מהו שער חליפין צף?
שער חליפין צף הוא משטר בו נקבע מחיר המטבע של אומה על ידי שוק המט"ח על בסיס היצע וביקוש יחסית למטבעות אחרים. זאת בניגוד לשער חליפין קבוע, בו הממשלה קובעת את השער באופן מוחלט או בעיקר.
שער חליפין צף
Takeaways מפתח
- שער חליפין צף הוא זה שנקבע על ידי היצע וביקוש בשוק הפתוח. שערי חליפין צפים לא אומר שמדינות לא מנסות להתערב ולתפעל את מחיר המטבע שלהן, מכיוון שממשלות ובנקים מרכזיים מנסים באופן קבוע לשמור על מחיר המטבע שלהם לטובה לסחר בינלאומי. החלפה קבועה היא מודל מטבע אחר, וכאן מטבע נקודד או מוחזק באותו ערך ביחס למטבע אחר. שערי חליפין צפויים הפכו פופולריים יותר לאחר כישלון תקן הזהב והסכם ברטון וודס.
כיצד עובד שערי חליפין צפים
מערכות שער החליפין הצפות פירושן כי שינויים במחירי מטבע לטווח ארוך משקפים חוזק כלכלי יחסית והפרשי ריביות בין מדינות.
מהלכים קצרי טווח במטבע שערי חליפין משתנים משקפים ספקולציות, שמועות, אסונות, היצע וביקוש יומיומיים למטבע. אם מגבלות ההיצע דורשות כי המטבע יפול, ואם הביקוש יעלה על האספקה המטבע יעלה.
מהלכים קיצוניים לטווח הקצר יכולים לגרום להתערבות של בנקים מרכזיים, אפילו בסביבה בריבית משתנה. מסיבה זו, בעוד שרוב המטבעות הגלובליים העיקריים נחשבים צפים, בנקים וממשלות מרכזיות עשויים להיכנס פנימה אם המטבע של האומה הופך להיות גבוה מדי או נמוך מדי.
מטבע גבוה מדי או נמוך מדי עלול להשפיע לרעה על כלכלת המדינה, ולהשפיע על הסחר ועל היכולת לשלם חובות. הממשלה או הבנק המרכזי ינסו ליישם אמצעים להעברת המטבע שלהם למחיר נוח יותר.
משתנה מול שערי חליפין קבועים
ניתן לקבוע את מחירי המטבע בשני אופנים: שער משתנה או שער קבוע. כאמור, התעריף הצף נקבע בדרך כלל על ידי השוק הפתוח באמצעות היצע וביקוש. לכן, אם הביקוש למטבע הוא גבוה, הערך יגדל. אם הביקוש נמוך, הדבר יביא לכך שמחיר המטבע יהיה נמוך יותר.
שער קבוע או קבוע נקבע על ידי הממשלה באמצעות הבנק המרכזי שלה. התעריף נקבע כנגד מטבע עולמי מרכזי אחר (כגון הדולר האמריקני, האירו או הין). כדי לשמור על שער החליפין שלה, הממשלה תרכוש ותמכור מטבע משלה כנגד המטבע אליו היא מחוברת. יש מדינות הבוחרות להצמיד את המטבעות שלהן לדולר האמריקני כוללות את סין וסעודיה.
המטבעות של מרבית הכלכלות הגדולות בעולם הורשו לצוף בחופשיות לאחר קריסת מערכת ברטון וודס בין 1968 ל -1973.
היסטוריה של שערי חליפין צפים דרך הסכם ברטון וודס
ועידת ברטון וודס, שקבעה תקן זהב למטבעות, התקיימה ביולי 1944. בסך הכל 44 מדינות נפגשו, עם משתתפים מוגבלים לבעלות הברית במלחמת העולם השנייה. הוועידה הקימה את קרן המטבע הבינלאומית (IMF) ואת הבנק העולמי והיא קבעה הנחיות למערכת שער חליפין קבועה. המערכת קבעה מחיר זהב של 35 דולר לאונקיה, כאשר המדינות המשתתפות מחברות את מטבען לדולר. התאפשרו התאמות של אחוז פלוס מינוס אחד. הדולר האמריקני הפך למטבע העתודה דרכו ביצעו בנקים מרכזיים התערבות להתאמת או ייצוב שערים.
הסדק הגדול הראשון במערכת הופיע בשנת 1967, עם ריצת זהב ומתקפה על הלירה הבריטית שהובילה ל פיחות של 14.3%. הנשיא ריצ'רד ניקסון הוריד את ארצות הברית מתקן הזהב בשנת 1971.
בסוף 1973 התמוטטה המערכת, והמטבעות המשתתפים הורשו לצוף בחופשיות.
ניסיון נכשל להתערב במטבע
במערכות שער חליפין צפות, בנקים מרכזיים קונים או מוכרים את המטבעות המקומיים שלהם בכדי להתאים את שער החליפין. זה יכול להיות מכוון לייצב שוק הפכפך או להשיג שינוי משמעותי בשער. קבוצות של בנקים מרכזיים, כמו אלה של מדינות ה- G-7 (קנדה, צרפת, גרמניה, איטליה, יפן, בריטניה וארצות הברית), עובדות לרוב יחד בהתערבויות מתואמות כדי להגדיל את ההשפעה.
התערבות היא לרוב לטווח קצר ולא תמיד מצליחה. דוגמה בולטת להתערבות כושלת התרחשה בשנת 1992, כאשר הכספי ג'ורג 'סורוס הוביל את ההתקפה על הלירה הבריטית. המטבע נכנס למנגנון שער החליפין האירופי (ERM) באוקטובר 1990; ה- ERM נועד להגביל את תנודתיות המטבע כמובילה לאירו, שעדיין היה בשלבי תכנון. סורוס האמין שהלירה נכנסה בשיעור גבוה מדי, והוא הפעיל מתקפה מתואמת על המטבע. בנק אנגליה נאלץ לבצע פיחות של המטבע ולפרוש מה- ERM. ההתערבות הכושלת עלתה לאוצר בריטניה על 3.3 מיליארד ליש"ט. סורוס, לעומת זאת, הרוויח יותר ממיליארד דולר.
בנקים מרכזיים יכולים גם להתערב בעקיפין בשווקי המטבע על ידי העלאת או הורדת הריבית כדי להשפיע על זרימת כספי המשקיעים למדינה. מכיוון שהניסיונות לשלוט במחירים בתוך להקות צמודות נכשלו מבחינה היסטורית, מדינות רבות בוחרות לשחרר את המטבע שלהן ואז להשתמש בכלים כלכליים כדי לעזור לדחוף אותה לכיוון זה או אחר, אם זה יעבור רחוק מדי לנוחיותן.
