מהי העברה?
העברה היא מונח המשמש בתמחור חוזים עתידיים לפיו מחיר החוזים העתידיים של סחורה או מטבע גבוה מהמחיר הנוכחי הנקרא מחיר ספוט או מחיר משלוח מיידי.
חוזה עתידי הוא הסכם חוקי לקנות או למכור סחורה או נכס מסוים במחיר שנקבע מראש בזמן מוגדר בעתיד. חוזים עתידיים הם סטנדרטיים לאיכות וכמות כדי להקל על המסחר בבורסה עתידית.
משתמשים בחוזה עתידי ו"עתידים עתידיים "זה בזה. לדוגמה, אתה יכול לשמוע משקיע אומר שהם קנו עתיד נפט, מה שאומר שהם קנו חוזה עתידיים על נפט.
הבנת העברה
המחיר הגבוה יותר לחוזה עתידי לעומת מחיר הספוט של היום מוצדק ואומדן העלויות הנוספות של משלוח, ביטוח ואחסון של הסחורה.
העברה משמעה שמחירי הסחורה נמוכים כיום ממחירי חוזים שמתבגרים בעתיד. במילים אחרות, העברה פירושה שיש עקומת קדימה המשופעת כלפי מעלה. המונח העברה נקרא גם קונטנגו.
לעומת זאת, אם המחירים היו גבוהים יותר היום (מחיר ספוט) לעומת מחירים של חוזים עתידיים, עקומת הפורוורד הייתה הפוכה, המכונה הפיגור.
עם הזמן השוק מקבל באופן רציף מידע חדש הגורם לתנודות במחירי הספוט של סחורות וכן להתאמות למחיר הספוט העתידי הצפוי - המחיר העתידי הרציונלי ביותר - של חוזה עתיד.
מידע נוסף בדרך כלל ישפיע על דיכאון או הורדת מחיר החוזים העתידיים. שוק העברה לוקח בחשבון משתנים אלה לקביעת מחיר העתיד; עם זאת, מחיר הספוט בפועל יעבור לעתים קרובות מהמחיר הצפוי.
Takeaways מפתח
- העברה היא כאשר המחיר הנוכחי של סחורה או מטבע נמוך ממחיר החוזים העתידיים. מכיוון שהמעבר פירושו שמחירי החוזים העתידיים גבוהים מהמחירים של ימינו, מתרחשת עקומת קדימה משופעת כלפי מעלה. ההעברה מוצדקת ואומדן העלויות הנוספות של משלוח, ביטוח ואחסון הסחורה.
דוגמה עולמית אמיתית לקדימה
חברה לייצור פלסטיקה משתמשת בשמן בייצור מוצריה וצריכה לקנות נפט במשך 12 החודשים הקרובים. היצרן אולי ירצה להשתמש בחוזים עתידיים כדי לנעול מחיר לרכישת הנפט. היצרן יקבל את הנפט כאשר חוזה העתיד יפוג בעוד 12 חודשים.
עם חוזה החוזים העתידיים, היצרן יודע מראש את המחיר שהם ישלמו עבור הנפט (מחיר חוזה החוזים העתידיים), והם יודעים שהם יעבירו את הנפט ברגע שהחוזה יפוג.
לדוגמא, היצרן זקוק למיליון חביות נפט בשנה הבאה, שיהיה מוכן למשלוח בעוד 12 חודשים. היצרן יכול היה לחכות ולשלם על השמן שנה מהיום. עם זאת, הם לא יודעים מה יהיה מחיר הנפט בעוד 12 חודשים. בהתחשב בתנודתיות של מחירי הנפט, מחיר השוק באותה תקופה יכול להיות שונה מאוד מהמחיר הנוכחי.
נניח שהמחיר הנוכחי הוא 75 דולר לחבית וחוזה העתיד עומד על 85 דולר להסדר לשנה. מחיר הנפט המשופע כלפי מעלה הוא דוגמא להעברה.
אם היצרן חושב שמחיר הנפט יהיה נמוך משנה מהיום, הם עשויים לבחור שלא לנעול מחיר כעת. אם היצרן חושב שהנפט יהיה גבוה מ -85 דולר לשנה מעכשיו, הם יוכלו לנעול מחיר רכישה מובטח על ידי התקשרות בחוזה עתיד.
העברה ומחירי שוק
חוזים עתידיים יכולים לשמש לגידור מפני תנודתיות בסחורה או במטבע. עם זאת, רק מכיוון שיש לחוזה עתיד מחיר גבוה יותר ממחיר הספוט של היום אינו אומר שמחיר הספוט של הסחורה יעלה בעתיד כך שיתאים למחיר חוזה העתיד של היום. במילים אחרות, המחיר הנוכחי של חוזה עתיד לשנה אינו בהכרח מנבא היכן המחירים יהיו בעוד 12 חודשים.
כמובן, סוחרים קמעונאיים ומנהלי תיקים אינם מעוניינים לספק או לקבל את הנכס הבסיסי. לסוחר קמעונאות אין צורך בקבלת 1, 000 חביות נפט, אך יתכן שהם מעוניינים להשיג רווח מתנועות הנפט. עם כריתת חוזה החוזים העתידיים, סוחר קמעונאי עשוי לקזז את החוזה או להרפות את העמדה לרווח או הפסד.
