שווי נכסי נטו, או NAV, הוא נתון חשוב עבור כל סוג של השקעה, כולל נתחי נפט, גז ואנרגיה. על משקיעים במניות להבין כיצד לתפעל את מספרי ה- NAV בכדי לבדל בין קרנות נאמנות באותו סקטור. ניתן להשתמש ב- NAV גם בניתוח חברות נפט, גז ואנרגיה ספציפיות במקום חברות השקעות. משקיעי נפט וגז רבים משתמשים במודלים של NAV אלה כדי להקרין תזרים מזומנים; אומדן עלות ממוצעת משוקללת של הון, או WACC; ולנתח מגזרים עסקיים שונים.
מהו ערך נכסי נטו?
במילים פשוטות, ה- NAV שווה לנכסי החברה בניכוי התחייבויותיה. לעתים קרובות זה המקרה ש- NAV קרוב או שווה לערך הספרים של עסק. חברות שנחשבות כבעלי סיכויי צמיחה גבוהים מוערכות באופן מסורתי יותר ממה שמצביע על NAV. בהקשר של קרן נאמנות, NAV גם הוא שווה למחיר למניה. כדי למצוא את ה- NAV של קרן נאמנות, קח נכסים בניכוי התחייבויות וחלק לפי המספר הכולל של המניות.
שימוש ב- NAV לחברות נפט, גז ואנרגיה
אף על פי שה NAV הוא מספר חשוב, משקיעי קרנות נאמנות פתוחים לא צריכים לאמוד את הביצועים של קרן נפט, גז או אנרגיה על בסיס שינויים ב- NAV. הסיבה לכך היא שקרנות נוטות לשלם אחוז עצום מהכנסותיהם ורווחי ההון שלהם. לעתים נדירות נתפסים תשואות ריאליות על ידי שינויים ב- NAV.
מבחינת מדידת הביצועים של חברות בודדות, ולא קרנות נאמנות, ה- NAV מושווה לרוב להוון שוק כדי למצוא השקעות לא מוערכות או מוערכות יתר. ישנם גם מספר יחסים פיננסיים המשתמשים בכפולות של ערך NAV או ערך ארגוני לניתוח.
מודלים של הערכת נכסים נטו הם אלטרנטיבה נחמדה לתזרימי מזומנים מוזלים מסורתיים, או דגמי DCF, מכיוון שחברות אנרגיה לא יכולות להניח צמיחה תמידית. כמות העתודות שיש לחברת נפט או גז כרגע, למשל, יכולה להשפיע באופן משמעותי על שווי הנכסים הנקי שלה למניה, או על NAVPS. שיטה זו מאפשרת למשקיעים להניח שיעור ירידה בייצור ולחשב הכנסות עד גמר הרזרבות.
