מהי הערכה עשירה?
הערכת שווי עשירה מתייחסת לנייר ערך שהוא במחירים מעל לרמות הצפויות. המונח חל על הערכת שווי של כל נכס, אך הוא משמש לרוב בהתייחס להערכות שווי של מניות. לנכס הנסחר לפי הערכה עשירה עשוי להיות שכר בסיכון / תגמול שאינו אטרקטיבי במיוחד למשקיעים שווי.
Takeaways מפתח
- הערכת שווי עשירה מתייחסת לנייר ערך שהוא מחיר זה מעל לרמות הצפויות. המונח חל על הערכת שווי של נכס כלשהו, אך הוא משמש לרוב בהתייחס להערכות שווי של מניות. ניתן לראות בנכס שווי מוערך עשיר אם הוא נסחר בפרמיה משמעותית לעמיתים או נסחר ברמות ש הם הרבה יותר גבוהים מהנורמות ההיסטוריות ללא הסבר הגיוני. לנכס הנסחר לפי הערכה עשירה עשוי להיות תמורה בסיכון / תגמול שאינו אטרקטיבי במיוחד למשקיעים בעלי ערך.
הבנת הערכה עשירה
הערכת שווי עשירה היא מונח שניתן להשתמש בו בהקשרים שונים בתחום הפיננסים. כל הקשר מתייחס למצב בו לנכס, לרוב מניה, יש מחיר שוק שוטף שהוא גבוה בהשוואה למדד מסוים - או ממוצע היסטורי, עמיתים או מודל הערכה על בסיס מכפילי רווחים או תזרים מזומנים חופשי (FCF).
מניות הנסחרות במכפילים גבוהים מאוד ביחס לרווחים או לערך הספרים שלהן (מחיר לרווח או יחס מחיר לספר) בהשוואה לעמיתיהם, נחשבות לסחר לפי הערכות שווי עשירות. באופן דומה, אמון השקעות בנדל"ן (REIT) ייחשב כערך עשיר אם הוא נסחר בכפולה גבוהה מכספיו מפעילות (FFO) - מחושב על ידי הוספת פחת והפחתות לרווחים ואז גורע רווחים ממכירות.
חברה מקבלת הערכה עשירה כשהמשקיעים בטוחים ברכישה ורוכשים הרבה מהמניות שלה. סנטימנט שוורי דוחף את מחיר המניה של החברה לרמה שאולי לא מוצדקת על ידי נתונים שוטפים, כמו הכנסות, תזרים מזומנים ורווח, המדווחים בדוחות הכספיים.
הערכות שווי עשירות מופעלות בדרך כלל על ידי תחזיות צמיחה של אנליסטים שורי, הנחיות אופטימיות של חברות ופרשנויות תקשורתיות חיוביות. כאשר חברה מצווה על הערכת שווי עשירה, היא מציעה לעיתים קרובות למשקיעים להמר עליה שתשיג את כל היעדים הנעלים שלה בעתיד. פירוש הדבר תמיד כי לרמז הקל ביותר להחמרה יכולות להיות השלכות הרות אסון על מחיר המניה. כתוצאה מכך, חלק מהמשקיעים רואים בהערכות שווי עשירות הזדמנות טובה למכור.
דוגמאות להערכות שווי עשירות
נכסים נוטים להשיג הערכות שווי עשירות במהלך בועות. במהלך בועת הטכנולוגיה של תחילת שנות האלפיים, המניות פגמו במחירים שלא נתמכו במודלים להערכה אופייניים והמחירים היו גבוהים להפליא בהשוואה לנורמות ההיסטוריות.
באופן דומה, במהלך בועת הדיור שקדמה למיתון הגדול, היו במחירי הדירות הערכות שווי עשירות להפליא לעומת ממוצעים היסטוריים.
שיקולים מיוחדים
קביעה אם מניה מוערכת עשירה או לא, היא לרוב שיקול דעת סובייקטיבי. המשקיעים הרבים שקנו מניות בחברה יאמינו שהם רכשו אותם במחיר הוגן, ואילו הצופים יתווכחו אם שילמו על הסיכויים.
הערכות השווי של חברות צמיחה, טכנולוגיה וסטארט-אפים, בפרט, מתלבטות לעתים קרובות מאוד מכיוון שמחירי המניות שלהם לא תמיד שוקלים את ביצועי העבר ובמקום זאת נוטים לשקף את מה שהמשקיעים מאמינים שהם יכולים להשיג בעשור הבא בערך. זה מסביר מדוע רבים מהם נסחרים ביחס גבוה למחיר הרווח (יחס רווח / רווח) - מדד הערכת השווי הנפוץ המראה איזה מכפיל השוק מוכן לשלם היום עבור מניה על בסיס העבר, הנוכחי, וה בשנה הבאה הרווחים.
בהתחשב בווריאציות הרחבות הקיימות בין חברות, חשוב לבחון יחסים שונים כדי להעריך אותם. יחס אחד עשוי לגרום למניות להראות מוערכות בעושר, בעוד שאחרת עשויה להציג תמונה אחרת, תוך רמוז כי במקום זאת ניתן יהיה להעריך אותה בפוטנציאל.
