הופך ליועץ השקעות רשום

תוכן העניינים

• רישוי RIA וכישורים
• רישום פדרלי ומדיני
• RIAs והטופס ADV
• RIAs לעומת RRs
• קרב על פיקוח על הרגולציה
• בשורה התחתונה

מי שרוצה לעבוד כיועצים פיננסיים עצמאיים למשקיעים בודדים, לנהל נכסים ו / או לספק ייעוץ פיננסי, בדרך כלל צריך להיות יועץ השקעות רשום (RIA). שלא כמו מתכנן פיננסי - מקצוע רחב יותר, ללא מנדטים חוקיים להכשרה או לרישוי - הדרך להפוך ל RIA יש דרישות ספציפיות.

טעימות מפתח

• יועצי השקעות רשומים (RIA) - אנשי מקצוע פיננסיים המייעצים אנשים בענייני כספים ומנהלים את תיקיהם - חייבים לעמוד בכישורים משפטיים ומקצועיים מסוימים. RIAs חייבים לעבור את הבחינה בסדרה 65. RIAs חייבים להירשם אצל ה- SEC או רשויות המדינה, תלוי ב סכום הכסף שהם מנהלים. הגשת בקשה להפוך ל- RIA כוללת הגשת ADV טופס, הכולל מסמך גילוי המופץ גם לכל הלקוחות. בפיצוי בשיעור של אחוז מהנכסים המנוהלים, RIAs נדרשים כחוק לפעול ביכולת נאמנות. עבור הלקוחות שלהם בכל עת.

רישוי RIA וכישורים

הצעד הראשון להפוך ליועץ השקעות רשום (RIA) הוא לעבור את הבחינה בסדרה 65 (חוק יועץ השקעות אחיד). בדיקה זו מנוהלת על ידי הרשות הרגולטורית לתעשייה הפיננסית (FINRA), ארגון פרטי המווסת את עצמו, וכותב ואוכף את הכללים המסדירים מתווכים רשומים וחברות מתווכים-סוחרים בארצות הברית. עם זאת, נבחני מבחן אינם נדרשים להיות ממומנים על ידי סוחר מתווכים, כפי שהם נקבעים לרוב הבחינות הקשורות בניירות ערך אחרים שמנוהלות על ידי FINRA.

הבדיקה עצמה מכסה דיני ניירות ערך פדרליים ונושאים אחרים הקשורים לייעוץ השקעות. יש לו 140 שאלות מרובות-בחירות, מתוכן 10 שאלות שקדמו לבדיקה שלא יספרו לכיתה הסופית. מתוך 130 השאלות שנרשמו, על המועמד לענות נכונה על 94 כדי לעבור את הבחינה בת שלוש שעות.

חשוב לציין כי אמנם לא נדרשים רישיון או ייעודים אחרים על מנת להפוך ל- RIA, אך רוב היועצים יתקשו להכניס עסקים ללא כישורים נוספים, כגון ייעוד CFP® או CFA. למעשה, מדינות רבות יאפשרו למעשה ליועצים הנושאים את הכינויים הבאים במצב טוב לוותר על סדרה 65. ייעודים אלה כוללים:

• מתכנן פיננסי מוסמך® (CFP®) אנליסט פיננסי מוסמך (CFA) יועץ השקעות מוסמך (CIC) יועץ פיננסי מוסמך (ChFC) מומחה פיננסי אישי (PFS)

רישום פדרלי ומדיני עבור RIAs

אם מתן ייעוץ להשקעות או שירותי ניהול נכסים יהפוך למפתח לשירותים שתציעו, השלב הבא להפוך ל RIA הוא להירשם עם ה- SEC או עם המדינה (ים) שבהם אתם מתכוונים לעשות עסקים. עם זאת, לא תצטרך לעשות זאת אם מתן שירותי השקעה או ייעוץ הוא דבר גרידא לתרגול שלך. רשימת אנשי מקצוע העשויים להעפיל תחת חריג זה כוללת:

• רואי חשבון משרדי עורכי דין מהנדסי לימוד מתווכים סוכני מתווכים מפרסמים יועצים העובדים אך ורק עם ניירות ערך ממשלתיים בארה"ב יועצים הרשומים בנציבות למסחר עתידי בסחורות ועבורם מתן ייעוץ השקעות אינו מהווה תחום עיסקי ראשוני של עובדי ארגוני צדקה.

