומדני תזרימי המזומנים משנה לשנה, בעוד ששורות / עמודות שמתחתיה יכולות להחזיק את אומדני הצמיחה, שיעור ההיוון, מניות המצטיינות ומאזן מזומנים / חובות.
צריך להיות אומדן התחלתי ל"שנה 1 "וזה יכול להגיע מהמודל הפיננסי של החברה שלך או ממודלים של אנליסטים בצד המכירה. בשלב הבא תוכל לאמוד את שיעורי הצמיחה על ידי יצירת אומדנים נפרדים משנה לשנה או להשתמש ב"הערכות בכמות גדולה "החלות על אותו קצב צמיחה לשנים 2 עד 5, 6 עד 10, 10 עד 15 וכן הלאה. לאחר מכן עליך להזין שיעור ניכיון (מספר שתוכל לחשב באמצעות מודל CAPM או בשיטה אחרת) בתא נפרד, כמו גם את המניות המצטיינות ואת יתרת המזומנים / חובות נטו (הכל בתאים נפרדים).
לאחר סיום זה, השתמש בפונקציית ה- NPV (ערך נוכחי נטו) של הגיליון האלקטרוני שלך כדי לעבד את אומדני תזרימי המזומנים ושיעור ההיוון שלהם ל- NPV מוערך, אליו תוכל להוסיף / לחסר את המזומנים / החוב הנקי ואז לחלק את המניות המצטיינות. כחלק מתהליך זה, אל תשכח לחשב ולכלול ערך טרמינלי (רוב האנליסטים מחשבים תזרימי מזומנים מפורשים למשך 10 או 15 שנים ואז מיישמים ערך סופני).
בשורה התחתונה
על המשקיעים לזכור כי דוגמנות מפורטות או מתוחכמת אינם תחליף לשיפוט ולשיקול דעת. לעתים קרובות מדי, אנליסטים נשענים בכבדות רבה מדי על המודלים שלהם ושוכחים לעשות מדי פעם את "בדיקת המציאות" ביחס להנחות הליבה שלהם.
עם זאת, בניית דגמים משלך יכולה ללמד אותך הרבה מה חברה מסוימת צריכה לעשות כדי לצמוח, מה שווה אותה צמיחה ומה רחוב כבר מצפה מחברה מסוימת. בהתאם לכך, פרק הזמן הצנוע יחסית שנדרש לבניית דגמים אלה יכול לרוב לשלם עבור עצמו פעמים רבות על ידי הובלתכם להחלטות השקעה טובות יותר.
ראה: ענייני סגנון במודלים פיננסיים
