ההחלטה לסחור באופציה של מניות מחייבת בחירת תאריך תפוגה. מכיוון שאסטרטגיות אופציות דורשות לבצע שינויים במהלך חיי הסחר, עליכם לדעת באילו חודשים יפוגו האופציות. חודש התפוגה שתבחר ישפיע משמעותית על ההצלחה הפוטנציאלית של כל סחר באופציות, ולכן חשוב להבין כיצד הבורסה מחליטה אילו חודשי תפוגה זמינים לכל מניה.
מחזורי התפוגה ששונו
ככל שאופציות שנצברו בפופולריות, התברר עד מהרה כי גם סוחרי רצפה וגם משקיעים בודדים העדיפו לסחור או לגדר לתקופות קצרות יותר. אז הכללים המקוריים שונו, ובשנת 1990, CBOE החליט שלכל מניה יהיה תמיד החודש הנוכחי בתוספת החודש שלאחר מכן זמין לסחר. זו הסיבה שלשלושת המניות בדוגמה לעיל קיימות אופציות לספטמבר ואוקטובר.
לכל מניה יש לפחות ארבעה חודשי תפוגה. על פי הכללים החדשים, החודשיים הראשונים הם תמיד החודשיים הקרובים, אך במשך החודשיים האחרונים, הכללים משתמשים במחזורים המקוריים.
בכל זמן נתון ישנם לפחות ארבעה חודשי תפוגה שונים זמינים עבור כל מניה עליה נסחרות האופציות. הסיבה לכך היא שכאשר אופציות המניות החלו לסחור לראשונה בשנת 1973, בורסת האופציות של שיקגו (CBOE) החליטה שיהיו רק ארבעה חודשים שבהם ניתן יהיה לסחור באופציות בכל זמן נתון. מאוחר יותר, כאשר הוכנסו ניירות ערך לציפייה ארוכת טווח (LEAPS), ניתן היה לסחור באופציות במשך יותר מארבעה חודשים.
הוספת LEAPs
אם למניה קיימות LEAPS, אזי יותר מארבעה חודשי תפוגה יהיו זמינים. רק למניות הפופולריות ביותר יש LEAPS. זו הסיבה שבדוגמא שלנו לעיל, מיקרוסופט וסיטגרופ קיימו אותם בעוד פרוגרסיב לא עשה זאת.
ברגע שאתה מבין את מחזור האופציות הבסיסי, הוספת LEAPS אינה קשה. LEAPS הן אופציות לטווח הארוך, אשר למעט כמה יוצאים מן הכלל, הן לא יותר משלוש שנים, וסוחרות בדרך כלל עם תאריך תפוגה של ינואר. אם יש למניה LEAPS, אזי LEAPS מונפקים במאי, יוני או יולי, תלוי במחזור אליו מוקצה המניה.
כאשר הגיע הזמן להוסיף את (או לחרוג) ינואר בסיבוב הרגיל (לא כולל את החוזה הנוכחי או לטווח הקרוב), ה- LEAPS בינואר ש"הכה "הופך לאופציה רגילה, שמשמעותה גם היא שסמל השורש משתנה ו נוספה שנת LEAPS חדשה. בואו נחזור ונראה את הדוגמאות המקוריות שלנו ונעבור על מה שקרה למיקרוסופט וסיטגרופ.
לא כל המניות סוחרות את אותן אפשרויות
יתכן ששמת לב שלא לכל המניות יש אותם חודשי תפוגה זמינים. בואו נסתכל על חודשי התפוגה הזמינים מספטמבר 2008 לשלושה מניות שונות. זה אולי נראה מיושן, אבל זו קיבוץ נהדר להשתמש בו כדוגמה, והכללים לא השתנו.
מיקרוסופט: ספטמבר 2008, אוקטובר 2008, ינואר 2009, אפריל 2009, ינואר 2010 וינואר 2011.
פרוגרסיבי: ספטמבר 2008, אוקטובר 2008, נובמבר 2008 ופברואר 2009.
CitiGroup: ספטמבר 2008, אוקטובר 2008, דצמבר 2008, ינואר 2009, מרץ 2009, ינואר 2010 וינואר 2011.
הדבר הראשון שתבחין בכך הוא שלשלושה אפשרויות זמינות בספטמבר ואוקטובר. בשלב הבא, קיימות אפשרויות של מיקרוסופט והן של Citigroup בינואר 2009, ינואר 2010 וינואר 2011, ואילו פרוגרסיב לא עושה זאת. משם זה נהיה יותר מבלבל. בחודש השלישי בחוץ, אף אחד מהחודשים לא תואם לאף אחד מהשניים האחרים. ו- Citigroup סחר בחודש נוסף: מרץ 2009. איך בדיוק מחליפים הבורסות אילו חודשי תפוגה צריכים להיות זמינים עבור כל מניה?
כדי לענות על שאלה זו, עליכם להבין את ההיסטוריה של האופן בו החליפות ניהלו את מחזורי תפוקת האופציות. כאשר האופציות על המניות החלו לראשונה לסחור, כל מניות הוקצו לאחד משלושה מחזורים: ינואר, פברואר או מרץ. לא הייתה משמעות לאיזה מחזור הוקצה מלאי. זה היה אקראי לחלוטין.
למניות שהוקצו למחזור ינואר היו אופציות זמינות רק בחודש הראשון של כל רבעון: ינואר, אפריל, יולי ואוקטובר. למניות שהוקצו למחזור פברואר היו רק החודשים האמצעיים של כל רבעון זמינים: פברואר, מאי, אוגוסט ונובמבר. למניות במחזור מרץ היו חודשי הסיום של כל רבעון זמינים: מרץ, יוני, ספטמבר ודצמבר.
בשורה התחתונה
מחזורי תפוגה של אופציות למניות אולי נראים מעט מבלבלים, אבל אם אתה לוקח קצת זמן להבין אותם, הם הופכים לטבע שני. מכיוון שייתכן שתצטרך לבצע התאמות במהלך חיי הסחר, יכול להיות מאוד חשוב לדעת אילו חודשים תפוגה יתאפשרו בעתיד. הבנת מחזורי התפוגה היא רק דרך נוספת לעזור לך להגדיל את אחוזי ההצלחה שלך בעת אופציות מסחר.
