המשקיעים שיבחו זה מכבר את יכולתו של וורן באפט לבחור באילו חברות להשקיע. הבטיחו כי בעקביות בעקבות עקרונות השקעת ערך, באפט צבר הון של מעל 80 מיליארד דולר במהלך העשורים, לפי פורבס. הוא התנגד לפיתויים הקשורים להשקעה ב"דבר הגדול הבא ", וגם השתמש בעושרו העצום לטובתו בכך שהוא תרם לעמותות צדקה.
ההבנה של וורן באפט מתחילה בניתוח פילוסופיית ההשקעות של החברה שאליה הוא מקושר ביותר, ברקשייר הת'אווי. לברקשייר אסטרטגיה ארוכת שנים וציבורית בכל הקשור לרכישת מניות: החברה צריכה להיות בעלת כוח השתכרות עקבי, תשואה טובה על ההון, ניהול יכולת, ותמחר אותה בצורה הגיונית.
באפט שייך לבית הספר להשקעה ערכית, הפופולרי על ידי בנג'מין גרהאם. השקעת ערך בוחנת את הערך המהותי של מניה ולא מתמקדת באינדיקטורים טכניים, כמו מדדים ממוצעים נעים, נפח או מומנטום תנופה. קביעת ערך מהותי היא תרגיל להבנת הכספים של החברה, במיוחד מסמכים רשמיים כמו רווחים והצהרות הכנסות.
יש כמה דברים שכדאי לציין באסטרטגיית ההשקעה של באפט. כדי להנחות אותו בהחלטותיו, באפט משתמש בכמה שיקולי מפתח כדי להעריך את האטרקטיביות של השקעה אפשרית.
איך החברה ביצעה?
חברות שנותנות תשואה חיובית ומקובלת על ההון (ROE) במשך שנים רבות נחשקות יותר מחברות שרק תקופה קצרה של תשואה מוצקה. ככל שמספר השנים של החזר ROE טוב יותר, כך ייטב.
כמה חוב יש לחברה?
קיום יחס גדול בין חוב להון צריך להניף דגל אדום מכיוון שיותר מהרווחים של החברה הולכים לקראת שירות החובות, במיוחד אם הצמיחה נובעת רק מהוספת חוב נוסף.
איך שולי הרווח?
באפט מחפש חברות עם מרווח רווח טוב, במיוחד אם שולי הרווח צומחים. כמו במקרה של ROE, הוא בוחן את מרווח הרווח על פני מספר שנים כדי להוזיל מגמות לטווח הקצר.
כמה ייחודיים המוצרים שנמכרים על ידי החברה?
באפט רואה בחברות שמייצרות מוצרים שבקלות ניתן להחליף אותן כסיכון יותר מאשר חברות המספקות הצעות ייחודיות יותר. לדוגמה, מוצר של חברת נפט - נפט - אינו כל כך ייחודי מכיוון שלקוחות יכולים לקנות נפט מכל מספר מתחרים אחרים. עם זאת, אם לחברה יש גישה לציון נפט רצוי יותר - כזה שניתן לזיקוק בקלות - אז אולי זו השקעה שכדאי להסתכל עליה.
בכמה הנחות נסחרות מניות?
זהו עיקר השקעת הערך: למצוא חברות שיש להן יסודות טובים אך נסחרות מתחת לאן שהן צריכות להיות - ככל שההנחה גדולה יותר, כך מרווחיות רבה יותר.
בשורה התחתונה
מעבר לסגנון המכוון הערכי שלו, באפט ידוע גם כמשקיע קנייה והחזקה. הוא לא מעוניין למכור מניות בטווח הקרוב כדי לממש רווחי הון; במקום זאת, הוא בוחר במניות שלדעתו להציע סיכויים טובים לצמיחה ארוכת טווח. זה גורם לו להרחיק את המיקוד ממה שאחרים עושים. במקום זאת, הוא בוחן אם חברה נמצאת בעמדה איתנה להרוויח כסף קדימה ואם המניה שלה מתומחרת בצורה הגיונית.
