מהו חיוב קבוע?
חיוב קבוע הוא כל סוג של הוצאה החוזרת על בסיס קבוע, ללא קשר להיקף העסק. חיובים קבועים כוללים בעיקר הלוואות (קרן וריבית) ותשלומי חכירה, אולם ההגדרה של "חיובים קבועים" עשויה להרחיב לכלול ביטוח, שירותים ומיסים לצורך עריכת הסכמי הלוואה על ידי המלווים.
חיובים קבועים הוסברו
לפני הקמת עסק הוא מפרט את כל ההוצאות המקדימות וההוצאות השוטפות. לאחר מכן מופרדים ההוצאות לשני דליים: קבועים ומשתנים. ההוצאות המשתנות תלויות בהיקף העסק. לדוגמה, עמלת איש מכירות נקבעת על פי כמה ממוצריה או שירותיה של החברה נמכרים. לעומת זאת, הוצאות קבועות קיימות ללא קשר להיקף העסק.
שתי הקטגוריות העיקריות של חיובים קבועים הם תשלומי הלוואות ותשלומי חכירה בכל הנוגע למלווה לחברה. המלווה עשוי ללכוד הוצאות קבועות אחרות כמו ביטוח, שירותים ומיסים, אך מרבית הסכמי ההלוואה ביחס כיסוי כיסוי קבוע (FCCR) מתמקדים בתשלומי הלוואה וחכירה. ה- FCCR הוא אחד מהמדדים החשובים לכושר ההחזר של הלווה; ברור שככל שיחס הכיסוי גבוה יותר - שמשתמש ברווחים לפני ריבית ומסים (EBIT) כמונה וחיובים קבועים כמכנה - כך ייטב. גרסא של FCCR היא רווחים לפני ריבית, מיסים, פחת והפחתות (EBITDA) מעל חיובים קבועים. חברה שיש לה חיובים קבועים ומכבידים ולא היקפי עסקים מספיקים בכדי לכסות את ההוצאות הקבועות, קל וחומר המשתנה, תסתבך עם נושיה, המחזיקים בטחונות בנכסים עסקיים ובמקרים מסוימים גם נכסים אישיים.
דוגמה לטעינה קבועה
נאמנות השקעות פדרליות בנדל"ן, REIT, מפרטת חוב בריבית קבועה (קרן וריבית), התחייבויות חכירה הונית (קרן וריבית), חוב בריבית משתנה (קרן בלבד) וחכירה תפעולית בין החיובים הקבועים שלה. נכון לסוף הרבעון השלישי של 2017, ל- REIT היה יחס כיסוי לטעינה קבועה של 4.1x, שהיה גבוה יותר מרוב ה- FCCRs מקבוצת השווים שלה.
הליכה בתשלום קבוע
לכל החברות חיובים קבועים בצורה כזו או אחרת. מהיום הראשון חברה נושאת בחיובים קבועים. זו לא צריכה להיות הפתעה שחנות קמעונאית עם נפח תזרים נמוך של לקוחות בסופו של דבר יוצאת מהעסק. אולי זה בגלל שלא הייתה מספיק תנועה ברגל באזור או שלא היו לה הצעות תחרותיות ללקוחות. אם שלט "יוצא מעסק" פוגע בחלון, זה כנראה לא יכול "לשכור את דמי השכירות."
