לאחר שנחשב לאזור נישה של פרקטיקות השקעה, השקעות אחראיות חברתיות (SRI) מחבקות כיום קהל השקעות רחב הכולל יחידים, שווי נטו גבוה ואחרים, ומוסדות כמו תכניות פנסיה, קרנות וקרנות. עקרונות דתיים, אמונות פוליטיות, אירועים ספציפיים והתפקיד הרחב של אחריות תאגידית (כלומר השקעה ירוקה, רווחה חברתית) כל אלה מניעים את הנוהג להשקעה זו.
אכן, האיגוד המקצועי USSIF: הפורום להשקעה בר-קיימא ואחראי, מעריך ב"דו"ח על מגמות השקעה אחראיות חברתיות "לשנת 2016 כי בסביבות 8.72 טריליון דולר בנכסים המנוהלים בניהול נרשמים אחת או יותר מהגישות הנ"ל להשקעות אחראיות חברתיות; זו עלייה של 33% מאז 2014.
בארצות הברית בלבד, כ -519 חברות השקעה רשומות - הכוללות קרנות נאמנות, קרנות קצבה משתנות, קרנות הנסחרות בבורסה וקרנות סגורות - מנצלות תהליך סינון חברתי, עם נכסים של כ -1.74 טריליון דולר, כך עולה מהאחרון של ה- USSIF. להגיש תלונה.
השקעה אחראית חברתית מבטאת את שיקול דעת הערך של המשקיע אשר ניתן להשתמש בו במספר גישות. דוגמא אחת היא כאשר משקיע נמנע מחברות או תעשיות המציעות מוצרים או שירותים שהמשקיע רואה כמזיק. אנשים שמנסים להיות משקיעים אחראיים חברתיים נמנעים בדרך כלל מתעשיית הטבק, האלכוהול והביטחון.
בשנות השמונים פורסמו מאוד מכירות החברות האמריקאיות שעושות עסקים עם דרום אפריקה. דבר נוסף הוא דירוג ביצועים מבחינת מידת ההצלחה של חברה בהשגת לא רק מדדים פיננסיים, אלא גם בנושאים חברתיים, סביבתיים, ממשלתיים ואתיים.
פעולה נוספת כרוכה במעורבות פעילה בין בעלי המניות של החברה להנהלתה. לבסוף, ישנו את הפעילות האקטיביסטית שמעורבת המשקיע הדוגל בנושאים ספציפיים. כל אחד או שילוב של גישות אלה הוא נהג קריטי בתהליך ניהול תיקים ופיקוח על אמונים.
יתר על כן, התרגול הוא גלובלי, כאשר גישות שונות מודגשות במדינות שונות כפונקציה של התרבות, הממשל, הסביבה העסקית שלהן וקשרי הגומלין ביניהן. מה שמשיג כאחריות חברתית או לא הוביל לדעות חלוקות בשאלה אם גישות אלה מניבות תשואה תחרותית.
לטובתו של מי?
משקיעים בעלי מודעות חברתית עשויים לקבל השקפה הוליסטית יותר של חברה בעת קבלת החלטות השקעה, כאשר הם בוחנים כיצד היא משרתת את בעלי העניין שלה, כותרת שתחתיה מנוהלים לא רק בעלי מניות, אלא גם נושים, הנהלה, עובדים, הקהילה, הלקוחות והספקים. במסגרת זו, השקעה אחראית חברתית מבקשת למקסם את הרווחה תוך כדי הרווח להשקעה שתואם את יעדי המשקיע.
על פני השטח שתי תפיסות אלה עשויות להראות סותרות. לדוגמה, יתכן שיש עלות משתמעת של גישה כזו עד כדי הימנעות מחברות ומגזרים רווחיים. טבק, אלכוהול, כלי נשק והימורים היו תעשיות משתלמות.