חברות או אנשים המנהלים נכסים של יותר מ -100 מיליון דולר נדרשים להגיש ל- SEC, בעוד שאנשים עם בסיס נכסים קטן יותר צריכים להירשם במדינות שלהם. כל חברה או יחיד אשר פועלים כיועץ השקעות מטעם חברת השקעות נדרש גם להגיש ל- SEC, ללא קשר למספר הנכסים המנוהלים.

חברות אשר נרשמות ל- SEC לעולם אינן נדרשות להגיש גם מדינות, אך עליהן להגיש הודעה על רישום SEC לכל מדינה בה הן עוסקות. מרבית המדינות אינן דורשות רישום או הגשת הודעה אם ליועץ יש פחות מחמישה לקוחות במדינה ואין לה מקום עסק שם.

מרבית הפירמות נרשמות אצל גורמים אלה כתאגיד, כאשר כל עובד משמש כנציג יועץ השקעות (IAR). יש לציין כי אמנם רישום תאגידי עשוי להגביל את אחריותו הכספית של יועץ, אך הוא לא יאפשר לו להימלט מפעולה משפטית או רגולטורית אם ה- RIA מפר את הכללים.

RIAs והטופס ADV

השלב הבא בתהליך הרישום הוא יצירת חשבון במפקד הרישום ליועץ השקעות (IARD), שמנוהל על ידי FINRA מטעם ה- SEC ומדינות. (כמה מדינות שאינן דורשות זאת, לכן יועצים שעושים עסקים רק ביישובים אלה לא צריכים לעבור את התהליך.) ברגע שהחשבון פתוח, FINRA תספק ליועץ או למשרד מספר CRD ומספר זיהוי חשבון.. ואז ה- RIA יכולה להגיש טופס ADV ואת טופסי U4 עם ה- SEC או עם מדינות.

טופס ADV הוא מסמך היישום הרשמי שמשמש את הממשלה בבקשה להפוך ל RIA. יש בו מספר סעיפים שכולם חייבים להשלים, אם כי רק החלק הראשון מוגש באופן אלקטרוני למועצה או לממשלת המדינה לאישור. חלק ב 'של הטופס משמש כמסמך גילוי המופץ לכל הלקוחות. עליו לרשום בבירור את כל השירותים הניתנים ללקוחות, כמו גם פירוט הפיצויים והעמלות, ניגודי אינטרסים אפשריים, קוד האתיקה של המשרד, מצבו הכלכלי של היועץ, הרקע ההשכלה ותעודות, וכל צדדים קשורים.

יש להעלות טופס זה באופן אלקטרוני אל ה- IARD ולמסור לכל הלקוחות החדשים והפוטנציאליים. הכנת והגשת טפסים אלה נמשכת לרוב לרוב החברות מספר שבועות, ואז על ה- SEC להגיב לבקשה תוך 45 יום. מדינות מסוימות עשויות להגיב ברגע של 30 יום אך התהליך, בשני המקרים, מתעכב לעתים קרובות על ידי בקשות למידע נוסף ושאלות שצריכות בירור. כל החברות הרשומות ב- SEC צריכות ליצור גם תוכנית ציות בכתב מקיפה המכסה את כל תחומי העיסוק שלהן, החל מסחר וניהול חשבונות וכלה בהליכי מכירות ושיווק ודיסציפלינרים פנימיים.

לאחר אישור ה- SEC בקשה, החברה עשויה לעסוק בעסקים כ- RIA והיא נדרשת להגיש תיקון שנתי לתוספת 1 של ה- ADV, אשר מעדכנת את כל המידע הרלוונטי של המשרד (כמו מספר הנכסים המנוהלים כיום).. כמו כן, בעוד של- SEC אין דרישות כספיות או איגרות חוב ספציפיות ליועצים, כמו שווי נטו מינימלי או תזרים מזומנים, הוא אכן בוחן מקרוב את מצבו הכלכלי של היועץ במהלך תהליך הבקשה. מרבית המדינות דורשות מ- RIA להיות בעלות נטו של לפחות 35, 000 $ אם יש להן משמורת בפועל על כספי הלקוחות ו 10, 000 $ אם לא. RIA שאינם עומדים בדרישה זו חייבים לרשום איגרת חוב. (הכללים לדרישה זו, כמו גם כמה היבטי רישום אחרים, משתנים ממדינה למדינה.)

RIAs לעומת RRs

אנשי מקצוע פיננסיים בוחרים להפוך ל- RIA מכיוון שזה מאפשר להם חופש גדול יותר לבנות את הנהלים שלהם - יותר מזה אפשר לנציגים רשומים שמייעצים, קונים ומוכרים ניירות ערך עבור משקיעים בודדים, בדרך כלל כעובדי חברות תיווך.

