מעקב אחר תנודתיות

כאשר התנודתיות בשוק מתרוממת או דוכנים, אתרים פיננסיים, בלוגרים, מדיה חברתית, עיתונים ופרשני טלוויזיה מתייחסים כולם ל- VIX ^®. VIX, שנקרא בעבר CBOE Volatility Index, הוא מדד מדד המיועד במיוחד למעקב אחר תנודתיות S&P 500. מרבית המשקיעים המכירים את ה- VIX מתייחסים אליו בדרך כלל כ"מדד הפחד ", מכיוון שהוא הפך לפרוקסי לתנודתיות בשוק.

ה- VIX נוצר על ידי בורסת האופציות של שיקגו (CBOE), המייצגת את עצמה כ"חליפת האופציות הגדולה ביותר בארה"ב ויוצרת אופציות רשומות. "CBOE מנהלת עסק למטרות רווח שמוכרת (בין השאר) השקעות למשקיעים מתוחכמים. אלה כוללים קרנות גידור, מנהלי כספים מקצועיים ואנשים פרטיים שמבצעים השקעות המבקשים להרוויח מתנודתיות בשוק. כדי להקל ולעודד השקעות אלה, CBOE פיתח את ה- VIX העוקב אחר תנודתיות בשוק על בסיס בזמן אמת.

בעוד המתמטיקה שעומדת מאחורי החישוב וההסבר הנלווה תופס את רוב המסמך הלבן בן 15 העמודים שפרסם CBOE, אנו נספק את הדגשים בסקירה כללית. כפי שאמר פעם פרופסור הסטטיסטיקה שלי: "לא כל כך חשוב שתצליחו להשלים את החישוב. במקום זאת, אני רוצה שתהיה בקיאה במושג. "תוך התחשבות שהוא לימד סטטיסטיקות לחדר מלא באנשים שלא היו ראשי תיבות במתמטיקה, בואו נסתכל את הדיוט על החישובים שמאחורי ה- VIX, באדיבות דוגמאות ומידע. המסופק על ידי CBOE.

תנודתיות

מבט ב- VIX לסקרנים קלים

ה- CBOE מספק את הנוסחה הבאה כדוגמה כללית לחישוב ה- VIX:

Deen $σ^{2} = \frac{2}{ט} \sum_{אני} \frac{Δ ק_{אני}}{ק_{אני}^{2}} ה^{ר ט} ש (ק_{אני}) - \frac{1}{ט}^{2} \ sigma ^ 2 = \ frac {2} {T} sum_i \ frac { Delta K_i} {K_i ^ 2} e ^ {RT} Q (K_i) - \ frac {1} {T} left ^ 2$ σ2 = T2 ∑i Ki2 ΔKi eRTQ (Ki) −T1 2

החישובים שמאחורי כל חלק מהמשוואה מורכבים למדי עבור רוב האנשים שאינם עושים מתמטיקה למחייתם. הם גם מורכבים מכדי להסבר במאמר קצר, אז בואו נכניס מספרים לנוסחה בכדי להקל על המעקב אחר המתמטיקה:

Deen $\begin{matrix} σ^{2} = & \frac{21, 600}{525, 600} \times 0.0664 ז 2 \times (\frac{61, 920 - 43, 200}{61, 920 - 21, 600}) + \\ \frac{61, 920}{525, 600} \times 0.06366 ז \times (\frac{43, 200 - 21, 600}{61, 920 - 21, 600}) \times \frac{525, 600}{43, 200} \\ σ^{2} = & 0.0643180321 \\ σ = & 0.253610 \end{matrix} \ להתחיל {מיושר} sigma ^ 2 = & \ \ tfrac {21, 600} {525, 600} פעמים 0.066472 \ פעמים \ שמאל ( tfrac {61, 920 - 43, 200} {61, 920 - 21, 600} מימין) + \\ \ פנטום { sigma ^ 2 =} & \ \ tfrac {61, 920} {525, 600} פעמים 0.063667 \ פעמים \ שמאל ( tfrac {43, 200 - 21, 600} {61, 920 - 21, 600} מימין) times \ tfrac {525, 600} {43, 200} \ \ sigma ^ 2 = & \ 0.0643180321 \\ \ sigma = & \ 0.253610 \\ \ end {ישר}$ σ2 = σ2 = σ2 = σ = 525, 60021, 600 × 0, 066472 × (61, 920−21, 60061, 920−43, 200) + 525, 60061, 920 × 0, 063667 × (61, 920−21, 60043, 200−21, 600) × 43, 200525, 600 0, 0643180321 0.253610