עם זאת, למשקיע בהכרה חברתית, שילובם בתיק לא יצליח לשרת את יעדי המשקיע לחיות בעולם שכולו סכסוכים ומעוררים ודיכאונים חוקיים. כמו בכל גישת השקעה, המשקיע המודע חברתית צריך:
- הגדירו את יעדיו ואילוציו של הסיכון והחזרה שלו. מבחינת האחר, המשקיע צריך לקבוע מהן אילוציו המודעים החברתיים. אלה עשויים להיות שונים באופן משמעותי, תלוי במשקיע. מוסלמים המעוניינים לעמוד בתוקף חוק השריעה היו מחריגים כל חברות הקשורות לייצור, מכירה והפצה של אלכוהול, כל מוסד פיננסי שמלווה וכל עסק שמרוויח מהימורים. משקיעים המתנגדים לסכסוך מזוין כאמצעי ליישוב סכסוכים עשויים להימנע מכל חברה או ענף הקשור להגנה, לביטחון לאומי או לכלי נשק. ברגע שהמשקיע מגדיר את אילוציו, עליו להחליט על גישה ליישומם, בין אם מדובר בשימוש בהכללה או מסכי הרחקה, קריטריונים לשיטות עבודה מומלצות או סנגור. סוג המשקיע עשוי לקבוע את הגישה המתאימה ביותר. לדוגמה, סנגור ודיאלוג עם חברה או ענף יתאימו יותר לקרן פנסיה ציבורית גדולה. קחו למשל את עבודתו של CalPERS או פעיל המיליארדר השוויצרי מרטין אבנר, האחרון יותר דוגמה לאקטיביזם של בעלי מניות בודדים. לעומת זאת, משקיע אינדיבידואלי העובד עם יועץ ימצא את הליך הסינון בר ביצועי יותר. להשקעה חברתית יש עלויות מרומזות - התשואות שעלולות להימסר באמצעות הדרת חברות עם מוצרים או פסולים עסקיים פסולים - ועלויות מפורשות. עבור אלה השוקלים גישה אקטיבית, העמלות עבור קרנות הנסחרות בבורסה וקרנות נאמנות נוטות להיות מעט גבוהות יותר. עבור משקיעים המחפשים ניהול פסיבי, יש פחות מדדים לשכפול והקרנות שאמנם בדרך כלל נושאות בעלויות גבוהות יותר. פיזור הוא תמיד שיקול חשוב. מסכים עשויים לפגוע בתהליך זה, שלא בכוונה או אחרת.
השימוש בסוג זה של מסגרת השקעה מסורתית נראה שהופך את התהליך לניהול, כל עוד המשקיע שוקל את העלויות והיתרונות של גישת השקעה מסוג זה בזהירות.
עם זאת, יתכן כי קיימת דילמה בה קרנות המשקיע תמיד ישופכו. לדוגמה, אם השקעה במוצרי "סגן" כגון אלכוהול וטבק היא בעיית בעיית משקיע בהכרה חברתית, מה עם תעשיות ההובלה והאנרגיה?
אחרי הכל, יש לשלוח את המוצרים עד לנקודת המכירה הדורשת אמצעי תובלה שונים אשר בתורם דורשים דלק. שיקולים מסוג זה הופכים את ההגדרה המדויק של יעדי ההשקעה לאחריות חברתית לא פחות מכריעה.
בהתאם לפרספקטיבה של האדם, חברות עשויות להציג מאפיינים שאינם אחראיים ואחראיים.
בשורה התחתונה
השקעה אחראית חברתית משקפת את ערכי המשקיע. אמנם ההזדמנויות בתחום ניהול השקעות זה גדלו במידה ניכרת, אך יתכן שלא יתעלם משיטות ההשקעה הטובות ביותר.
על המשקיע להגדיר בבירור את יעדיו בעת ביצוע גישה מסוג זה, להכיר בסחבים הפוטנציאליים שלו ולנסח בבירור מדיניות השוקלת את כל המשתנים כאשר הוא מבקש למקסם את התועלת על פני השפע והשופע.
ניהול סיכונים ותשומת לב לעלות הם חיוניים. נראה כי מחקרים מצביעים על כך שהתוצאות מהשקעה מודעת חברתית אינן מובהקות סטטיסטית מגישה קונבנציונאלית יותר. (למידע נוסף, קרא כיצד לשנות את ההשקעה העולמית בכל פעם .)
