תוכן העניינים
- מה הם עתידיים?
- גידור = פחות סיכון
- מינוף = סיכון נוסף
- בשורה התחתונה
חוזים עתידיים הם נגזרים פיננסיים - חוזים המאפשרים מסירת נכס בסיסי כלשהו בעתיד, אך עם מחיר שנקבע כיום בשוק. למרות שהם מסווגים כנגזרים פיננסיים, זה לא מטבעו הופך אותם לסיכון פחות או יותר מאשר סוגים אחרים של מכשירים פיננסיים. אכן, חוזים עתידיים יכולים להיות מאוד מסוכנים מכיוון שהם מאפשרים לקחת עמדות ספקולטיביות עם כמות נדיבה של מינוף. עם זאת, ניתן להשתמש בעתיד גם לגידור, ובכך להפחית את החשיפה הכוללת של מישהו לסיכון. כאן אנו מתייחסים לשני הצדדים של מטבע הסיכון ביחס לעתיד המסחר.
Takeaways מפתח
- חוזה עתידי הוא הסדר בין שני צדדים לקנות או למכור נכס בתקופה מסוימת בעתיד במחיר מסוים. הסיבה המיועדת לכך שחברות או משקיעים משתמשים בחוזים עתידיים היא כגידור כדי לקזז את חשיפות הסיכון שלהם ולהגביל את עצמם מכל תנודות במחיר. מכיוון שסוחרי עתיד יכולים לנצל מנוף גדול בהרבה מהנכסים הבסיסיים במקרים רבים, ספקולנטים יכולים להתמודד בפועל עלייה בסיכון ובשיחות שוליים המגבירות הפסדים.
מה הם עתידיים?
חוזים עתידיים כשלעצמם הם בעלי סיכון גבוה יותר מסוגים אחרים של השקעות, כגון בעלות על מניות, אגרות חוב או מטבעות. הסיבה לכך היא שמחירי העתיד תלויים במחירי הנכסים העומדים בבסיסם, בין אם מדובר בחוזים עתידיים על מניות, אגרות חוב או מטבעות! אי אפשר לומר כי סחר בחוזה החוזים העתידיים על מדד S&P 500 מסוכן משמעותית מהשקעת קרן נאמנות או קרן נסחרת בבורסה (ETF) העוקבת אחר אותו מדד, או על ידי בעלות על המניות הבודדות המרכיבות את המדד.
יתר על כן, החוזים העתידיים נוטים להיות נזילים ביותר. לדוגמה, חוזה החוזים העתידיים על אג"ח באוצר של ארה"ב הוא אחד מנכסי ההשקעה הנסחרים ביותר בעולם. כמו בכל השקעה דומה, כמו מניות, מחיר חוזה עתידי עשוי לעלות או לרדת. בדומה להשקעות במניות, הם אכן נושאים סיכון גדול יותר מהשקעות מובטחות ברווח קבוע. עם זאת, הנוהג בפועל של סחר בחוזים עתידיים נחשב בעיני רבים לסיכון מסחר במניות בגלל המינוף הכרוך בסחר עתיד.
גידור = פחות סיכון
תחילה הומצאו ופוקדו חוזים עתידיים כדרך ליצרנים ולצרכנים חקלאיים לגדר סחורות כמו חיטה, תירס ובעלי חיים. גידור הוא השקעה הנעשית בכדי להפחית את הסיכון לתנועות מחירים שליליות בנכס אחר. בדרך כלל גידור מורכב מנקיטת עמדת קיזוז בנייר ערך קשורה - וכך חוזים עתידיים על תירס, למשל, יכולים להימכר על ידי חקלאי בזמן שהוא נטע את זרעו. כשיגיע זמן הקציר, החקלאי יכול למכור את התירס הפיזי שלו ולקנות בחוזה את חוזה העתיד. אסטרטגיה זו ידועה כגידור קדימה, והיא למעשה נועלת את מחיר המכירה של החקלאי עבור התירס שלו בזמן שהוא שותל אותו - לא משנה אם מחיר התירס עולה או יורד בינתיים, החקלאי ננעל בתוך מחיר ולכן יכול לחזות את שולי הרווח שלו בלי לדאוג.