למרות השמות הנשמעים דומה, נציגים רשומים (RR) אינם זהים ליועצי השקעות רשומים. רישיונות RR עובדים עבור תיווך ומשמש כנציגו ללקוחות הסוחרים מוצרי השקעה. מתווכים הם RRs.

נציגים רשומים העובדים אצל סוחרי מתווכים - המכירים גם מתווכים במניות - חייבים תמיד לשלם אחוז מהרווחים שלהם כפיצוי עבור התמיכה שלהם במשרד האחורי ופיקוח הציות, דבר שרובם יוכלו לוותר עליהם יכול להיות מאוד מפרך לפעמים.

מתווכים עובדים בדרך כלל גם בעמלה, בעוד שרוב RIAs גובים מלקוחותיהם אחוז מהנכסים המנוהלים או תשלום קבוע או שעתי עבור שירותיהם. RIAs רבים משתמשים גם בפירמה אחרת, כמו מתווך מוזל, בכדי לשכן את נכסי לקוחותיהם במקום להחזיק את החשבונות בבית, על מנת לפשט את ניהול הרשומות שלהם ואת ניהולם.

קרב על פיקוח על הרגולציה

למרות שעל ה- SEC והמדינות האחריות לפקח על ה- RIA, FINRA בילה את השנים האחרונות בשדולה של הקונגרס בכדי לאפשר לו לקבל את המשימה, ואף מנסה להעביר הצעת חוק לעניין זה בשנת 2012. FINRA טוען כי מחקרים מראים כי SEC אינה יכולה לפקח כראוי על ענף ה- RIA מעצמה, והיא זקוקה למשאבים רבים יותר בכדי לעשות זאת או אחרת צריכה להפסיק את הפיקוח על RIA לארגון עם פיקוח עצמי (SRO) כמו FINRA.

אכן, מחקר שנערך על ידי ה- SEC עצמו בשנת 2011 הראה כי לממשלה הייתה רק היכולת לבדוק פחות מ -10% מכלל ה- RIA הנמצאים תחת תחום שיפוטה בשנת 2010. FINRA טענה כי יש לה את המשאבים לפקח ולבחון ביעילות על כל ה- RIA בנושא בסיס קבוע.

עם זאת, קהילת ה- RIA נלחמה כדי למנוע את הפריצה של FINRA לשטחיה. עלות ניהול תקנה נוספת זו תטיל על היועצים נטל כספי כבד, וסביר להניח כי חברות קטנות יותר יושלמו מעסקיה.

RIAs רבים רואים גם את FINRA כארגון לא יעיל המוטה מאוד כלפי קהילת המתווכים, ומספר נתונים סטטיסטיים מצביעים על כך ש- FINRA פסק באופן מהותי לטובת בתי הברזל הגדולים במקרי בוררות שבהם לקוחות חיפשו סכומי כסף גדולים בסכסוכי העסקה. היועצים רואים גם כי FINRA מורידה באופן משמעותי את ההגנה שניתנת ללקוחות RIA כעת, מכיוון ש- RIA נדרשים כחוק לפעול ביכולתם הנאמנתית עבור לקוחותיהם בכל עת.

מתווכים ונציגי רישיון ניירות ערך רק צריכים לעמוד בתקן ההתאמה, סטנדרט התנהגות נמוך בהרבה, מה שמחייב רק שעסקה נתונה שבוצעה על ידי מתווך חייבת להיות "מתאימה" ללקוח באותה עת. התקן הנאמני מחייב כי היועצים יעמידו ללא תנאי את טובת לקוחותיהם לפני כל עת ובכל מצבים ונסיבות. פיקוח של FINRA עשוי ככל הנראה לשים סוף לתקן זה ליועצים.

בשורה התחתונה

יועצי השקעות רשומים נהנים מחופש גדול יותר מאשר מקביליהם בענף שעובדים בעמלה. הם גם נדרשים לדבוק בסטנדרט התנהגותי הרבה יותר גבוה, ורוב היועצים חשים בתוקף כי זה לא אמור להשתנות. כמובן שמי שנרשם להיות RIA חייב להתמודד גם עם סוגיות ההפעלה הרגילות איתן מתמודדים רוב בעלי העסקים החדשים, כמו שיווק, מיתוג ומיקום, בנוסף לתהליך ההרשמה.

אתר SEC מציע מידע נוסף על הפיכת RIA.