כדי להבין ולהעריך חברה, המשקיעים צריכים להסתכל על מצבה הכספי. למרבה המזל, זה לא קשה כמו שזה נשמע לבצע ניתוח פיננסי של חברה על ידי בחינת הדוחות הכספיים שלה. לרוב זה חלק מכל ניתוח PERT.
הערכת מצבה הפיננסי של חברה רשומה דומה למדי, למעט המשקיעים צריכים לנקוט צעד נוסף ולשקול את אותה מצב פיננסי ביחס לשווי השוק. בואו נסתכל.
התחל עם המאזן
בדומה למצבך הכספי, המצב הכלכלי של חברה מוגדר על ידי נכסיה והתחייבויותיה. מצבה הכספי של חברה כולל גם הון עצמי. כל מידע זה מוצג לבעלי המניות במאזן.
בואו נניח שאנו בוחנים את הדוחות הכספיים של הקמעונאי הפיקטיבי הרשמי The Outlet כדי להעריך את מצבו הכספי. לשם כך אנו בודקים את הדוח השנתי של החברה, שלעתים קרובות ניתן להוריד מאתר של החברה. המתכונת הסטנדרטית למאזן היא נכסים, ואחריה התחייבויות, ואז הון מניות.
נכסים שוטפים והתחייבויות
נכסים והתחייבויות מחולקים לסעיפים שוטפים ולא שוטפים. נכסים שוטפים או התחייבויות שוטפות הם אלו עם אורך חיים צפוי של פחות מ 12 חודשים. לדוגמה, נניח שהמלאי שעליו דיווחה ה- Outlet החל מה- 31 בדצמבר 2018, צפוי להימכר במהלך השנה שלאחר מכן, בשלב זה רמת המלאי תיפול, וכמות המזומנים תעלה.
כמו רוב הקמעונאים האחרים, המלאי של האאוטלט מייצג חלק ניכר מהנכסים השוטפים שלה, ולכן יש לבחון אותו בזהירות. מכיוון שמלאי דורש השקעה אמיתית של הון יקר, חברות ינסו למזער את שווי המניה עבור רמה מסוימת של מכירות, או למקסם את רמת המכירות עבור רמת מלאי נתונה. כך שאם ה- Outlet רואה ירידה של 20% בערך המלאי יחד עם זינוק של 23% במכירות לעומת השנה הקודמת, זה סימן שהם מנהלים את המלאי שלהם בצורה טובה יחסית. הפחתה זו תורמת תרומה חיובית לתזרימי המזומנים התפעוליים של החברה.
התחייבויות שוטפות הן ההתחייבויות שעל החברה לשלם במהלך השנה הקרובה, וכוללות התחייבויות קיימות (או צברות) לספקים, עובדים, משרד המס וספקי מימון לטווח קצר. חברות מנסות לנהל את תזרים המזומנים כדי להבטיח שקיימות כספים בכדי לעמוד בהתחייבויות לזמן קצר ככל שהן מגיעות.
היחס הנוכחי
היחס השוטף - שהוא סך הנכסים השוטפים חלקי סך ההתחייבויות השוטפות - משמש בדרך כלל על ידי אנליסטים כדי להעריך את יכולתה של חברה לעמוד בהתחייבויותיה לטווח הקצר. יחס זרם מקובל משתנה בין הענפים, אך אינו אמור להיות כה נמוך עד שהוא מצביע על חדלות פירעון מתקרבת, או גבוה כל כך שהוא מצביע על הצטברות מיותרת במזומן, חייבים או מלאי. כמו כל צורה של ניתוח יחס, הערכת היחס הנוכחי של החברה צריכה להיעשות ביחס לעבר.
נכסים והתחייבויות שאינם שוטפים
נכסים או התחייבויות שאינם שוטפים הם אלה עם חייהם הצפויים להימשך מעבר לשנה הבאה. עבור חברה כמו The Outlet, הנכס הגדול ביותר שאינו שוטף ככל הנראה יהיה הרכוש, המפעל והציוד שהחברה צריכה לנהל את עסקיה.
התחייבויות לטווח ארוך עשויות להיות קשורות להתחייבויות במסגרת חוזי חכירה של רכוש, מפעל וציוד, יחד עם הלוואות אחרות.
מצב פיננסי: ערך ספר
אם אנו מפחיתים את סך ההתחייבויות מהנכסים, נותר לנו עם ההון העצמי. בעיקרון, זהו הערך הספרי, או הערך החשבונאי, של חלקם של בעלי המניות בחברה. זה מורכב בעיקר מההון שתרמו בעלי המניות לאורך זמן ומהרווחים שהרוויח והחזיקה על ידי החברה, כולל אותו חלק מכל הרווח שלא שולמו לבעלי המניות בדיבידנד.
ריבוי שוק לספר
על ידי השוואת שווי השוק של החברה לערך בספרים, המשקיעים יכולים, בחלקם, לקבוע אם מניה נמוכה מתמחור או יתר. מכפיל השוק לספר, למרות שיש לו חסרונות, נותר כלי מכריע עבור משקיעי הערך. עדויות אקדמיות נרחבות מראות כי חברות עם מניות נמוכות מהשוק לספר ביצועים טובים יותר מאלו עם מכפילים גבוהים. זה הגיוני מכיוון שמכפיל נמוך מהספר מראה כי לחברה יש מצב פיננסי חזק ביחס לתג המחיר שלה.
קביעת מה שניתן להגדיר כיחס שוק או ספר גבוה או נמוך תלוי גם בהשוואה. כדי להבין אם מכפיל הספרים של ה- Outlet הוא גבוה או נמוך, עליך להשוות אותו לכפולות של קמעונאים אחרים הרשומים ברבים.
בשורה התחתונה
מצבה הפיננסי של חברה מספר למשקיעים על רווחתה הכללית. ניתוח פיננסי של הדוחות הכספיים של חברה - יחד עם הערות השוליים בדוח השנתי - חיוני לכל משקיע רציני שרוצה להבין ולהעריך חברה כראוי.
