State Street Global Advisors (SSGA), פעם ספקית הקרנות הגדולה ביותר בבורסת ארה"ב (ETF) במונחי נתח שוק ונכסים המנוהלים (AUM), יצטרך ככל הנראה לשנות את האסטרטגיה שלה בכדי להחזיר את נתח השוק ולתבוע את כס ETF. תעודות סל גדלו מאוד מאז ש- SSGA השיקה את תעודת תעודת הסל הראשונה בשנת 1993, אך החברה נותרה בראש שוק תעודות הסל בארה"ב עד שוונגארד ובלאק רוק עלו עליו בשנת 2015 ו 2016, בהתאמה. כעת, BlackRock, Vanguard ו- State Street מדורגים בנתח השוק הראשון, השני והשלישי, בהתאמה.
להלן מבט כיצד שחקני תעודות הסל הגדולות ביותר בארה"ב עלו לפסגה ואיך SSGA אולי תוכל להחזיר את נתח השוק. כל המידע שנמסר כאן היה עדכני החל מה- 9 באוקטובר 2018.
סטריט סטריט משיקה תעודת תעודה ראשונה
SSGA הוא זרוע ניהול ההשקעות של סטריט סטריט קורפ (STT). SSGA השיקה את תעודת תעודת הסל הראשונה, שנקראה Standard & Poor's Depositary Conitits (SPDR) S&P 500 ETF (SPY), ב 22- בינואר 1993. הקרן עוקבת אחר ביצועי מדד Standard & Poor's 500 (S&P 500) שהוא אינדקס מבין 500 החברות הגדולות ביותר הנסחרות בארה"ב לפי שווי שוק.
SPY היא עדיין תעודת הסל הגדולה בעולם ותעודת הסל הנסחרת ביותר בעולם, עם סך הנכסים נטו שעברו את 278 מיליארד דולר. היקף המסחר הממוצע של SPY עולה על 967 מיליון מניות. בשנת 1998, השיקה SSGA משפחה של תעודות סל ספציפיות למגזר, המכונות באופן קולקטיבי את מגזר ה- SPDR. תעודות הסל של ה- SPDR מחזיקות כיום ביותר מ- 644 מיליון דולר בסך AUM.
ואנגארד עובר לראש
ב- 20 בינואר 2015, קבוצת Vanguard עקפה את SSGA והפכה לספונסרית תעודת הסל השנייה בגודלה בעולם. ואנגארד כבר נהנה ממעמדו כחברת קרנות הנאמנות הגדולה בעולם.
כספונסר תעודת סל, Vanguard ביססה מוניטין של מתן מגוון תעודות סל בעלות נמוכה, תוך שימוש באסטרטגיית ניהול פסיבית. Vanguard מציעה מספר תעודות סל עם יחסי הוצאה של 0.10% ומטה. הן Vanguard S&P 500 ETF (VOO) והן תעודת סל Vanguard Total Stock Market (VTI) יחסי הוצאה של 0.04% בלבד. AUM של Vanguard עבור מוצרי תעודת הסל שלה עולה על 928 מיליון דולר.
חותכי BlackRock מלפנים
בשנת 1996 השיקה ברקליס גלובל משקיעים את תעודות הסל iShares. ביוני 2009 רכשה חברת BlackRock Inc. (BLK) את ברקליס העולמית משקיעים ואת תעודות הסל iShares של ענקית השירותים הפיננסיים הבריטית Barclays PLC (BCS). כעת, iShares של BlackRock הוא מנהל תעודות הסל הגדול ביותר עם AUM העולה על 1.47 מיליארד דולר.
תעודות סל ה- iShares Core משתמשות באסטרטגיה שיווקית ייחודית שמכוונת למשקיעים בקרנות נאמנות עם יתרונות העלות של קו המוצרים. החברה מדגישה כי תעודות סל ה- iShares Core עולות בערך עשירית כמו קרן נאמנות טיפוסית. אתר iShares מציע פלטפורמה אינטראקטיבית עבור המשקיע לעיצוב פורטפוליו מותאם אישית של תעודות סל iShares Core. ה- IShares Core S&P סה"כ שוק המניות בארה"ב (ITOT) יחס יחס הוצאה של 0.03% בלבד.
כיצד SPDR יכול לזחול לראש הדף
תעודות סל של SPDR עומדות על 284 מיליון דולר מאחורי Vanguard מבחינת AUM. המשמעות היא כי לכבוש את המיקום השני במקום השני יהיה צורך בהעלאת נכסים של יותר מ -30%. מפחיד עוד יותר הוא ש- SPDR יצטרך להכפיל את סכום תעודות הסל שלו בכדי להכפיל מחדש את המקום הראשון מ- BlackRock.
איך סטריט סטייט יכול לעשות זאת? אפשרות אחת היא לשים לב למה שנראה עובד עבור נותני החסות הקטנים יותר של תעודות סל, כאשר הם מגדילים את נתחי השוק שלהם. שניהם אינבסקו (IVZ) ו WisdomTree (מקום 7.) שמים דגש כבד על תעודות סל בטא חכמות, או קרנות שלא משוקלות על ידי שווי שוק. מנפיק תעודות הסל החמישית צ'ארלס שוואב קורפ (SCHW) הגדיל את נתח השוק שלו בכך שהוא מאתגר את וונגארד בקרב על הורדת העמלות.
אף על פי ש- SSGA מציעים מספר תעודות סל בטכנולוגיית SPDR חכמות בטא, הן נכללות תחת הקטגוריות הבאות: הכנסות (דיבידנדים), מולטי-פקטור וגורם יחיד (בעיקר תנודתיות נמוכה). תעודות הסל הרב-פקטוריות מבוססות על מדדי MSCI, שרק אחד מהם הוא תעודת סל ממוקדת בארה"ב: ה- SPDR MSCI USA StrategicFactors ETF (QUS).
סטריט סטריט עשויה להפיק תועלת מהגדלת טביעת הרגל שלה במרחב תעודות הסל הביתיות החכמות של בטא. יתכן והחברה תרצה לבדוק מקרוב את המודל העסקי שאומץ על ידי First Trust Portfolio's מהמקום השישי LP. החברה פיתחה מתודולוגיית בטא חכמה של AlphaDEX לקו תעודות סל. אולי שורה של תעודות סל מגזריות חכמות בטא SPDR עם עמלות נמוכות יותר מ- First Trust עשויה להחזיר את סטריט סטריט למקום השני. אתר אינטראקטיבי, המזמין משקיעים פוטנציאליים ליצור תיקי תעודות סל בטא חכמות משלהם, יכול גם להיות צעד לעבר אתגר ה- iShares למקום הראשון.
