קבלות פיקדון גלובליות לעומת קבלות פיקדון אמריקאיות: סקירה כללית
משקיעים וחברות עשויים לרצות להשקיע במניות הון הנסחרות בפומבי שאינן מיושבות ישירות במדינתם. ניירות ערך אלה יכולים להוסיף גיוון לתיק העבודות וגם לספק יקום רחב יותר לזיהוי התשואה הפוטנציאלית הגבוהה ביותר באמצעות מניות. ניירות ערך עם מגורים מקומיים נסחרים באופן חופשי בבורסות המקומיות המקבילות מדי יום באמצעות מתווכים ופלטפורמות תיווך. ניירות הערך המקומיים הללו מונפקים ומנוהלים על ידי ההנהלה המבצעת של החברה המקומית. עם זאת, תקבולי פיקדון הם מניות של חברה זרה המוצעת בשוק זר אחר. ניתן לבנות תקבולי פיקדון במספר דרכים ולאפשר למשקיעים זרים להשקיע בחברות זרות באמצעות בורסות מקומיות משלהם.
אם חברה רוצה להציע את מניותיה בשוק החוץ היא חייבת לעבוד עם בנק פיקדון. המשמעות היא שהחברה העומדת בבסיס המבקשת לגייס כסף באמצעות הנפקת מניות מובנית במיוחד חייבת להיות שותפה עם בנק פיקדון לשם כך. כמתווך, הבנק המפקח מנהל את הנפקת המניות, היבטי הניהול של רישום המניות ופרטים אחרים הכרוכים במניות המוצעות. לחברה העומדת בבסיס אין בהכרח גישה ישירה לניהול מניות קבלת הפיקדונות שלהן באותה דרך שהיא מנהלת את מניותיה המקומיות.
Takeaways מפתח
- מניות של מניות זרות המוצעות בשווקים זרים נקראות באופן מקיף תקבולי פיקדון. ADRs ו- GDRs הם שני סוגים של תקבולי פיקדון עם סוגים אחרים כולל תקבולי פיקדון אירופיים (EDR), קבלת פיקדון בלוקסמבורג (LDR) ותקבולי פיקדון הודים (IDR). ADRs הם מניות של חברה זרה יחידה שהונפקה בארה"ב. GDRs הם מניות של חברה זרה יחידה המונפקת ביותר ממדינה אחת במסגרת תוכנית GDR. חברות יכולות להנפיק קבלות פיקדון במדינות בודדות, או שהן יכולות לבחור להנפיק את מניותיהן ב מספר שווקים זרים בבת אחת באמצעות DDR.
קבלת פיקדון גלובלית (GDR)
קבלת פיקדון עולמית היא סוג אחד של קבלת פיקדון. כמו שמו, ניתן להציע אותו במספר מדינות זרות ברחבי העולם. תקבולי פיקדון המוצעים רק בשוק זר יחיד נקראים בדרך כלל בשם אותו שוק, כמו קבלות פיקדון אמריקאיות, שנדונו להלן, וערכות EDR, LDR או IDR.
תקבולי פיקדון גלובליים הם בדרך כלל חלק מתוכנית שחברה בונה כדי להנפיק את מניותיה בשווקים זרים של יותר ממדינה אחת. לדוגמה, חברה סינית יכולה ליצור תוכנית GDR המנפיקה את מניותיה באמצעות מתווך בבנק פיקדון לשוק לונדון ושוק ארצות הברית. על כל הנפקה לעמוד בכל החוקים הרלוונטיים הן במדינה הביתית והן בשווקים זרים באופן פרטני.
קבלת פיקדון אמריקאית (ADR)
תקבולי פיקדון אמריקאים הם מניות המונפקות בארה"ב מחברה זרה באמצעות מתווך בבנק פיקדון. הפרת קליטה זמינה בארצות הברית בלבד. באופן כללי, חברה זרה תעבוד עם בנק פיקדונות אמריקאי כמתווך להנפקה ולניהול המניות.
ניתן למצוא ADRs בבורסות רבות בארה"ב, כולל הבורסה לניירות ערך בניו יורק ונאסד"ק וכן ללא מרשם רווח. חברות זרות ומתווכים בבנקים המפקידים שלהן חייבות לעמוד בכל החוקים האמריקניים בנושא הוצאת ADR. עובדה זו הופכת את כתבי ADR לנתונים לחוקי ניירות ערך בארה"ב, כמו גם לכללי הבורסות.
הפרעות קשב וריכוז הינן השקעות אלטרנטיביות הכוללות סיכונים נוספים אותם יש לנתח ביסודיות על ידי משקיעים אמריקאים. באופן היפותטי, משקיע יכול לבחור להרחיב את היקום המשקיע שלו על ידי בחירה לשקול ADRs. התייחסויות משפטיות להגדיל בסופו של דבר את אפשרויות ההשקעה עבור משקיעים אמריקאים. הם יכולים גם לפשט את ההשקעה הבינלאומית על ידי מתן ההצעה למשקיעים בארה"ב באמצעות בורסות שוק אמריקאיות.
עבור משקיעים בארצות הברית, ל- ADR יכולות להיות כמה סיכונים ייחודיים. בעיקר הסיכון למטבע שנמצא בהמרה עם תשלום דיבידנדים. אחרת, ADRs נקובים בדולרים אמריקניים, אך שווי ההצעה הראשוני שלהם מבוסס על הערכת שווי שנוצרת מבחינת המטבע הביתי שלהם.
שיקולים מיוחדים: השקעה בתקבולי פיקדון
תקבולי פיקדון, באופן כללי, יכולים להגיע עם סט סיכונים ייחודי משלהם. חשוב למשקיעים בכל סוג של קבלת פיקדון להבין את מסמך התשקיף המפרט את ההשקעה.
משקיעים אמריקאים יכולים להשקיע פוטנציאל ADR או DDR. כתבי ADR מוצעים רק על ידי חברה זרה באמצעות הצעת מניות בארצות הברית. בדרך כלל מוצעים GDR במדינות מרובות כחלק מתוכנית GDR.
ADRs ו- DDRs מעניקים למשקיעים בארה"ב אפשרות לגשת להשקעות זרות בשוק הביתי שלהם. בעוד שערך ההנפקה של שני כתבי קנס ורמת GDR יתבסס על הערכת שווי החברה העומדת בבסיסה, הריבית שתקבל חברה בשווקים זרים בשילוב עם מסחר מקומי משלה תשפיע על מחיר המסחר בשוק הפתוח.
