במבט לאחור נראה כי קבוצת גולדמן סאקס, אי.פי.אס (GS) הציגה את זמנה וחיכתה להיכנס למשחק הקרנות הנסחרות בבורסה (ETF) עם סט הצעות מנצח. הבנק הגדול ומנהל הנכסים החל לחקור את החלל הנסחר בבורסה (ETN) עוד בשנת 2007, ורק בשנת 2015 החל גולדמן את תעודת הסל הראשונה.
מוצר זה - תעודת סל גולדמן סאקס אקטיבטה בארה"ב - תעודת סל גדול (GSLC) - זכה להצלחה אדירה. כפי שפורסם בדו"ח ETF.com, GSLC צברה נכסים של 100 מיליון דולר תוך חודשיים בלבד ומיליארד דולר בשנה. GSLC הצליחה לנצל את מיקומו העליון של גולדמן בתחומים אחרים במרחב ההשקעות, ומציעה גישה מרובת גורמים למניות גדולות שווי אמריקאיות ביחס הוצאות של 0.09% בלבד.
מאז תעודת הסל הראשונה שלה בשנת 2015, גולדמן המשיכה להשיק בערך תריסר קרנות בטא חכמות אחרות. במרחב תעודות הסל מצפים המשקיעים עמלות נמוכות להפליא. אחד ההיבטים החשובים באסטרטגיית תעודות הסל של גולדמן הוא שהעמלות נמוכות ככל שהן מגיעות. עם אסטרטגיות בטא חכמות במחירי מדדי וניל, גולדמן פגע בשילוב שהוכיח מפתה להפליא למשקיעי תעודות הסל.
יותר מ- 9.3 מיליארד דולר ב- AUM
נכון ליום 31 באוגוסט 2018, 12 תעודות הסל ברשימת ההנפקות של Goldman Sachs Active Management, החזיקו יותר מ- 9.3 מיליארד דולר בסך כל הנכסים המנוהלים (AUM). מבין 12 ההנפקות הללו, הגדולה ביותר נותרה GSLC, עם AUM מעט פחות מ -4 מיליארד דולר. GSLC מציעה גם את יחס ההוצאות הנמוך ביותר של תעודות הסל של גולדמן, לצד תעודת הסל האמריקאית Equal Weight Equity ETF (GSEW), שגם היא בעלת עלות של 0.09% בלבד. מבין תריסר ההנפקות, לאף אחד אין יחס הוצאה הגבוה מ 0.45% ויחס ההוצאה הממוצע הוא כ- 0.24%.
מרבית המוצרים הללו מתחילים במגזר או בפלח שוק שמכוסה בדרך כלל על ידי מוצר וניל ואז מוסיפים גורם או רכיב בטא חכם. ישנם שישה תעודות סל של הון ActiveBeta, למשל, אשר כל אחת מהן מדרגת אחזקות פוטנציאליות על ידי ארבעה גורמים. לאחר מכן קופות אלה משלבות את התוצאות למדד מעורבב רב פקטור. ישנם שלושה מוצרי הכנסה קבועה של Access, המפעילים ניתוח בסיסי ואילוצי נזילות על מנת להקניט את הביצועים החזקים ביותר בקרב מאגר גדול של מנפיקי אגרות חוב.
מלבד תעודות סל בטא הרבות החכמות, ישנן גם אסטרטגיות אחרות. תעודת הסל של גולדמן סאקס, JUST US, היא עדיין מוצאת דרך להבדיל ממוצרים דומים של מנפיקים אחרים. JUST היא קרן שאחראית חברתית המתאימה את אחזקותיה כך שתתאים לסדרי העדיפויות של משקיעיה.
ביצועים הולמים
בעוד תעודות הסל של גולדמן תחרותיות ביותר בכל הנוגע לעלות, אך עמלות נמוכות פירושן גם תשואות נמוכות יחסית. על פי ETF.com, "מרבית קרנות הפירמה מחבקות את מידות המיגזר שלהם בהתאמה די קרוב, ולמרות שעל בסיס שנה אחת כל תעודות הסל של גולדמן עולות על הביצועים הטובים ביותר בקרן המתחרה במרחב, רובם עושים זאת באחוז אחוז או פחות. " ל- GSLC, למשל, הייתה תשואה שנתית עד 31 באוגוסט 2018, של 10.75%. ביצועים אלה חזקים, אך הם רק מעט יותר מנקודת אחוז גבוהה יותר מ- SPDR S&P 500 ETF (SPY), שרשם תשואה של 9.57% באותה תקופה.
הפעלת יתרון קטן על פני המתחרים עדיין מספיק כדי שתעודות הסל של גולדמן יפתחו מאוד עבור המשקיעים. GSLC היא 41 נקודות בסיס שלמות זולות יותר מאשר תעודת סל ההון הממוצעת עם שווי גדול. מבחינת גולדמן, הגישה של מציאת תעודת סל וניל פופולרית ואז ייצור רכב רב-פקטורי אשר מוזל עד כה הוכחה עד כה כמוצלחת ביותר. אמנם לא כל תעודות הסל של גולדמן זולות יותר ממתחרותיה, אך נראה כי המגמה היא לעבר עמלות נמוכות ונמוכות יותר, מה שבטוח ישמח את המשקיעים. (לקריאה נוספת, בדוק: תעודת סל גולדמן מציעה גישה מרובת גורמים לשווקים מפותחים .)
