חושבים לרכוש לקרן גידור? לאחר שנבחרה קרן גידור להערכה נוספת, השלב הראשון בתהליך בדיקת הנאותות הוא שלב איסוף המידע. ניתן לקבל מידע ממנהל קרנות הגידור או ממקורות צד ג ', בהתאם לסוג המידע ורמת הפירוט הנדרשת.
ברוב המקרים, כאשר מבקש מידע ממנהל קרנות גידור, על משקיע להיות מסוגל לזהות את עצמו כמשקיע מוסמך או כיועץ השקעות רשום (RIA). דרישה זו הופכת גם לחובה לקבלת מידע ממקורות רבים של צדדים שלישיים. חלק ממנהלי קרנות הגידור דורשים לא פחות ממסמך חתום המצהיר כי המשקיע מעיד על מעמד המשקיע המאושר שלו, ואילו אחרים עשויים להרחיק ככל שהם מבקשים דוחות כספיים אישיים. במילים אחרות, אינך יכול לחקור בקרן גידור בזהירות אלא אם יש לך את המשאבים לקנות בה. בהנחה שיש לך את המשאבים והניסיון הדרושים להשקעה בקרן גידור, חשוב לבצע את בדיקת הנאותות שלך כדי להבטיח שאתה ' אתה מכניס את הכסף שלך למקום היצרני ביותר האפשרי. גלה מה אתה צריך לדעת כדי לקבל את ההחלטה שלך והיכן למצוא את המידע הזה.
בקשת מסמך
אחד המסמכים הפשוטים ביותר לסקירה הוא מה שמכונה לעיתים תכנית פיצ'רים. פיצ'ר הוא מצגת המתארת את המשרד ואת אסטרטגיית הקרנות שלו, ולעתים קרובות מספקת פרטים על האסטרטגיה והתהליך של המנהל, ביוגרפיות של אנשי המשרד והיסטוריית הביצועים.
פנקס הגרשנים הוא משאב נהדר לקביעה ראשונית של האם יש צורך בבדיקת נאותות מלאה. עד לנקודה זו, הרבה ממה שמשקיע יודע על קרן הגידור הם נתוני ביצועים, כך שההסבר המפורט של האסטרטגיה של הקרן יכול לאפשר למשקיע לקבוע אם זו קרן שכדאי לרדוף אחריה. ספרי Pitchbook יכולים להשתנות מאוד מקרן גידור אחת לאחרת. כמה פנקסים מכילים מגוון עזרים חזותיים, כמו גרפים וטבלאות, כדי להסביר את האסטרטגיה ואת מתודולוגיית ההשקעה של המנהל. אחרים עשויים להיות שונים ברמת הפרטים המסופקים, מסיכומים קצרים של אסטרטגיית ההשקעה שלהם לדיון בתיק ופרטי העמדות. לאחר הבדיקה, ה- pitchbook ייתן למשקיע תיאור הולם של הקרן.
אם הקרן נראית מעניינת, המשקיע היה בוחן את מזכר הדברים ומסמכי המינוי. שניהם מסמכים משפטיים, ומשקיע צריך לשים לב בזהירות בבחינתם. שני תחומים חשובים לעיון הם יעדי ההשקעה המוצהרים ותיאור ניירות הערך שבהם מותר לקרן הגידור להשקיע. קרנות הגידור נעשות גמישות יותר, מה שמאפשר השקעה בניירות ערך מחוץ ליכולות הליבה והמגמות ההיסטוריות של הקרן. על ידי מתן מנדט רחב יותר, קרנות יכולות לבצע השקעות אופורטוניסטיות בענפים אטרקטיביים זמנית או לשנות מיקוד כאשר סגנון ההשקעה שלהם אינו טוב. למרות שזה יכול לתת למנהל קרנות גידור הזדמנויות רבות יותר להשקיע, זה יכול גם לעורר סוגיות של ניהול סיכונים עבור המשקיע.
משקיע צריך להרגיש בנוח עם רמת הגמישות הגלומה במנדט ההשקעה. אם משקיע מחפש מנהל קרנות גידור למיזוג ארביטראז ', למשל, עליו להיזהר ממנדט השקעה שמאפשר גם למנהל קרנות הגידור להשקיע בסחורות, חוזים עתידיים או הון פרטי, שאינם בהכרח ארביטראז' מיזוג- סוג השקעות. מנדטים להשקעה רחבים יותר עשויים לשנות את הסיכון או את ציפיות ההחזר של קרן גידור ועלולות להיות לכך השלכות נזילות. היזהר ממנדטים רחבים מאוד.
