פרקים מעטים בעולם הפיננסים מציעים דרמה גבוהה לא פחות מההשתלטות של ג'טי נפט. זו הייתה ההשתלטות הגדולה ביותר בהיסטוריה, והיו מעורבים בה שחקנים גדולים כמו הכספי האמריקאי ט. בון פיקנס, כמו גם איבן בוסקי ומרטין סיגל, שזכו לשמצה בציבור בשנות ה -80 למסחר פנים.
מוות ואופרה
כאשר נפטר התעשיין האמריקני ומייסד ג'טי פול ג'יי פול גטי בשנת 1976, החברה שלו נותרה במצוקה כלכלית. גטי אויל הייתה בבעלות משפחתית, אך בני משפחת גטי נלחמו בינם לבין עצמם בתדירות של עבודתם יחד. בעזרת מועצת מועצת הג'טי נפטר בנו הצעיר של ג'יי פול גטי, גורדון גטי, לנאמן משותף.
גורדון גטי נראה הבחירה האידיאלית מכיוון שלמרות שהיה לו חלק אישי בחברה, הוא תמיד התעניין יותר בהלחנה ובאופרה מאשר היה בעסק המשפחתי. כל זה השתנה עם מותו של הנאמן השותף שלו, סי לנסינג הייז ג'וניור, בשנת 1982. לפתע שלט גטי ב -40% מגטי נפט, מה שגרם להתעניינותו בעתיד החברה. (נאמנויות הן עוגן של תוכנית עיזבון, אבל המינוח יכול להיות מבלבל. אנחנו חותכים את העומס, קוראים את Pick The Perfect Trust .)
פגישה עם ט. בון פיקנס
בעוד שגטי רצה לשלוט בגטי אויל, הוא לא גילה שום רצון להשתתף בפעולות היום-יומיות בפועל. זה התברר כשהחליט לסייע לדירקטוריון למצוא פיתרון לבעיה הגדולה ביותר שלה: מחיר המניה של גטי שמן היה בתווכים. לחברה היה נפט באדמה בשווי של כ 100 $ למניה, אך החברה נאבקה לשמור על מלאי סביב 50 הדולר. מבלי להתייעץ עם הדירקטוריון, לקח לעצמו גטי לשוחח עם אנשי המקצוע בוול סטריט על החייאת מחיר המניה של גטי שמן. אנשי המקצוע שבחר היו מומחי רכישה ממונפים ואמני השתלטות, כולל שודד התאגיד ט. בון פיקנס.
פיקנס אמר לגטי שגטי שמן בשלה לארגון הארגון הארגוני שסוחף את וול סטריט. פיקנס רצה שגטי יגדיל את הבעלות על ההנהלה באמצעות הנדסה מחדש פיננסית כך שהמנהלים התחילו לחשוב ולהתנהג כמו בעלים. גורדון גטי חשב היטב על העצות וקבע פגישה בין פיקנס ויו"ר מועצת המנהלים של גטי, סידני פיטרסון. (למה ללכת לכל הבעיות האלה? גלה מדוע חברות דואגות למחירי המניות שלהן .)
פיטרסון היה המום מכך שגטי שיתף מידע רגיש של החברה עם פונה ידוע ואילץ את פיקנס לחתום על הסכם לפיו לא יגיש הצעות לא רצויות עבור החברה. (למדו על האסטרטגיות בהן משתמשים חברות כדי להגן על עצמן מפני רכישות לא רצויות בהגנה על השתלטות על תאגידים: נקודת מבט של בעל מניות .)
פטרסון עזב את הפגישה משוכנע שגטי מנסה להשתלט על החברה. גורדון גטי המשיך ברעיון זה כשנפגש עם קבוצה נוספת של מומחי השתלטות, האחים בס, שהציעו רכישה של מניות. כדי למנוע מגטי לדלוף את סודות החברה לכולם בוול סטריט, הדירקטוריון הסכים כי בנק ההשקעות גולדמן זאקס יעריך את גטי נפט. במקביל, פיטרסון החל לחפש דרך לדלל את אחזקותיו של גטי או להקים נאמן משותף אחר לרסן אותו.
