מניות רבות בארה"ב רואות נדנדות גדולות באופן חריג - הן כלפי מעלה והן מטה - כאשר הן מודיעות על תוצאות בעונת הרווחים הנוכחית. גולדמן זקס אומר כי המהלכים הדרמטיים הללו נובעים מירידה בנזילות, וזה עד כמה קל או קשה למשקיעים לקנות ולמכור מניות של חברות שונות.
"הקשר בין נזילות לתנודתיות קיבל משמעות הולכת וגוברת, " על פי דו"ח גולדמן השבוע, לפי וול סטריט ג'ורנל כמפורט להלן. "מדדים נרחבים נרחבים הראו עוצמת ניבוי גבוהה בעת הערכת מדדי התנודתיות קדימה."
מה זה אומר למשקיעים
גולדמן מצא כי מניות עם נזילות נמוכה עוברות 12% יותר מהרגיל ביום הרווחים. במניות עם נזילות גבוהה יותר, המהלכים נמוכים ב -4% מהרגיל. באופן כללי, מניות החברות האמריקאיות הגדולות ביותר, מניות מגה-קייפ כמו Microsoft Corp. (MSFT) ואפל בע"מ (AAPL), אינן עומדות בפני רמות נזילות נמוכות העלולות לגרום לתנודות מחיר גדולות.
Takeaways מפתח
- הנזילות הנמוכה יוצרת תנודתיות גבוהה יותר בעונת הרווחים. גרביים הוגזמו על ידי פעימות הרווח נעות יותר מהרגיל. הנזילות הגיעה לכמה מהנקודות הנמוכות ביותר שלה בעשור. נזילות נמוכה קדמה למשבר הפיננסי 2007-2008.
חוסר הנזילות הרחב יותר עשוי לבוא לידי ביטוי בתבנית אחרת. במהלך השבוע שעבר, חברות שגברו על הערכות האנליסטים עלו בממוצע ב -2% במהלך היומיים שלאחר דיווח התוצאות. זה פי שניים מהממוצע של חמש שנים. הנזילות במניות בודדות נפלה באוגוסט והגיעה לכמה מהנקודות הנמוכות ביותר שלה בעשור, על פי הניתוח של גולדמן על מניות ראסל 3000, לפי מאמר נפרד של כתב העת.
חברות קטנות יותר, שחלקן טרם דיווחו על רווחים העונה, יכלו לראות נדנדות גדולות. נובל אנרגיה בע"מ (NBL), דיסקברי בע"מ (DISCK) ו- Air Products & Chemicals Inc. (APD) מדווחים היום על רווחים. אגילנט טכנולוגיות בע"מ (א) וטייסון פודס בע"מ (TSN) ידווחו במהלך השבועות הקרובים. כל החמישה נסחרות ברמות נזילות נמוכות. במקרים אלה, "אנו רואים פוטנציאל לנזילות המחמיר את המהלכים של ימי הרווחים", כתבו האנליסטים של גולדמן.
להסתכל קדימה
בעיני מומחים רבים, לירידה בנזילות יש השלכות חמורות בהרבה על התנודתיות בעונת הרווחים. הם מציינים כי התאדות הנזילות באזורים מסוימים בשוק בסוף 2007 קדמה למשבר הפיננסי של 2008. ובשנת 2019, זה יכול להיות אחד הסימנים המוחשיים הראשונים לכך שמשבר חדש עשוי להופיע.
