במינוח פיננסי / השקעה, בטא היא מדידה של תנודתיות או סיכון. מבוטא כמספר, הוא מראה כיצד השונות של נכס - כל דבר, בין נייר ערך אינדיבידואלי לתיק שלם - מתייחסת למצב המשתנה של אותו נכס ולשוק המניות (או כל אמת מידה המשמשת אותו) בכללותו. או כנוסחה:
איך מחשבים בטא באקסל?
מה זה בטא?
בואו ונפרט את ההגדרה הזו עוד יותר. כאשר יש לך חשיפה לשוק כלשהו , בין אם זה 1% מהקרנות שלך או 100%, אתה חשוף לסיכון שיטתי. סיכון שיטתי אינו ניתן להפרדה, מדידה, טבועה ובלתי נמנעת. מושג הסיכון בא לידי ביטוי כסטיית תקן לתשואה. כשמדובר בתשואות עבר - אם יהיו למעלה, למטה, מה שלא יהיה - אנו רוצים לקבוע את כמות השונות בהן. על ידי מציאת שונות היסטורית זו אנו יכולים להעריך את השונות העתידית. במילים אחרות, אנו לוקחים את התשואות הידועות של נכס לאורך תקופה מסוימת, ומשתמשים בתשואות אלה כדי למצוא את השונות לאורך אותה תקופה. זהו המכנה בחישוב בטא.
בשלב הבא עלינו להשוות בין שונות זו למשהו. המשהו הוא בדרך כלל "השוק". למרות ש"שוק "באמת אומר" השוק כולו "(כמו בכל נכסי הסיכון ביקום), כאשר רוב האנשים מתייחסים ל"שוק" הם בדרך כלל מתייחסים לשוק המניות בארה"ב ובאופן ספציפי יותר ל- S&P 500. בכל מקרה, על ידי השוואת השונות של הנכס לזו של "השוק", אנו יכולים לראות את כמות הסיכון המובנית ביחס לסיכון הגלום של השוק הכולל: מדידה זו נקראת קווויריות. זהו המונה בחישוב בטא.
פרשנות בטא היא מרכיב ליבה בהרבה תחזיות פיננסיות ואסטרטגיות השקעה.
חישוב בטא ב- Excel
זה אולי מיותר לחשב בטא, מכיוון שמדובר בערך נפוץ ושימוש נרחב. אבל יש סיבה אחת לעשות זאת ידנית: העובדה שמקורות שונים משתמשים בתקופות זמן שונות בחישוב החזרות. בעוד שבטא כוללת תמיד מדידה של שונות ושל משתנות לאורך תקופה, אין אורך אוניברסלי מוסכם של אותה תקופה. לפיכך, ספק פיננסי אחד רשאי להשתמש בחמש שנים של נתונים חודשיים (60 תקופות על פני חמש שנים), ואילו אחרת עשויה להשתמש בשנה אחת של נתונים שבועיים (52 תקופות על שנה) בכדי לקבל מספר בטא. ההבדלים שהתקבלו בגרסת בטא עשויים להיות לא גדולים, אך עקביות יכולה להיות מכריעה בהשוואה.
לחישוב בטא ב- Excel:
- הורד את מחירי האבטחה ההיסטוריים עבור הנכס שאת הביטא שברצונך למדוד. הורד את מחירי האבטחה ההיסטוריים עבור מדד ההשוואה. חישב את אחוז השינוי בתקופה לתקופה הן עבור הנכס והן עבור הסמן. אם משתמשים בנתונים יומיים, זה כל יום; נתונים שבועיים, כל שבוע וכו '. מצא את השונות של הנכס באמצעות = VAR.S (כל אחוזי השינויים של הנכס). מצא את הקובריאנטיות של הנכס לסמן המדד באמצעות = COVARIANCE.S (כל אחוזי השינויים של הנכס)., כל אחוזי השינויים בסטנדרט).
סוגיות עם בטא
אם למשהו יש בטא של 1, לעתים קרובות ההנחה היא שהנכס יעלה או יורד בדיוק כמו בשוק. זה בהחלט ממזר של המושג. אם למשהו יש בטא של 1, זה באמת אומר שבהתחשב בשינוי בסטנדרט, הרגישות שלו לתשואות שווה לזו של הסמן.
מה אם אין שינויים יומיים, שבועיים או חודשיים להערכה? לדוגמה, אוסף נדיר של כרטיסי בייסבול עדיין מכיל בטא, אך לא ניתן לחשב אותו בשיטה שלמעלה אם האספן האחרון מכר אותו לפני עשר שנים, ותבחין אותו בערך של היום. על ידי שימוש בשתי נקודות נתונים בלבד (מחיר קנייה לפני עשר שנים וערך היום) היית מעריך דרמטית את השונות האמיתית של החזרות אלה.
הפיתרון הוא לחשב בטא של פרויקט בשיטת Pure-Play. שיטה זו דורשת את הבטא של השוואה הנסחרת בפומבי, מבלי להתייחס אליה ואז רלוונטית אותה כך שתתאים למבנה ההון של הפרויקט.
