סקירה כללית של איגרות חוב תמידיות

תוכן העניינים

• חישוב ערך איגרות חוב תמידי
• היסטוריה של אגרות חוב תמידיות
• ערעור על אגרות חוב תמידיות
• היתרונות של אגרות חוב תמידיות
• סיכוני אגרות חוב תמידיות
• בשורה התחתונה

כאשר חברות וממשלות שואפות לגייס כסף, הן עשויות להנפיק אג"ח. המשקיעים הרוכשים את האגרות החוב הללו מרחיבים למעשה הלוואות לגופים המנפיקים. במצב זה, בתמורה להלוואות אלה, המנפיק מסכים לבצע תשלומי ריבית לקונה האג"ח, לתקופה מסוימת.

כפי שהשם מרמז, באגרות חוב תמידיות, התקופה המוסכמת עליה תשולם ריבית היא לנצח - נצחיות. מהבחינה הזו, אגרות חוב תמידיות מתפקדות באופן דומה למניות שמשלמות דיבידנד או ניירות ערך מועדפים מסוימים. כשם שבעלים של מניות כאלה מקבלים תשלומי דיבידנד במשך כל הזמן בו מוחזקת המניה, כך בעלי אגרות חוב תמידיות מקבלים תשלומי ריבית, כל עוד הם מחזיקים באג"ח.

Takeaways מפתח

• עם איגרות חוב תמידיות, פרק הזמן המוסכם עליו ישולמו ריביות הוא לנצח. אגרות חוב תמידיות מוכרות כפתרון לגיוס כסף בר קיימא בתקופות כלכליות בעייתיות. לאגרות חוב תמידיות יש סיכון אשראי סוחב, בו יכולים מנפיקי אגרות חוב להתנסות בעיות כספיות או כיבוי.

חישוב ערך איגרות חוב תמידי

המשקיעים יכולים לקבוע מה ירוויחו (תשואת האג"ח אם תוחזק עד לפדיון) על ידי ביצוע חישוב פשוט יחסית, באמצעות הנוסחה הבאה:

Deen $\text{תשואה נוכחית}=\frac{\text{ריבית דולר שנתית בתשלום}}{\text{מחיר שוק}}\ast 100\%$ תשואה נוכחית = מחיר שוק ריבית דולר שנתית בתשלום ∗ 100%

כדוגמא, אג"ח בשווי של 100 דולר נקוב, משלמת שער קופון של 5%, וסחר במחיר מוזל של 95.92 דולר היה בעל תשואה נוכחית של 5.21%. לפיכך החישוב יהיה כדלקמן:

Deen $\frac{(\$100\ast 0.05)}{\$95.92}\ast 100\%=5.21\%$ 95.92 $ (100 $ ∗ 0.05) ∗ 100% = 5.21%

קח בחשבון שלאיגרות חוב תמידיות אין תאריך פירעון, לכן התיאוריות נמשכות לנצח.

מכיוון שכסף מאבד ערך לאורך זמן, בגלל אינפלציה וסיבות אחרות, לאורך זמן, תשלומי הריבית שמבצע איגרת חוב תמידית פחות ערך למשקיעים. מחיר איגרות חוב תמידית הוא, אפוא, תשלום הריבית הקבועה, או סכום הקופון, מחולק בשיעור ההיוון, כאשר שיעור ההיוון מייצג את המהירות בה כסף מאבד ערך לאורך זמן. באג"ח תמידית המציעות נצח הולך וגדל, ניתן להשתמש בנוסחה מתמטית נוספת כדי לקבוע את ערכה.

היסטוריה של אגרות חוב תמידיות

לזכותה של ממשלת בריטניה נרשמת יצירה של הקשר התמידי הראשון, עוד במאה ה -18. למרות שהם כרגע לא פופולריים כמעט כמו אג"ח האג"ח ואגרות חוב עירוניות, כלכלנים רבים מאמינים שאג"ח תמידית מהווה פתרונות אטרקטיביים לגיוס הון לממשלות גלובליות חובות. מצד שני, שמרנים פיסקלים בדרך כלל מתנגדים לסיכוי להנפיק חוב כלשהו - קל וחומר איגרות חוב שמשלמות תמידית ריבית למחזיקים. עם זאת, איגרות חוב תמידיות מוכרות כפתרון לגיוס כסף בר קיימא, בתקופות כלכליות בעייתיות.

בספריית הספרים הנדירים של ביינקה נדיר בספרים ובכתב יד יש אג"ח שהונפקה על ידי רשות המים ההולנדית סטיצ'ה ריינלנדן בשנת 1648, שעדיין משלמת ריבית.

ערעור על אגרות חוב תמידיות

איגרות חוב תמידיות מעניקות לממשלות המאתגרות פיננסית באופן בסיסי הזדמנות לגייס כסף ללא התחייבות להחזירם. מספר גורמים תומכים בתופעה זו. בעיקר, שיעורי הריבית נמוכים במיוחד עבור חובות לטווח הארוך. שנית, בתקופות של עלייה באינפלציה, המשקיעים למעשה מפסידים כסף על הלוואות שהם נותנים לממשלות.