תנאי השקעה
על משקיע לבדוק את תנאי ההשקעה. תנאי השקעה כוללים סכומי השקעה מינימליים, שיעורי מניות, תנאי עמלה, תנאי פדיון ותקופות הודעה, בין היתר.
- השקעה מינימלית: לא רק שמשקיע יכול לקבוע הערכות של סכומי ההקצאה שלו, אלא שההשקעה המינימלית יכולה גם לתת למשקיע מושג על סוגי המשקיעים בקרן. מינימום גבוה יותר מצביע על מספר גדול יותר של משקיעים מוסדיים או אנשים פרטיים בעלי ערך נטו אולטרה גבוה בהשוואה למינימום נמוך יותר, מה שיעיד על מספר גבוה יותר של משקיעים בודדים. שיעורי מניות: בחלק מהקרנות תהיה רק מניות מניות אחת. עם זאת, לאחרים יהיו שיעורי מניות מרובים שעשויים להיות בעלי תנאי השקעה שונים, מבני עמלות או מנדט השקעות. חשוב לציין כי חלק מיתוגי המניות מאפשרים השקעות פחות נזילות בהשוואה לשכבות מניות אחרות. תנאי דמי: נורמת התעשייה היא "שתיים ו -20." המשמעות היא שקרן גובה 2% מהנכסים המנוהלים (דמי ניהול) וכ -20% מהרווחים (דמי תמריץ). תנאי האגרה צריכים לכלול גם סימן מים גבוהים, המחייב את קרן הגידור שתעלה על כל הגובה הקודם לפני גביית דמי תמריץ. תנאי פדיון ותקופת הודעה: בעוד שקרנות מסוימות מאפשרות משיכה חודשית, אחרות יאפשרו פדיון רבעוני, חצי שנתי או שנתי בלבד. למונחים אלה השלכות קריטיות על הנזילות ועל תהליך ניהול התיקים. עם זאת, על משקיע להעריך את התנאים יחסית לאסטרטגיית ההשקעה של הקרן ולקבוע את תאימותם. תקופות פדיון שכיחות אינן בהכרח חסרון שכן משקיע עשוי להעדיף להבטיח כי פדיונות משקיעים גדולות ותכופות לא יתרחשו. חלק מהקרנות ייענשו על ידי פדיונות משקיעים תכופות.
שיחת ועידה
לפני שיחת ועידה, על המשקיע לקבל את כל המידע הדרוש לו כדי לקבל החלטת השקעה. כדי להתכונן לשיחת ועידה, על המשקיע לבצע את הפעילויות הבאות:
- פיתוח רשימה של שאלות רלוונטיות שיש לענות עליהן במהלך כל בדיקת הנאותות. הקפידו לעיין בחוברות המוצעות, מציעות תזכורות ונתוני ניתוח ביצועים. מידע זה יהיה הבסיס עליו ניתן לבנות שיחה ועשוי לענות על רבות משאלותיך לפני שיחת הועידה. קבע זמן נוח לשיחה וקח בחשבון שמנהל קרן הגידור עשוי שלא לרצות לדבר עד לאחר שעות השוק. וודא כי כל האנשים הנכונים נמצאים בשיחה כדי שהזמן לא יבוזבז בחיפוש אחר אחרים. השיחה לא צריכה להימשך יותר משעה ואתה רוצה למקסם את הזמן הזה. אם יותר מאדם אחד יהיה בשיחה מנקודת מבט המשקיע, דאג לתאם את השיחה כך שהיא לא תהפוך לשאלה כאוטית ו מפגש תשובות. המטרה היא לנהל דיאלוג מעמיק עם מנהל קרנות הגידור, לא רק למלא שאלון. מנהל הקרן מתאר את חוויות העבר שלו, כיצד התפתחה האסטרטגיה שלו ומה החזון שלו או שלה עתיד. המנהל אמור להיות מסוגל לספר סיפור שמוביל לתהליך ההשקעה הנוכחי שלו או שלה, וכיצד הוא יספק תשואות מעל הממוצע בסביבה הנוכחית והעתידה. בקש מהמנהל לתאר השקעות ספציפיות בעבר שהיו הצלחה ואלה שהיו כישלונות. מנהל צריך להיות מסוגל לתאר כישלונות ולקחים שנלמדו מהם. תאר את תהליך קבלת ההחלטות שלך ואת השלבים הבאים. להציג את האפשרות של ביקור במשרד ולקבוע את איש הקשר המתאים לארגן ביקור.
