תוכן העניינים
- מה זה עפרת ברזל?
- צוללת מחירים
- עלות היא מפתח
- שחקנים גדולים שולטים
- התפתחות האסטרטגיה
- בשורה התחתונה
מחירי עפרות ברזל די קרסו במהלך השנים האחרונות, וזאת בעקבות היצע יתר וירידה בביקוש. אבל בשנים 2018-19, נראה כי המחירים מתייצבים.
המחירים היו מעל 125 $ לטון מטרי בשנת 2013, ממש כשהם החלו בירידה איטית לכ- 45 $ בסוף 2015. נכון לאמצע ספטמבר 2019 הם ריחפו ליד 95 $.
הירידה במחירי עפרות ברזל בתקופה האחרונה העלתה תהיות לגבי הקיימות של פרויקטים בכריית עפרות ברזל ברחבי העולם. במשך מספר שנים, הייצור המורחב של שלוש חברות הכרייה הגדולות יצר תחרות קשה בשוק שחווה האטה בביקוש. חלק ממוקשי עפרות ברזל, כולל כאלה בקנדה, סין ואפריקה, התכווצו תחת הלחץ.
עם זאת, יצרנים עם עלויות תפעול הנמצאים הרבה מתחת למחירי עפרות ברזל הנוכחיים, מצויים היטב בנתח שוק. (כדי לראות כיצד הביקוש, המחירים וההיצע אינטראקציה עם תנאי השוק ראו בסרטון וידאו: חוק היצע וביקוש. )
Takeaways מפתח
- עפרות ברזל הן מצרך ממוקש והוא קלט המפתח לברזל ופלדה מזוקקים ומוצרים נלווים. מחיר עפרות ברזל השתנה בעשר השנים האחרונות במידה רבה כאשר הביקוש הגלובלי שלו התפשט והתמעט עם המיתון וההתרחבות הכלכלית. משקיעים יכולים להרוויח גישה לתנודות במחירי עפרות ברזל על ידי השקעה בחברות ציבוריות אשר עוסקות במיצוי עפרות ברזל או שמשתמשות בהן כתשומה מרכזית בעסקיהן.
מה זה עפרת ברזל?
עפרות ברזל הם מינרלים העשירים בברזל ותחמוצת. הוא נמצא בסלעים ומינרלים בכל אחת מכמה צורות, כולל מגנטיט, המטיט, גאוטיט, לימוניט וסיידיט.
ברזל מתכתי משמש בעיקר לייצור פלדה. ופלדה חיונית לתעשיות רבות. הוא משמש ביישומי הנדסה, תיקון ובנייה של ציוד וכלים ימיים, ייצור רכב, בנייה ופעילויות תעשייתיות כלליות.
כריית עפרות ברזל כרוכה בחפירת סלעי משקע, חילוץ הברזל המתכתי ואז השלכת חומרי פסולת, כולל סלעים שאינם עפרות. לאחר מכן מועבר העפרות המופק ברכבת ובאוניה לשווקים ברחבי העולם.
צוללת מחירים
מחיר עפרות ברזל הראה תנודתיות רבה בעשר השנים שהתחילו בשנת 2009. (ראה איור למטה). מנתוני קרן המטבע הבינלאומית עולה כי מחירי עפרות ברזל נעו בין שפל של 45 דולר לטון מטרי לגובה של 187 דולר לטון מטרי באותה תקופה. בשנתיים שלפני אותה תקופה מחיר עפרות הברזל ירד בכ- 55%.
את הקריסה הזו במחירי עפרות ברזל ניתן לייחס לגידול באספקת עפרות הברזל על ידי שלוש חברות עפרות הברזל הגדולות (BHP Billiton (NYSE: BHP), Rio Tinto (NYSE: RIO) ו- Vale (NYSE: VALE)) ו- האטה בצמיחת הביקוש הסיני. זה הביא לכיבוי כמה מוקשים של עפרות ברזל בעלות עלות גבוהה בסין, קנדה ואפריקה.
