הזדמנויות א-סימטריות הן הגביע הקדוש עבור כל משקיע וברגע שהם יגיעו, התשואות הפוטנציאליות עשויות להיות מחליף משחק דורי.
התחלתי את הקריירה שלי במורגן סטנלי בשנת 1991 ובהמשך מילאתי תפקידי מנהיגות בכמה קרנות גידור גדולות. הייתי בקיא היטב בדינמיקת הסיכון כשהתחלתי לחקור קנאביס בשנת 2012. זמן קצר לאחר מכן, שיתפתי אותו כתזה ההשקעה הטובה ביותר שלי בעשור הבא.
הסתכלתי על הכנסות ממסים, גידול משרות, אוכלוסיות בכלא, שיעורי פשע ומערכות בתי משפט, שכולן ייהנו ככל הנראה מהלגליזציה והתיעוש של קנאביס וקנבוס. עם זאת, דבר מצחיק קרה פיתול גורל. התחלתי לעקוב אחר המדע וברגע שזה התרחש הכל השתנה.
הנתק בין תפיסה למציאות הוא היכן שנמצאת הרווחיות ובתוכה טמונה ההזדמנות קדימה. למרות מערכת היחסים של 30, 000 שנה עם האנושות, לרוב דרך עדשת הבריאות והבריאות, הקנאביס נותר מובן מאי מאסיבי לאחר תשעים שנה של איסור ותעמולה.
זה לא יהיה שוק נישה או ענף קוטג '. כאשר החברה מתלבטת בהשלכות המוסריות, התגלה צונאמי של צמיחה עולמית. חלקם ימשיכו לעשן את זה - בדיוק כמו שיש אנשים שעדיין מקשיבים לתקליטי ויניל - אך רובם לא יעשו זאת. בקנאביס 2.0 הם יאכלו אותו, ישתו אותו, ילבשו אותו, ישפשפו אותו, יתקעו אותו וייקחו בו אמבטיות.
ככל שמובנים טוב יותר את היבטי הבריאות, וברגע שמקרי השימוש והמוצרי הסופיים הלא אופוריה מפיצים את הכלכלה העולמית, אנו מצפים שהקנאביס יהפוך למעמד נכסים לגיטימי שמחבק על ידי יועצי השקעות רשומים ויועצים פיננסיים.
בואו למסגר את ארבעת הנהגים של ההזדמנות הא-סימטרית הזו:
זמן מול מדיניות
המערכת האנדוקנבינואידית (ECS) לא התגלתה עד תחילת שנות התשעים, מה שמסייע להסביר מדוע מעט כל כך רופאים חקרו אותה. יש לו תפקיד חשוב עבור חוליות-חוליים בכך שהוא מסייע בוויסות העברות עצביות לקידום הומאוסטזיס, או איזון פיזיולוגי. ומכיוון שמחקר קנאביס מסורבל ביותר בגלל מגבלות חוקיות, רוב האנשים לא מבינים את ההקבלות בין התרכובות בצמח לבין אלה שבין אנשים וחיות מחמד.
חלק מהקנבינואידים שנמצאים בקנאביס זהים בפעולה לאנדוקנבינואידים שגופנו מייצר באופן טבעי. מספר גדל והולך של מדענים מאמינים כי במהלך מאה השנים האחרונות, כאשר עברנו מלהיות ציידים ולקטים לעבודה בעבודות שולחנות והתחלנו בבליעת מזון מעובד ושומני טראנס במקום מזון אורגני, הטון של ה- ECS שלנו השתנה, שהוא האמינו כי תרמו למגיפה של מצבים רפואיים שלא נענו.
אישור ה- FDA של ה- GW Pharmaceutical (GWPH) Epidiolex® בקיץ האחרון הדגים יעילות רפואית לקנבינואידים מבוססי צמח באמצעות CBD ספקטרום מלא למצב אפילפטי של ילדות מסוימים. זו רק ההתחלה; GW משתמש בתרכובת CBD: THC 1: 1 בניסויים המתמשכים בסרטן המוח שלהם, והיתרונות הטיפוליים העצומים של קנבינואידים קלים ממשיכים להופיע למרות המחסומים הנוכחיים למחקר.
הרפואה המערבית, המודיעה על שוק המניות, תידרש הוכחה קלינית על פני אינדיקציות רבות לפני שתקבל את ההנחה כי בריאות הקנאבינואידית היא בעלת זריזות יעילה. זה ייקח זמן אך שוק המניות, כמנגנון ניכיון צופה פני עתיד, יתחיל לתמחר - במציאות חדשה זו עוד לפני שהתרופה תפגע במדפים.
מחיר לעומת דרישה מוסדית
אנו מעריכים שההכנסות של מפעילי הקנאביס האמריקנים יעלו השנה על 5 מיליארד דולר ולרוב, מפעילי ארה"ב אינם יכולים לגשת למערכת הבנקאית באותה דרך שבה חברות אחרות עושות. שר האוצר, סטיב מנוצ'ין ויו"ר הפדרל ריזרב ג'יי פאוול, הדגישו שניהם את החשיבות של פיתרון סוגיה זו, כאשר הבנקים ממשיכים לשדל ולפתור את הסכסוך בין חוקים פדרליים ומדיניים.
