מהי אסטרטגיית ליל כל הקדושים?
אסטרטגיית ליל כל הקדושים, אפקט ליל כל הקדושים, או אינדיקטור ליל כל הקדושים, היא אסטרטגיית תזמון שוק המבוססת על התיאוריה שמניות מניות ביצועים טובים יותר בין 31 באוקטובר (ליל כל הקדושים) ל -1 במאי מאשר ביחס לתחילת מאי עד סוף אוקטובר. התיאוריה טוענת כי זה נבון לקנות מניות בנובמבר, להחזיק אותם בחודשי החורף, ואז למכור באפריל, תוך השקעה בשיעורי נכסים אחרים ממאי עד אוקטובר. יש המנויים לטקטיקה זו אומרים לא להשקיע כלל בחודשי הקיץ.
הרעיון שהמשקיעים יכולים לזמן את השוק בדרך זו מנוגד לאסטרטגיית הרכישה והחזקה, בה משקיע עשוי לצאת לאורך חודשים, ולהשקיע לטווח הארוך יותר. נראה כי התוצאות העליונות סותרות את ההנחה של השערת השווקים היעילים וכי מניות מתנהגות באופן אקראי לחלוטין.
Takeaways מפתח
- אסטרטגיית ליל כל הקדושים מציעה כי יש להשקיע במלוא המניות במניות מנובמבר עד מאי, ומתוך מניות מיוני עד אוקטובר. שונות של אסטרטגיה זו ואקסיומותיה הנלוות לה קיימת כבר למעלה ממאה שנה. יש עדויות לכך שאסטרטגיה זו אכן מבצעת ובכן במשך מספר שנים, אך איש לא הציע הסבר מניח את הדעת מדוע הוא עובד. מחוון ליל כל הקדושים מרתק מהסיבה שמדובר באנומליה אמפירית אמיתית כמו גם בתעלומה.
הבנת אסטרטגיית ליל כל הקדושים
אסטרטגיית ליל כל הקדושים קשורה קשר הדוק לעצות החוזרות ונשנות למכור בחודש מאי ולהיעלם. ראוי לציין כי וריאציה מסוימת של אסטרטגיה זו קיימת כבר די הרבה זמן. האקסיומה שטבעה לעתים קרובות כל כך בתקשורת הפיננסית חזרה על עצמה גם בשתי המאות האחרונות, והגרסא הארוכה יותר שלה הייתה גרסה כלשהי של המילים האלה: למכור בחודש מאי, עזוב, בוא שוב ליום הקדוש של הלר הקדוש (15 בספטמבר).
רבים מאמינים כי הרעיון של נטישת מניות בחודש מאי של כל שנה מקורו בבריטניה, שם המעמד המיוחס יעזוב את לונדון ויוצא לאחוזות המדינה שלהם לקיץ, תוך התעלמות ברובה מתיקי ההשקעות שלהם, רק כדי לחזור בספטמבר. מי שיירשם לתפיסה זו עשוי לצפות כי מקובל שמוכרים, סוחרים, מתווכים, אנליסטים במניות ואחרים בקהילת ההשקעות יעזבו בקיץ את המרכזים הפיננסיים המטרופוליניים שלהם לטובת נאות מדבר כמו המפטון בניו יורק, ננטוקט שב מסצ'וסטס, ושווי המקומות שלהם במקום אחר.
עם זאת, סוון בואמן ובן ג'ייקובסן פרסמו מאמר בסקירה הכלכלית האמריקאית שבחן באופן ספציפי את ביצועי המניות בתקופה שבין נובמבר לאפריל, ודיבבו זאת כמדד ליל כל הקדושים. בתצפיתם, משקיע שישתמש באסטרטגיית ליל כל הקדושים כדי להיות מושקע במלואו במשך תקופה של שישה חודשים ויהיה מחוץ לשוק במשך ששת החודשים האחרונים של השנה, היה תיאורטי קוצר את החלק הטוב ביותר של תשואה שנתית, אך עם רק מחצית החשיפה של מישהו שמשקיע במניות כל השנה.
ביצוע האסטרטגיה
לאסטרטגיית ליל כל הקדושים ישנן ראיות הראויות להתחשבות. תשואות מניות היסטוריות מצביעות על כך שההנחה של אסטרטגיית ליל כל הקדושים הייתה נכונה בעיקר לאורך מחצית המאה האחרונה - שהחודשים שבין נובמבר לאפריל סיפקו למשקיעים רווחי הון חזקים יותר מאשר בחודשים האחרים של השנה.
התוצאות מראות גם כי אסטרטגיה של מכירת בחודש מאי מצליחה להכות את השוק יותר מ 80% מהזמן כשהוא מועסק באופק של חמש שנים, ויותר מ 90% מצליחים להכות את השוק כאשר משתמשים בו במשך 10 שנים. מסגרת.
התרשים שלהלן מציג את השפעת ליל כל הקדושים עבור מניות בארה"ב לתקופות דומות 1970–2017 ו- 1991–2017. זה מצביע על כך שהתשואה על מדד Standard & Poor's 500 גבוהה הרבה יותר מנובמבר עד אפריל מאשר בחודש מאי לאוקטובר.
מה גורם לאפקט ליל כל הקדושים?
איש לא הצליח לזהות סופית את הסיבה לאנומליה עונתית זו. בעוד שצופי שוק רבים סבורים כי לחופשות הקיץ של אנשי המקצוע יש השפעה על נזילות השוק - או שהסלידה של המשקיעים להסתכן במהלך חודשי הקיץ אחראית לפחות בחלק מההבדל בתשואות עונתיות - רעיונות אלה מניחים כי השתתפות מוגברת פירושה עלייה רווחים.
אולם בהתרסקויות בשוק ובאסונות השקעה דומים מגיעים לרמות הגבוהות ביותר בהיקף ובהשתתפות, כך שההנחה של השתתפות מוגברת עשויה להיות במתאם עם עליות, אך סביר להניח שהיא לא תביא לרווחים.
המסחר האלקטרוני מאפשר למשקיעים בכל רחבי העולם להשתתף - בקלות רבה מהחוף כמו מחדר ההנהלה - כך שקרבה למשאבי המסחר לא עשויה להיות הסבר. אין מחסור בתיאוריות שתומכות בכל מה שרוצים להאמין באסטרטגיית ליל כל הקדושים. עבור דעות שונות ככל שיהיו לגבי אפקט ליל כל הקדושים, יש מספר שווה של תיאוריות שתומכות בדעות אלו. אסטרטגיית ליל כל הקדושים מרתקת מהסיבה שהיא גם אנומליה אמפירית וגם תעלומה.