Deen $V אני איקס = 100 \times σ = 25.36 VIX = 100 \ פעמים \ sigma = 25.36$ VIX = 100 × σ = 25.36

התעמקות בפרטי מדד התנודתיות

ה- VIX מחושב על ידי נוסחה "כדי להפיק תנודתיות צפויה על ידי ממוצע המחירים המשוקללים של מכירות ושיחות מחוץ לכסף." שימוש באופציות שפג תוקפן תוך 16 ו -44 יום, בהתאמה, בדוגמה להלן, ומתחיל השמאלי הקיצוני של הנוסחה, הסמל בצד שמאל של "=" מייצג את המספר שנובע מחישוב השורש הריבועי של הסכום של כל המספרים שיושבים מימין כפול 100.

כדי להגיע למספר הזה:

קבוצת המספרים הראשונה מימין ל"ה = "מייצגת זמן. נתון זה נקבע על ידי שימוש בזמן התפוגה בדקות של האופציה הקרובה ביותר לחלוקה מחולק ב- 525, 600, המייצג את מספר הדקות בשנה 365 יום. בהנחה שזמן החישוב של VIX הוא 8:30 בבוקר, זמן התפוגה בדקות לאופציה של 16 יום יהיה מספר הדקות בתוך 8:30 בבוקר היום ו -8: 30 בבוקר ביום היישוב. במילים אחרות, זמן התפוגה אינו כולל חצות עד 8:30 בבוקר היום ואינו כולל 8:30 בבוקר עד חצות ביום היישוב (כל 24 שעות לא נכללות). מספר הימים שנעבוד איתם יהיה טכני 15 (16 יום מינוס 24 שעות), כך שזה 15 יום x 24 שעות x 60 דקות = 21, 600. השתמש באותה שיטה כדי לקבל את זמן התפוגה בדקות לאפשרות של 44 יום כדי לקבל 43 יום x 24 שעות x 60 דקות = 61, 920 (שלב 4). התוצאה מוכפלת בתנודתיות של האופציה, המיוצגת בדוגמה על ידי 0.066472. התוצאה מוכפלת אז עם התוצאה של ההפרש בין מספר הדקות עד לפקיעה של האופציה הבאה לטווח (61, 920) פחות מספר הדקות ב 30 יום (43, 200). תוצאה זו מחולקת על ידי ההפרש בין מספר הדקות לפקיעת האופציה הבאה לטווח הבא (61, 920) מינוס מספר הדקות לפקיעה של האופציה לטווח הקרוב (21, 600). למקרה שאתה תוהה מאיפה הגיעו 30 יום, ה- VIX משתמש בממוצע משוקלל של אופציות עם פירוק של 30 יום לפקיעה. התוצאה מתווספת לסכום חישוב הזמן לאופציה השנייה, שהיא 61, 920 מחולק במספר הדקות בשנה 365 יום (526, 600). בדיוק כמו בחישוב הראשון, התוצאה מוכפלה בתנודתיות של האופציה, המיוצגת בדוגמה על ידי 0.063667. בהמשך אנו חוזרים על התהליך המכוסה בשלב 3, מכפילים את התוצאה של שלב 4 בהפרש של מספר הדקות ב 30 יום (43, 200), פחות מספר הדקות לסיום האופציות לטווח הקרוב (21, 600). אנו מחלקים תוצאה זו בהפרש של מספר הדקות לפקיעה של האופציה לטווח הבא (61, 920) מינוס מספר הדקות לסיום האופציות לטווח הקרוב (21, 600). סכום כל החישובים הקודמים מוכפל אז על ידי התוצאה של מספר הדקות בשנה 365 יום (526, 600) מחולקת במספר הדקות ב 30 יום (43, 200). השורש הריבועי של המספר הזה כפול 100 שווה ל- VIX.