כאשר זה יקרה, כמה דינמיקות יפעילו ברציפות. וול סטריט תפתח סיקור ומוסדות יצברו חשיפה להון במפעילים בארה"ב, עם דרישה שתציפה ככל הנראה את בעלי הקמעונאות הנוכחיים. לחברות אמריקאיות תהיה גישה למימון חובות כחלופה להצעות מניות מדללות, אשר אמורות לסייע בשיפור המאזן שלהן, ורשימות עדכניות לבורסות בארה"ב יספקו חשיפה לבסיס משקיעים רחב יותר.
ההון הפרטי ימשיך למלא תפקיד חשוב עבור התעשייה המתעוררת, אך אנו מאמינים כי מוסדות ינסחו את מרבית השקעותיהם בקנאביס באמצעות ניירות ערך הנסחרים בפומבי, אשר יאפשרו דיווח ורגולציה סטנדרטיים בתעשייה, כמו גם יכולת לגוון ולגדול את הגלובליות חשיפה.
תפיסה
מהלכי השוק הפיננסי מאופיינים בדרך כלל בשלושה שלבים - הכחשה, הגירה ופאניקה - ויכול להיות מעט ספק באיזה שלב אנו נמצאים כעת, למרות שברור שהתכווצנו לקרבה הראשונה. הרפורמה בבנקאות צריכה להוביל את ההגירה, שיכולה להימשך מספר שנים, לפני שהלא-מאמינים יפנו את הקונים בשלב מאוחר מחשש להחמצה (פאניקה).
שוק הקנאביס יתחלק למספר קטגוריות - מוצרים ארוזים לצרכן, כולל משקאות ומוצרי תזונה, שימוש בתעשייה, כמו מרוכבים מפלסטיק והמפלטה, ופתרונות מונעי יעילות, או ביוטק - וכי התפתחות זו תעביר את התפיסה הקולקטיבית מקנאביס כ סגן שיקול דעת לאחד שיש בו מקום של מקרי שימוש.
אמריקה התאגידית שם לב. חברת Constellation Brands (STZ), יצרנית בירה קורונה, הצטרפה בשיתוף פעולה עם חברת Canopy Growth Corporation (CGC) ליצירת משקאות מבוססי קנאביס, בין היתר, בעוד ש Altria Group (MO) הצטרף לשיתוף פעולה עם קבוצת Cronos (CRON). אנו מצפים לראות הרבה יותר מו"פ ותהיה מופתע אם פארמה גדולה לא תהפוך את הקונה, ובקרוב.
: מוצרים חדשים העלולים לשבש את ענף הקנאביס בשנת 2019
נזילות
נכון להיום מעריכים כי הקנאביס העולמי הוא יבול מזומן של 300 מיליארד דולר בשנה ואם זה היה השוק הכולל הניתן לטיפול, זו הייתה הזדמנות מוצקה. כאשר אנו מתבוננים בקנאביס וקנבוס כמרכיבים למגוון רחב של מוצרי קצה, לעומת זאת - מקוסמטיקה לתוספי חיות מחמד וכלה במזון לבעלי חיים, לרפואה ולבגדים ומעבר לכך - אנו רואים טריליון דולר או יותר מהיוון השוק העולמי בעוד עשר שנים. לעומת בערך 100 מיליארד דולר כיום.
פעולת המחיר עשויה לשקף את הבועה והחזה של dot.com, עם גאות גאות שמרימות את כל הסירות לפני התקרבות סופית המפרידה בין הזוכים והחוטאים במחזור זה. ממש כמו נאסד"ק בסוף המאה, הרבה (אם לא רוב) מניות הקנאביס לא יגיעו לצד השני של הנסיעה החילונית הזו, כאשר הענף עובר מחקלאות חזיתית לסחורות ארוזות הצרכן, לשימוש תעשייתי - מקרים ויישומים ביו-סינטטיים.
חברות שמנהלות, לעומת זאת, יחוו הצלחות מעבר למה שרוב האנשים עשויים להיתקל בהן. בשנים הקרובות אנו צופים לראות FAANG-ification של מפעילי קנאביס אמריקניים, גידול ארוך הזנב על פני מערך של מוצרים ושירותים, שילוב יבשות שלמות (אוסטרליה, אפריקה) ופתרונות מונעי יעילות הפותרים מערך. של חידות רפואיות.
כמו בכל השקעה, נדרשת משמעת וקפדנות ומומלץ לגוון בכל אנכי התעשייה ואזורים גיאוגרפיים כדי לסייע בקיזוז הסיכון הספציפי למניות. אבל אם אתם עדיין רואים בקנאביס סם לשער או חושבים על Cheech & Chong בכל פעם שהוא עולה, זה הזמן להתעורר כי הזדמנויות דוריות שופעות עבור כל מי שמוכן לשים לב.
ל- CB1 ניהול הון יש משרה ב- GWPH, CGC, CRON