קרב בסנטום הפנימי
ביולי 1983 הציע גולדמן זקס לגטי אויל ליזום תוכנית לרכישה חוזרת של מניות בסך 500 מיליון דולר לשנה. על הנייר זו הייתה מסקנה סבירה, אך במציאות היא הפנתה את הדירקטוריון ואת גטי זה מול זה. רכישה חוזרת תעניק לגטי שליטה בחברה על ידי הגדלת 40% שלו לאינטרס שליטה של יותר מ 50%. בשלב זה חשש הדירקטוריון מגורדון גטי הרבה יותר ממחיר מניות חלש. בפגישה אמר גטי מפורסם, "מה שאני באמת רוצה זה למצוא את הדרך האופטימלית לייעל את הערך." אחרי שתיקה לא נוחה אמר חבר ההנהלה, "גורדון, אולי אתה יודע מה אמרת זה עתה, אבל אף אחד אחר בחדר לא עושה זאת."
התנועה הובסה, והדירקטוריון וגטי הסתבכו באחת המריבות המכוערות ביותר בתולדות התאגידים. גטי ידע שהוא יכול להפוך את הדירקטוריון אם יצליח להשיג את 12% המניות בשליטת מוזיאון גטי לצדו. הוא קבע פגישה עם נשיא המוזיאון הרולד וויליאמס. וויליאמס היה מודאג מכך שגטי מנסה לבצע משחק כוח והוא שכר עורך דין תאגידי המתמחה בהגנת שודדים.
נאמן לחששותיו של וויליאמס, גטי הגיעה למפגש עם הצעה לסנדק. גטי הכין מסמך בו נאמר כי האמון והמוזיאון הסירו את כל מנהלי הגטי והחליפו אותם; גורדון גטי ימנה דירקטורים חדשים. בתמורה, גטי הייתה קונה את מניות המוזיאון במחיר נעים מאוד. עורך הדין של וויליאמס צפה שנים בתביעות בעלי מניות אם נחתם עסקה כזו, ולכן וויליאמס נמנע.
זמן קצר לאחר מכן, גילה מועצת הגטי על הניסיון של גטי להשליך אותם בהמוניהם, והם שכרו צוות מומחים שיעזרו בבניית הגנות השתלטות. (מסנדקים לסובבים, כדי להכיר את "הגורמים הפליליים" הזוחלים סביב וול סטריט, קרא אזיקים ואקדחי עישון: היסודות הפליליים של וול סטריט .)
היכנסו לאביר שחור ובוזקי
כדי להתנגד לצוות הדירקטוריון, פנה גטי למרטין סיגל בקידר ופייבודי. שלושת המפלגות - הדירקטוריון, המוזיאון וגורדון גטי - היו משוכנעים לחתום על הסכם קיפאון לשנה שמונע מי מהם למכור את מניותיהם. ביום בו היה אמור לאשרר את ההסכם, המתין הדירקטוריון שגטי תעזוב את החדר ואז הודיעה כי מצאו בן משפחה של גטי שיגיש תביעה נגד גורדון גטי. אחיינו של גטי בן ה -15, טרה גבריאל גלקסי גרמופון גטי, היה תובע את דודו בכדי להכריח הכנסת נאמן משותף חדש. סוג זה של טקטיקה לא מאומצת שכנע את וויליאמס להתייצב עם גטי בניסיון למכור את החברה.
הקרב המשפטי היה איתות ברור לשוק שגטי אויל בשלה להשתלטות. יו לידטקה מפנזויל הפך לאביר השחור בכך שהציע הצעה פרטית לגטי של 100 דולר למניה. הכוונה הייתה שלידטקה ירכוש 20% מהמניות המצטיינות, יקבל מושב בדירקטוריון, יקנה את מניות המוזיאון ויתאגד עם גטי בעסקה שתעניק לגטי ואותו שליטה מלאה בחברה. וויליאמס הסכים באופן עקרוני אם מחיר מניות המוזיאון יעלה ל -120 דולר. לידטקה עיתן את הצעתו ל27- בדצמבר 1983 - זמן שרוב התחרות שלו תיסגר לחגים.
בערך באותה תקופה, ארביטרור איבן בוסקי קנה כמות גדולה של מלאי גטי נפט; מאוחר יותר זה הביא לו הון עצום. התברר שהטיפ הגיע ממרטי סיגל. (כאן אנו מסתכלים על כמה מהאירועים החיצוניים של סחר בפנים, קראו את 4 הסיבוכים הטובים ביותר בשער הסחר בפנים .)