לדוגמה, כאשר המשקיעים מקבלים ריבית של 0.5%, כאשר האינפלציה היא 1%, הריבית התשואה המותאמת לאינפלציה כתוצאה היא -0.5%. כתוצאה מכך, כאשר המשקיעים מקבלים כסף מהממשלה, כוח הקנייה שלהם מצטמצם באופן דרסטי.

שקול תרחיש בו משקיע מושאל את הממשלה 100 $, ושנה לאחר מכן, ערך ההשקעה מטפס ל 100.50 $, באדיבות ריבית 0.5%. עם זאת, בגלל שיעור אינפלציה של 1%, היא מחייבת כעת 101 דולר לרכוש את אותו סל סחורות שעלה לפני שנה רק 100 דולר, ולכן שיעור התשואה של המשקיע לא מצליח לעמוד בקצב האינפלציה הגואה.

מרבית הכלכלנים צופים כי האינפלציה תעלה עם הזמן. מכיוון שכך, הלוואת כספים בריבית 4% היפותטית נראית כמו הסדר לדלפקי שעועית ממשלתיים, המאמינים כי שיעור האינפלציה העתידי עשוי להתפשט ל -5% בעתיד הקרוב. כמובן שרוב האג"ח התמידית מונפקות הוראות שיחה המאפשרות למנפיקים לבצע החזר כספי לאחר פרק זמן מוגדר. בהקשר זה, החלק ה"תמידי "של החבילה הוא לרוב בחירה, ולא מנדט, מכיוון שמנפיקים יכולים למעשה למעוך את ההתחייבות התמידית אם יש להם מספיק מזומנים בכדי להחזיר את ההלוואה במלואה .

היתרונות של אגרות חוב תמידיות

איגרות חוב תמידיות מעניינות את המשקיעים מכיוון שהם מציעים מקורות הכנסה קבועים וצפויים, עם תשלומים שמתבצעים על פי לוח זמנים קבוע. יתר על כן, כמה אגרות חוב תמידיות מתהדרות בתכונות "שלב" המגדילות את תשלום הריבית בנקודות שנקבעו בעתיד. מכונה טכנית "התמדה גוברת", פונקציה זו יכולה להיות משתלמת למדי עבור המשקיעים. לדוגמא, אגרות חוב תמידיות עשויות להגדיל את התשואה שלהן ב -1% לאחר 10 שנים. הם עשויים להציע באופן דומה העלאות ריבית תקופתיות. לפיכך, על המשקיעים להקדיש תשומת לב לכל הוראות עליית מדרגה, כאשר מבצעים השוואה בין קניות להצעות איגרות חוב תמידיות שונות.

מקצוענים

• מקור הכנסה יציב וצפוי עם תשלומים בלוח זמנים מוגדר

• כמה אגרות חוב תמידיות מגדילות את הריבית בנקודות שנקבעו בעתיד

חסרונות

• המשקיעים נתונים לחשיפת סיכון אשראי תמידי

• המנפיקים יוכלו להיזכר בכמה איגרות חוב תמידיות

• העלאת הריבית הכללית עלולה להפחית מערך האג"ח התמידית

סיכוני אגרות חוב תמידיות

ישנם סיכונים הקשורים באג"ח תמידית. ראוי לציין כי הם חשופים למשקיעים לחשיפת סיכון אשראי תמידי, מכיוון שככל שהזמן מתקדם, גם מנפיקי אגרות חוב ממשלתיות וגם מנפיקים לאג"ח יכולים להיתקל בבעיות פיננסיות, ואף תיאורטית אפילו להיסגר. אגרות חוב תמידיות עשויות להיות גם בסיכון שיחה, מה שאומר שהמנפיקים יכולים לזכור אותם. לבסוף, קיים הסיכון המתמיד לעליית הריבית הכללית לאורך זמן. במקרים כאלה שבהם האג"ח הנעילה בריבית נמוכה משמעותית מהריבית הנוכחית, המשקיעים יכולים להרוויח יותר כסף על ידי החזקת אג"ח שונה. עם זאת, כדי להחליף אג"ח ישן תמידי לאג"ח חדשה בעלת ריבית גבוהה יותר, על המשקיע למכור את האג"ח הקיים שלהם בשוק הפתוח, ובאותה עת זה עשוי להיות שווה פחות ממחיר הרכישה מכיוון שהמשקיעים מוזלים את הצעותיהם על סמך הריבית הפרש שערים.

בשורה התחתונה

אם אגרות חוב תמידי עוררו את העניין שלך, ישנן הזדמנויות רבות לקפל אותם לתיק ההשקעות שלך, כולל הצעות בחו"ל בשווקים כמו הודו, סין והפיליפינים. חיפוש מקוון מהיר יכול להפנות אותך בקלות להשקעות מסוג זה, כמו אלה שהונפקו על ידי צ'ונג קונג (אחזקות), אחזקות נכסי Agile ותעשיות Reliance. המשקיעים עשויים גם להתייעץ עם מתווכים, שיכולים לספק רשימות של הצעות ולהבליט את היתרונות והחסרונות של ניירות ערך ספציפיים.