עלות היא מפתח
עלויות התפעול של ארבעת יצרני עפרות הברזל המובילים הן מהנמוכות בעולם, ומחסומי הכניסה לספקים לשוק הם גבוהים. מכרה של עפרות ברזל מסחרי לחלוטין דורש השקעה הונית כבדה בתשתיות כמו קווי רכבת ומכונות כבדות. עלות הון מקדימה למכרות יכולה לרוץ בכל מקום בין 160 $ לטון מטרי ל -240 דולר לטון מטרי, תלוי בסוג הברזל המתכתי שניתן להחלמה כלכלית באתר הכרייה.
עלויות התפעול משתנות, תלויות בעיקר בסולם הפעולות, המרחק לשוק, תקנות הממשלה ועלות הדלק.
מנתוני דוחות החברה עולה כי עלויות התפעול במזומן של ארבע חברות הכרייה הגדולות הן 23.6 דולר לטון עבור Vale (NYSE: VALE), 20.8 דולר לטון מטרי עבור ריו טינטו (NYSE: RIO), 25.89 דולר לטון מטרי עבור BHP ביליטון (NYSE: BHP) ו- 51 דולר ארה"ב לטון מטרי עבור קבוצת Fortescue Mining Group (OTCBB: FSUMF).
עם זאת, קיימות חברות רבות אחרות בכריית עפרות ברזל בעלויות מזומנים העולות בהרבה על 60 דולר ארה"ב לטון מטרי. לחברות מסוימות עלויות גבוהות כ -120 דולר לטון מטרי.
שחקנים גדולים שולטים
כמה שחקני מפתח, הן בצד הביקוש והן מצד ההיצע, שולטים בשוק עפרות הברזל. על פי נתוני הסקר הגיאולוגי האמריקני, חמש המדינות המייצרות עפרות ברזל חולשות על כ -85% מהייצור ו -73% מהמאגרים (תמונה 2)
עתודות עפרות הברזל הגדולות ביותר הן באוסטרליה, ואחריה ברזיל, רוסיה, סין והודו. עם זאת, המפיק הגדול ביותר של עפרות ברזל בעולם הוא סין, ואחריהן אוסטרליה, ברזיל, הודו ורוסיה.
ארבע חברות חולשות על ייצור עפרות ברזל עולמיות: BHP Billiton (NYSE: BHP), Vale (NYSE: VALE), Rio Tinto (NYSE: RIO) וקבוצת Fortescue Metals (OTCBB: FSUMF). יחד חברות אלה חולשות על יותר מ -70% משוק הייצוא של עפרות ברזל.
התפתחות האסטרטגיה
למרות הירידה במחירי עפרות הברזל בתקופה האחרונה, השחקנים הגדולים בענף מתכננים להגדיל את היצע כדי לקחת נתח שוק מגורמים קטנים יותר. הביקוש לעפרות ברזל צפוי להישאר גבוה עוד שנים רבות בהתחשב בשימושים הרבים שלו בתשתיות, תחבורה וייצור. עפרות ברזל נחוצים כדי שכלכלה תפקוד ותישאר פרודוקטיבית.
תוכניות ההשקעה לטווח הארוך של שלושת היצרנים המובילים של עפרות ברזל מראים כי בכוונתם להפחית את העלויות עוד יותר ולהגדיל את התוצר בצורה אגרסיבית. בטווח הארוך, מכרות הברזל בעלות הזולה עשויים למלא את הפער שמופיע ככל שחברות קטנות עוברות. הרווח בנתח השוק יעלה ככל הנראה את השוליים, תזרים המזומנים התפעולי והרווחים.
(כדי להבין מדוע הפעילות הגדולה בהיקף של חברות מסוימות מאפשרת להם להוריד את המחירים ולהשיג יתרון על פני המתחרים, עיין במאמר: מה כלכלות הסולם ).
בשורה התחתונה
שוק עפרות הברזל היה חלש מאוד בשנים האחרונות. מצד שני, חברות כרייה גדולות, עם יתרונות גדולים בהיקף ועלויות נמוכות, הגדילו את הייצור באגרסיביות ועברו לגשת לתחום שוק גדול יותר. בטווח הרחוק חברות עפרות ברזל בעלות הנמוכות ביותר צריכות להיות חזקות יותר, במיוחד לאור העובדה שמחסומי הכניסה גבוהים. האיום של גורם חדש שישנה את הדינמיקה בשוק עפרות הברזל, כפי שהוא כיום, הוא נמוך.