באופן דומה, כאשר חברה יודעת שהיא תבצע רכישה בעתיד עבור פריט מסוים, עליה לקחת מקום ארוך בחוזה עתידיים כדי לגדר את מעמדה. לדוגמה, נניח שחברה X יודעת שבעוד שישה חודשים תצטרך לקנות 20, 000 אונקיות כסף כדי למלא את ההזמנה. נניח שהמחיר הנקוב לכסף הוא $ 12 לאונקיה ומחיר החוזים העתידיים בן שישה חודשים הוא 11 דולר לאונקיה. על ידי רכישת חוזה העתיד, חברת X יכולה לנעול מחיר של 11 דולר לאונקיה. זה מצמצם את הסיכון של החברה מכיוון שהיא תוכל לסגור את עמדת העתיד שלה ולקנות 20, 000 גרם כסף תמורת 11 דולר לאונק בחצי שנה.
חוזים עתידיים יכולים להועיל מאוד בהגבלת חשיפת הסיכון שיש למשקיע בסחר. ממש כמו החקלאי או החברה שלמעלה, משקיע עם תיק מניות, אגרות חוב או נכסים אחרים יכול להשתמש בחוזים עתידיים פיננסיים כדי לגדר מפני ירידה בשוק. היתרון העיקרי בהשתתפות בחוזה עתידי הוא שהוא מסיר את אי הוודאות לגבי מחירו העתידי של נכס. על ידי נעילת מחיר שעבורם אתה יכול לקנות או למכור פריט מסוים, חברות מסוגלות לחסל את העמימות הקשורה להוצאות ורווחים צפויים.
מינוף = סיכון נוסף
מינוף הוא היכולת להצביע על השקעות בהשקעה של רק חלק מערכן הכולל. המינוף המרבי הקיים במניות רכישה הוא בדרך כלל לא יותר מ 50%. לעומת זאת, סחר בחוזים עתידיים מציע מנוף גדול בהרבה - עד 90% עד 95%. משמעות הדבר היא כי סוחר יכול להשקיע בחוזה עתידי על ידי העמדת 10% בלבד מהשווי בפועל של החוזה. המינוף מגדיל את ההשפעה של כל שינוי במחיר באופן שגם שינויים קטנים יחסית במחיר יכולים לייצג רווחים או הפסדים משמעותיים. לכן ירידה קטנה יחסית במחיר עשויה להוביל לשיחת שולי או לחיסול כפוי של המשרה.
בגלל המינוף המשמש את המסחר בחוזים עתידיים, ניתן לקיים הפסדים גדולים מההשקעה המקורית. מנגד, ניתן גם לממש רווחים גדולים מאוד. שוב, לא שהנכס בפועל בו סוחר משקיע טומן בחובו סיכון מובנה יותר; הסיכון הנוסף נובע מהאופי והתהליך של סחר בחוזים עתידיים. כדי להתמודד עם המינוף הנוסף בתבונה, על סוחרי העתיד לעסוק בניהול כספים מעולה על ידי שימוש בהזמנות עצירות-הפסד זהירות כדי להגביל הפסדים פוטנציאליים. סוחרים עתידיים טובים נזהרים שלא להפריע לעצמם יתר, אלא במקום לשמור על הון השקעה חופשי ללא התחייבות בכדי לכסות את היקפי ההון העצמי. סחר בחוזים עתידיים דורש יותר מיומנות מסחר וניהול מעשי מאשר השקעה במניות מסורתיות.
בשורה התחתונה
חוזים עתידיים הומצאו כדי להפחית סיכון עבור יצרנים, צרכנים ומשקיעים. מכיוון שניתן להשתמש בהם כדי לגדר כל מיני משרות בסוגי נכסים שונים, הם משמשים להפחתת הסיכון. מכיוון שהספקולנטים יכולים להשתמש במינוף גדול יותר בעתיד מאשר במניות רגילות, הם יכולים להגדיל הפסדים ולהפוך אותם למסוכנים יותר. אז האם החוזים העתידיים מסוכנים? הכל תלוי בשימוש בהם.
