אף על פי שהיא רחוקה מהחברה היחידה שפרסמה תוצאות מאכזבות ברבעון השלישי, יצרנית כרטיסי השבבים והגרפיקה Nvidia Corp. (NVDA) מייצגת שינוי אקוטי בענף. על פי דיווח של CNBC, יצרנית השבבים ראתה את מלאי שלה בירידה של כמעט 20% מיום חמישי לשישי לאחר פרסום הדו"ח הפיסקלי ברבעון השלישי. זה מסמן פרק חשוב בסיפור החברה לאחר שהונו נוצר בחלקו על ידי ביקוש עז בשנתיים האחרונות לכרטיסים גרפיים המשמשים להפעלת אסדות כריית cryptocurrency. עם זאת, ענף המטבעות הדיגיטליים של סוף 2018 רחוק מזה של לפני שנתיים, קל וחומר מוקדם יותר השנה. כיצד תרד ירידת מרחב הקריפטוק בחודשים האחרונים לצרות של Nvidia, ושל יצרני השבבים האחרים?
הכנסות מחוץ לסימן
ראשית, חשוב לציין כי הכנסותיה המדווחות של Nvidia בסך 3.18 מיליארד דולר התביישו מציפיות האנליסטים על 3.24 מיליארד דולר, בעוד שהרווח למניה בסך 1.84 דולר הגיע לגובה הגבוה יותר מהצפי של 1.71 דולר. מהנחיות ההכנסות לרבעון הרביעי הפיסקלי עולה כי החברה מצפה להכנסות של 2.70 מיליארד דולר, ואילו CNBC מדווחת כי אומדן הקונצנזוס של Refinitiv הוא 3.40 מיליארד דולר.
זה לא הרבעון הראשון בו Nvidia לא הצליחה לעמוד בציפיות המשקיעים. ברבעון השני של השנה, למשל, רמות ההדרכה היו מתחת לציפיות, אפילו כאשר אומדני הרווחים וההכנסות עברו. חלק מהבעיה באותה רבעון הייתה ירידה במוצרי כריית cryptocurrency; לרוע המזל עבור Nvidia מגמה זו נמשכה ברבעון השלישי.
שינויים בתעשיית הקריפטו
על פי CNBC, יחידות עיבוד גרפיות (GPU) כמו אלה שנעשו על ידי Nvidia הפכו לרווחיות פחות כאמצעי לכרייה של מטבעות דיגיטליים. כדי לכרות עבור אסימונים דיגיטליים, מחשבים מתחרים זה בזה כדי לפתור חידות מתמטיות קשות. כאשר מחירי מטבעות מובילים כמו ביטקוין ואתרום יורדים, כפי שהיו מאז תחילת השנה, כך גם התמריץ לכורים. אחרי הכל, העלויות הכרוכות בכרייה, כולל ציוד וחשמל, יכולות להיות משמעותיות.
בהודעה לעיתונות המלווה את הדו"ח הכספי, המנכ"ל של נווידיה ג'נסן הואנג ציין כי "התוצאות שלנו לטווח הקרוב משקפות מלאי עודף בערוץ לאחר תנופת הקריפטו, שתוקנה." רשת CNBC מציינת כי החברה ראתה חיוב של 57 מיליון דולר ברבעון האחרון כתוצאה ממוצרים ישנים והתייחסו לביקוש ההולך וגובר לכריית מטבעות דיגיטליים. סמנכ"ל הכספים הראשי של החברה, קולט קרס, הסביר כי "התחזית של Nvidia לרבעון הרביעי למשחקים משקפת משלוחים מועטים מאוד בקטע פסקל הבינוני כדי לאפשר למלאי הערוצים לנרמל." Nvidia אינה לבדה בכך שהפסידה כתוצאה מירידת המטבעות הדיגיטליים: מתחרות כמו Advanced Micro Devices Inc. (AMD) רשמו גם הפסדים ברבעון השלישי.
מה הלאה?
ככל שעובר הזמן, נראה כי תנופת ה- cryptocurrency של 2016 ו 2017 עשויה הייתה להתרחש מבודד, ולא מעבר סיטוני ומהפכני לעולמות הפיננסיים והמחשוביים הרחבים יותר. מכיוון שכך, Nvidia כבר לא יכולה להסתמך על ביקוש עז למוצרים הקשורים לקריפטו שלה להמשיך ולהביא הכנסות רבעון אחר רבעון. למרבה המזל, הואנג מציע שהחברה מגוונת את הצעותיה לתחומים אחרים, אפילו כשהיא שמה לה למטרה להתאים את נוהליה לחשבון בגלל השינויים במרחב המטבע הדיגיטלי.
הואנג ציין כי "עמדת השוק והזדמנויות הצמיחה של החברה חזקות מתמיד" וכי ברבעון השלישי רואים את Nvidia משיקה "פלטפורמות חדשות להרחבת האדריכלות שלנו לשווקי צמיחה חדשים - RAPIDS ללמידה במכונה, שרת RTX לעיבוד סרטים ו- T4 Cloud GPU עבור סולם יתר וענן."
