תוכן העניינים
- מהי חשיפה כלכלית?
- הבנת החשיפה הכלכלית
- שיקולים מיוחדים
- דוגמא לחשיפה כלכלית
מהי חשיפה כלכלית?
חשיפה כלכלית היא סוג של חשיפה מטבע חוץ הנגרמת כתוצאה מהשפעת תנודות מטבע בלתי צפויות על תזרימי המזומנים העתידית של החברה, השקעות זרות ורווחים. לחשיפה כלכלית, המכונה גם חשיפה תפעולית, יכולה להיות השפעה מהותית על שווי השוק של החברה מכיוון שיש לה השפעות מרחיקות לכת והיא בעלת אופי ארוך טווח. חברות יכולות להתגונן מפני תנודות מטבע בלתי צפויות על ידי השקעה במסחר במט"ח.
Takeaways מפתח
- חשיפה כלכלית היא סוג של חשיפה מטבע חוץ הנגרמת כתוצאה מהשפעת תנודות מטבע בלתי צפויות. החשיפה גדלה ככל שהתנודתיות בשער החוץ עולה ויורדת ככל שהיא נופלת. ניתן להפחית באמצעות אסטרטגיות תפעוליות או אסטרטגיות להפחתת סיכוני מטבע.
הבנת החשיפה הכלכלית
מידת החשיפה הכלכלית עומדת ביחס ישיר לתנודתיות במטבע. החשיפה הכלכלית עולה ככל שהתנודתיות בחו"ל עולה ויורדת עם נפילתה. ככל הנראה החשיפה הכלכלית גדולה יותר עבור חברות רב לאומיות שיש להן חברות בנות רבות מעבר לים ומספר עצום של עסקאות בהן מעורבים מטבעות זרים. עם זאת, הגלובליזציה הגוברת הפכה את החשיפה הכלכלית למקור לסיכון גדול יותר עבור כל החברות והצרכנים. חשיפה כלכלית יכולה להיווצר עבור כל חברה ללא קשר לגודלה וגם אם היא פועלת רק בשווקים מקומיים.
בניגוד לחשיפה לעסקה וחשיפה לתרגום (שני הסוגים האחרים של חשיפה למטבע), קשה למדוד את החשיפה הכלכלית ומכאן מאתגר לגידור. גם קשה יחסית לגדר את החשיפה הכלכלית מכיוון שהיא מתמודדת עם שינויים לא צפויים בשערי החוץ, בשונה משינויים בשערי מטבע, המהווים בסיס לתחזיות התקציביות של התאגידים.
לדוגמא, יצרנים אירופאים קטנים המוכרים רק בשווקים המקומיים שלהם ואינם מייצאים את מוצריהם יושפעו לרעה מיורו חזק יותר, מכיוון שהוא יביא לייבוא יבוא משאר תחומי שיפוט אחרים כמו אסיה וצפון אמריקה ויגדיל את התחרות בשווקים באירופה.
החשיפה הכלכלית עולה ככל שהתנודתיות במטבע גדלה וקשה למדידה.
שיקולים מיוחדים
ניתן להקל בחשיפה כלכלית באמצעות אסטרטגיות תפעוליות או אסטרטגיות להפחתת סיכוני מטבע. אסטרטגיות תפעוליות כוללות פיזור של מתקני הייצור, שווקי תוצרי הקצה ומקורות מימון, מכיוון שהשפעות מטבע עשויות לקזז זו את זו במידה מסוימת אם מדובר במספר מטבעות שונים. אסטרטגיות להפחתת סיכוני מטבע כוללות התאמה בין תזרימי מטבעות, הסכמי שיתוף סיכונים והחלפות מטבעות.
ניתן להקל בחשיפה כלכלית באמצעות אסטרטגיות תפעוליות או אסטרטגיות להפחתת סיכוני מטבע. אסטרטגיות תפעוליות כוללות גיוון במתקני הייצור, שווקי תוצרי הקצה ומקורות מימון.
השפעות מטבע עשויות לקזז זו את זו במידה מסוימת אם מדובר במספר מטבעות שונים. אסטרטגיות להפחתת סיכוני מטבע כוללות התאמה בין תזרימי מטבעות, הסכמי שיתוף סיכונים והחלפות מטבעות. התאמת תזרים מטבע פירושו התאמת תזרימי תזרים ותזרים מזומנים עם אותו מטבע, כמו לעשות כמה שיותר עסקים במטבע אחד, כולל הלוואות. החלפות מטבע מאפשרות לשתי חברות להלוות האפקטיבית מטבעות זו של זו לתקופת זמן.
דוגמא לחשיפה כלכלית
נניח שחברה אמריקאית גדולה שמקבלת כ -50% מהכנסותיה משווקים בחו"ל, הביאה לירידה הדרגתית של הדולר האמריקני מול מטבעות עולמיים גדולים - אומרים 2% לשנה - בתחזיות התפעול שלה לשנים הבאות. אם הדולר יתגבר במקום להיחלש בהדרגה בשנים הבאות, הדבר ייצג את החשיפה הכלכלית עבור החברה. חוזקו של הדולר פירושו ש- 50% מההכנסות ותזרימי המזומנים שהחברה מקבלת מעבר לים יהיו נמוכים יותר כאשר יומרו בחזרה לדולרים, מה שישפיע לרעה על הרווחיות ועל הערכת שוויו.
