מהו מחיר צף?
בחוזה החלפה, המחיר הצף הוא הרגל שתלויה ברמת המשתנה, כגון ריבית, שער מטבע או מחיר של נכס. רוב החלפות כוללות צף ורגל קבועה אם כי יתכן ששתי הרגליים צפות.
הצד המשלם את התעריף הצף מצפה כי שיעור זה יירד לאורך חיי ההחלפה.
הבנת מחיר צף
החלפה היא הסכם בין שני צדדים להחלפת רצפי תזרים מזומנים למשך פרק זמן מוגדר. בדרך כלל, בעת תחילת החוזה, לפחות אחת מסדרות תזרימי המזומנים הללו נקבעת על ידי משתנה אקראי או לא ברור, כגון ריבית, שער מטבע חוץ, מחיר מניות או מחיר סחורות.
עם זאת, הסוג החליפין הנפוץ והבסיסי ביותר הוא החלפת הריבית הרגילה של וניל, ואחריה השני הנפוץ ביותר, החלפת המטבעות.
בהחלפת ריבית וניל רגילה, מפלגה A מסכימה לשלם למפלגה B ריבית קבועה קבועה מראש על קרן רעיונית במועדים ספציפיים לפרק זמן מוגדר. במקביל, צד B מסכים לבצע תשלומים על בסיס ריבית משתנה לצד A על אותו קרן רעיונית באותו תאריכים שצוינו באותה תקופת זמן מוגדרת.
החלפת וניל רגילה
בהחלפת וניל רגילה, שני תזרימי המזומנים משולמים באותה מטבע. מועדי התשלום שצוינו נקראים מועדי הסדר, והזמנים בין נקראים תקופות הסדר. מכיוון שהחלפים הם חוזים בהתאמה אישית, תשלומי הריבית עשויים להתבצע מדי שנה, רבעונית, חודשית או בכל פרק זמן אחר שיקבע על ידי הצדדים.
בעוד שזרם התעריף הקבוע אינו משתנה למשך זמן ההחלפה, זרם הקצב המשתנה משתנה מעת לעת. הריבית המשתנה תשתנה כשיעור הריבית שלה, ישתנה בהתאם לתנאי השוק. המדד הוא לרוב LIBOR, אך יכול להיות גם התשואה על שטר האוצר האמריקאי לשנה או ריבית אחרת.
שני צדדים, המכונים צדדים נגדים, מבצעים עסקאות החלפה קבועות לצף כדי לצמצם את חשיפתם לשינויים בריבית או לנסות להרוויח משינויים בריבית.
החלפת מטבע
בהחלפת מטבע, שני הצדדים הנגדיים מחליפים תשלומי קרן וריבית קבועה על הלוואה במטבע אחד בתשלומי קרן וריבית קבועה בהלוואה דומה במטבע אחר. שלא כמו החלפת ריבית, הצדדים להחלפת מטבע יחליפו סכומי קרן בתחילת וסוף ההחלפה. שני הסכומים העיקריים שצוינו מוגדרים כך שיהיו שווים זה לזה בערך, בהתחשב בשער החליפין בעת פתיחת ההחלפה.
כאן, המחיר הצף הוא שער החליפין בין שני המטבעות.