רמאות
הדירקטוריון רצה לכרות ברית עם גטי נגד ההצעה של פנזויל. הם ידעו שהם נידונים, ולכן הם רצו לקנות מניות בחזרה ואז למכירה פומבית של החברה לכל המרבה במחיר. בישיבת הנהלה בה השתתפו כל עורכי הדין ובנקאי ההשקעות, פעל המוזיאון כבורר כאשר וויליאמס סירב למכור לאיש אלא אם כן הדירקטוריון הסכים לעסקה.
ההצעה של לידקה הועלה ל -110 דולר למניה עבור המניות המצטיינות. זה הכניס את הדירקטוריון לכריכה שבה סירוב לעסקה המציעה מחיר גבוה מהמחיר הנוכחי פירושו תביעות של בעלי מניות, אך מכירה עשויה גם לעורר תביעות למכירה במחיר הנמוך מ -120 הדולר למניה בהן העריך גולדמן זקס את החברה. נציג גולדמן סאקס, ג'פרי בואיסי, סירב לחתום על מסמך בו נאמר כי 110 $ היו הצעה סבירה, לפחות באופן חלקי מכיוון שגם הוא קיווה שאביר אפור יתחלף עם הצעה גבוהה יותר, ובכך יביא את דמי הבנק ההשתלטות למשרדו.
הדירקטוריון דחה את ההצעה בבקשה למשך 90 יום לברר מה יכולה החברה להשיג בשוק הפתוח. גטי סירב. הדירקטוריון שאל אותו ישר אם יש לו הסכם משני עם פנזויל שלא נודע לדירקטוריון, וגטי השיב כי יהיה עליו לדבר עם יועציו לפני שיענה. השאלה נשאלה עם כל עורכי הדין בחדר ונחשף שגטי ופנזויל הסכימו לנסות לפטר את הלוח אם העסקה תידחה. מצב הרוח בחדר התחמם במהירות, אך כעת וול סטריט דחפה לעסקה גדולה למרות אי-הסכמה פנימית, וכל השחקנים חשו את הלחץ. (מנכ"לים, סמנכ"ל כספים, נשיאים וסגני נשיא: למד כיצד לדעת את ההבדל ביסודות המבנה התאגידי .)
טריפל קרוס
ליידטקה נאמר כי 120 דולר יסגרו את העסקה, אך הוא רק העלה את ההצעה לסכום של 112.50 דולר עם 5 דולר נוספים בעוד מספר שנים. ההסכם נערך באופן עקרוני, וכל הצדדים הסכימו באופן עקרוני והצהירו על כך.
בינתיים, בויסי מצא את האביר האפור שלו בדמות יו"ר טקסאקו ג'ון ק. מקינלי. הנהלת טקסאקו פנתה לבויסי לשאול אם הייתה עסקה, ובויסי אמר שהיא נעשתה באופן עקרוני אך אינה סופית. הצוות של טקסאקו שאל אז כמה עליהם להציע. טקסאקו הציע 125 דולר למניה והמוזיאון נמכר לטקסאקו, וכך גם גורדון גטי. לטקסקו היה כעת שליטה. לידקה, ששקל את העסקה וכבר חגג, זעם.
בשורה התחתונה
עסקת Getty Oil - Texaco עומדת כאחד מקרבות ההשתלטות המכוערים ביותר בתולדות וול סטריט. למרות זאת, התוצאה היטיבה עם כל בעלי המניות של גטי שמן. עם זאת, זה לא היה הסוף האמיתי, שכן פנזוייל הגישה תביעה ובסופו של דבר הוענקה לקנסיות ונזיקין 11 מיליארד דולר. פנזויל רדף את טקסאקו לפשיטת רגל, והמלחמה המרה התנהלה בבתי המשפט עד שהושגה הסדר של כשלושה מיליארד דולר. סאגת גטי נפט היא דוגמא בה ההיבנות הכספית סייעה שניהם - כזכור המשקיעים בגטי אויל ראו את אחזקותיהם חסרות הביצועים קופצים במעל 50% - ופגעו. תמיד יהיה צורך בטיעונים וארגון מחדש של ההנהלה, אבל אולי לא מסוג Getty Oil. (אם חברה מגישה בקשה לפשיטת רגל, לבעלי המניות יש הכי הרבה להפסיד. גלה מדוע סקירה כללית של פשיטת רגל של התאגיד וניצול הירידה בתאגיד .)