ביקור משרד
בהתאם לסוג האסטרטגיה של קרנות הגידור וכמות מיקור החוץ של קרן גידור, ביקור במשרד אמור לנוע בין כמה שעות לכמה ימים. קרנות גידור רבות ממקורות יותר ויותר למיקור חוץ של פעילותם במשרד האחורי, כך שביקור במשרד עשוי שלא לכלול הערכה של יכולות משרד הפנים.
ביקורי משרד צריכים להיערך מדי שנה. למרות שתקשורת צריכה להתרחש על בסיס קבוע לאורך כל השנה, חשוב לבצע ביקורים תקופתיים כדי לא רק לבנות את הקשר עם מנהל קרנות גידור, אלא גם להעריך ויזואלית כל שינוי בסביבת המשרדים, כוח האדם או אפילו הפיזי. הופעתו של מנהל קרנות הגידור לקביעת שינויים שעשויים להעיד על רמות גבוהות של לחץ או בריאות לקויה.
בעת עריכת ביקור משרדי, חשוב להיפגש עם כל אנשי הרלוונטיות ולבלות מספיק זמן עם כל אחד בכדי להעריך את יכולותיהם ואת חשיפת הקרן לסיכונים מסוימים.
- מקבלי החלטות השקעה: האדם החשוב ביותר לפגוש אותו במהלך ביקור משרדי הוא כמובן האדם או האנשים שמקבלים החלטות השקעה. זהו זמן נהדר להיכנס לפרטים על נושאים שנדונו במהלך שיחת הוועידה הראשונית או סוגיות שעלו במהלך תהליך בדיקת הנאותות המתמשך. מחוללי רעיונות: מנהלי קרנות גידור עשויים לפתח רעיונות בכוחות עצמם, להסתמך על צוות אנליסטים שיגלה הזדמנויות חדשות או להשתמש בשילוב של השניים בגישה אינדיבידואלית או מבוססת צוות. חשוב שהמשקיע יראיין את כל מי שתורם לרעיון ותהליך ההשקעה במקרה בו תורם בכיר עוזב את המשרד. מנהל או ועדת סיכונים: באופן אידיאלי, לקרן יהיו צוותי השקעה וסיכון נפרדים עם צוות הסיכון שאחראי על מעקב אחר התיק והבטחתו להישמר במסגרת פרמטרי הסיכון הממוקדים. מנהל כספים / מנהל תפעול: מנהל האחראי אמור להיות מסוגל לתאר את כל תהליכי המשרד, והמיקוד של המשקיע צריך להיות בבקרות פיננסיות כמו רשות חתימה, תאימות, תהליכי ביצוע סחר ודיווח כספי, בין היתר.
חלק מהפונקציות הספציפיות עשויות לכלול:
- IT: זה כולל תוכנות ומערכות מסחר, תוכנות לניתוח סיכוני פורטפוליו, מערכות מסדי נתונים ואחסון ותכנון חירום במקרה של אסון. חשבונאות: זה כולל חישובי שווי נכסים נטו, ביקורת קרנות וניהול קרנות. הפניות: משקיעים המצויים כעת או שהושקעו בקרן בעבר יכולים לספק מושג טוב על התקשורת, הכנות והעקביות של מנהל.
מידע אחר
לבסוף, ישנם מקורות ציבוריים מבוססי אגרות, בהם ניתן להשתמש כדי לאסוף מידע נוסף על קרן ומנהליה. ניתן להשתמש במקורות חדשות מקוונים ומודפסים כמו וול סטריט ג'ורנל, גוגל, FINalternatives, hedgefund.net, Aldbourne Village, Yahoo, LexisNexis ועוד מגוון מקורות אחרים לחיפוש מודעות או חדשות אודות המשרד או המנהלים האישיים.
בשורה התחתונה
בדיקת נאותות נאותה של קרנות הגידור תלויה ביכולת לאסוף ולנתח מידע יעיל על הקרן. קרן גידור עשויה להציע מידע שאינו מבוקש, אך על המשקיע להניח כי רק מידע מבוקש יימסר. לכן רשימה נאותה של מסמכים, שאלונים וראיונות תבטיח כי המשקיע יודיעו כראוי על קרן לפני קבלת החלטת השקעה. קחו בחשבון שתהליך איסוף המידע מניח את הכנות של מנהל קרנות הגידור במתן מידע מלא ומדויק, וכי סביר להניח כי יתגלה הונאה מכוונת באמצעות תהליך בדיקת נאותות יסודי.
