גולדמן זקס מול מורגן סטנלי: סקירה כללית
מורגן סטנלי (מ.ס.) וגולדמן זאקס (GS) הם היריבים הבכירים ביותר מיותר מ -80 שנה. לאחר המשבר הפיננסי בין השנים 2007–2008 הותיר את מגזר הבנקאות במדינה בבלבול, שתי החברות סייעו להוביל את ההתאוששות של וול סטריט. עד היום, היריבות הגבוהה בתעשייה הפיננסית ממשיכה לשים את האור.
לכל בנק מודל עסקי מובהק. גולדמן ידוע זה מכבר בזכות ההתרחשות לאחר הפיכת קרנות הלוואות, הון פרטי וקרנות גידור, בעוד מורגן בנתה את המוניטין שלה על היותה שמרנית וזהירה יותר. ההבדלים בין שני הבנקים ברורים כמו שהיו אי פעם.
Takeaways מפתח
- גולדמן זקס ומורגן סטנלי הם שני בנקים להשקעה עולמית שהיו מתחרים כמעט מאה שנה. בעוד שגולדמן תלוי בעיקר בהכנסות מסחר, נשלטת על התיווך של מורגן סטנלי ובנקאות ההשקעות בבנקאות. חברות רבות הושפעו מהמשבר הכלכלי של 2008 והנפילה הרגולטורית. זה התפתח.
המודל העסקי של מורגן סטנלי
מורגן סטנלי מכונה לעתים קרובות בנק השקעות. ליתר דיוק, מדובר בחברת אחזקות פיננסיות או בבנק מסחרי. היא מספקת שירותים לתאגידים, ממשלות, מוסדות פיננסיים גדולים פרטיים, ואנשים פרטיים בעלי ערך נטו (HNWI).
מורגן ביצעה שינויים נרחבים במודל העסקי שלה משנת 2011 עד 2012. החברה הפחיתה את כמות העובדים מפעילות ברווחים קבועים והוסיפה עובדים ליחידת המסחר במניותיה. מנהלי מורגן מיקדו את עסקיהם בניהול עושר ולא בנגזרים. שינויים אלה מתאימים למודל חדש של הכנסות בטא נמוכות יותר בעידן פיננסי העומד בחוקים המחמירים יותר של חוק הרפורמה בדוד-פרנק בוול סטריט.
בצד בנקאות ההשקעות, מורגן סטנלי התמקדה זה זמן רב בסקטור הטכנולוגי המסוכן אך הצמיחה הגבוהה. הבנק היה החתום המוביל להנפקות של גוגל, בע"מ, גרופון, בע"מ, סיסקו סיסטמס, בע"מ, ו- Salesforce.com. זה גם הועיל להנפקות של Apple, Inc. ו- Facebook, Inc. מורגן סטנלי הייתה גם החתמת המובילה בהנפקה של Snap Inc. שגייסה 3.4 מיליארד דולר.
מורגן סטנלי הינה חברת שירותים פיננסיים עולמית המספקת שירותים בבנקאות השקעות, ניירות ערך, ניהול הון וניהול השקעות. ניהול עושר הוא הסניף הגדול ביותר, וסוחר המתווכים המשויך אליו, מורגן סטנלי סמית בארני, הוא הגורם הגדול ביותר לניהול עושר יחיד בעולם.
המודל העסקי של גולדמן זקס
גולדמן זקס תלוי בהכנסות מסחר אולי יותר מכל בנק אחר בוול סטריט. כמובן שרווחי המסחר שלה הם בדרך כלל הגבוהים ביותר כאשר השווקים זולים.
כתוצאה מכך, לעסקי גולדמן יש תחושה מחזורית, וכמה מומחים בענף אומרים שזרם ההכנסות שלה אינו בר-קיימא. בהשוואה למורגן סטנלי, הדוחות הכספיים של גולדמן חושפים התמקדות רבה יותר במסחר ברווחים קבועים, מטבעות וסחורות.
מבין כל המעצמות העיקריות בבנקאות להשקעות, כולל JPMorgan Chase & Company (JPM), Bank of America Merrill Lynch (BAC) ו- Citigroup, Inc. (C), שמרה גולדמן סאקס את מירב המודל העסקי שלה לפני המשבר. החברה מפרישה הון בנקאי במיזמים של נטילת סיכונים ומרדפת אחר תשואות השקעה גבוהות (ROI) ותמונות על תשואה להון (ROE). אם בנק מפקיע מספיק נכסים באזורים מספיק בעלי תגמול גבוה, הרווחים צריכים לבוא.
מאז המשבר הפיננסי, נראה שגולדמן זקס הוא הבנק שהכי מוכן לעסוק בפעילות מסחר והלוואות. זהו אותו מודל שהניב רווחים גדולים בשנים 1995 עד 2005 ובשנת 2010 עד 2013. אך הוא גם אותו מודל - גם אם פחות ממונף - שהפך בנקים רבים כל כך פגיעים בשנת 2008.
אסטרטגיות שונות בסביבה שלאחר המיתון
כמובן, עולם הבנקאות התחלף לאחר 2008. המשקיעים הפכו לאומללים, אך לא מרוששים כמו המלווים. דוד-פרנק הגדיל משמעותית את רמת הבדיקה הרגולטורית בבנקים כמו גולדמן זקס ומורגן סטנלי.
מורגן הגיב לסביבה אחרת בכך שחתך את פעולות המסחר. למעשה, הבנק התרחק ממסחר בסיכון גבוה ובתגמול גבוה, ולניהול כספי אמין יותר. לעומת זאת, גולדמן זקס הדגיש את ההשקעות, המסחר והלוואות של החברות, ושאג שוב לחיים בעקבות המשבר.
ירידת שוק משמעותית נוספת תעמיד במבחן אמיתי את המודלים העסקיים של שני הבנקים לאחר המשבר.