ברור כי סדר הפעולות הוא קריטי בחישוב, ולרובנו, חישוב ה- VIX אינו הדרך בה היינו בוחרים לבלות אחר הצהריים של שבת. ואם היינו עושים זאת, התרגיל ודאי יימשך רוב שעות היום. למרבה המזל, לעולם לא תצטרך לחשב את ה- VIX מכיוון שה- CBOE עושה את זה בשבילך. הודות לאינטרנט תוכלו להיכנס לרשת, להקליד את המסמן VIX ולקבל את המספר שנמסר למסך מייד.

השקעה בתנודתיות

תנודתיות מועילה למשקיעים, מכיוון שהיא נותנת להם דרך לאמוד את סביבת השוק. זה גם מספק הזדמנויות השקעה. מכיוון שתנודתיות בדרך כלל קשורה לביצועים שליליים בשוק המניות, ניתן להשתמש בהשקעות בתנודתיות כדי לגדר סיכון. כמובן שהתנודתיות יכולה לסמן גם שווקים בעלי עלייה מהירה. בין אם הכיוון הוא למעלה או למטה, ניתן להשתמש בהשקעות תנודתיות גם כדי לשער.

לדוגמא, ב- 13 ביוני 2016, ה- VIX זינק ביותר מ- 23% וסגר בשיאה של 20.97, שייצג את הרמה הגבוהה ביותר מזה למעלה משלושה חודשים. העלייה ב- VIX התרחשה כתוצאה ממכירה עולמית של מניות אמריקאיות.

כפי שניתן לצפות, רכבי השקעה המשמשים למטרה זו יכולים להיות מורכבים למדי. אופציות וחוזים עתידיים של VIX מספקים רכבים פופולריים דרכם יכולים סוחרים מתוחכמים למקם את הגידור שלהם או ליישם את גישתם. משקיעים מקצועיים משתמשים בהם באופן שוטף.

ניתן להשתמש גם בשטרות הנסחרים בבורסה - סוג של ניירות חוב לא מאובטחים ולא מוסדרים -. תעודות סל העוקבות אחר תנודתיות כוללות את מכשירי ה- iPath S&P 500 VIX לטווח קצר (VXX) ו- VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term (XIV).

קרנות הנסחרות בבורסה מציעות רכב מעט יותר מוכר עבור משקיעים רבים. אפשרויות תעודת סל תנודתיות כוללות את Futures Ultra VIX לטווח קצר לטווח קצר (UVXY) ו- ProShares VIX Futures Mid-Term (VIXM).

ישנם יתרונות וחסרונות לכל אחד מרכבי ההשקעה הללו שיש להעריך ביסודיות לפני שתקבל החלטות השקעה.

בשורה התחתונה

ללא קשר למטרה (גידור או ספקולציה) או רכבי ההשקעה הספציפיים שנבחרו, השקעה בתנודתיות אינה דבר שאפשר לקפוץ אליו מבלי לקחת קצת זמן להבנת השוק, רכבי ההשקעה ומגוון התוצאות האפשריות. אי ביצוע ההכנה הנכונה ונקיטת גישה זהירה להשקעה עלול לגרום לתוצאה מזיקה יותר בשורה התחתונה האישית שלך מאשר ביצוע שגיאה מתמטית בחישוב ה- VIX שלך.

תוכן עניינים:

תנודתיות

מבט ב- VIX לסקרנים קלים

התעמקות בפרטי מדד התנודתיות

השקעה בתנודתיות

בשורה התחתונה

בחירת העורכים