מהי יעילות צורה חלשה?
יעילות בצורה חלשה טוענת כי תנועות מחירים בעבר, נתוני נפח ורווחים אינם משפיעים על מחיר המניה ולא ניתן להשתמש בהם כדי לחזות את כיוון העתיד שלה. יעילות צורה חלשה היא אחת משלוש הדרגות השונות של השערת יעילות בשוק (EMH).
היסודות של יעילות צורה חלשה
יעילות צורה חלשה, המכונה גם תיאוריית ההליכה האקראית, קובעת כי מחירי ניירות ערך עתידיים אינם אקראיים ואינם מושפעים מאירועי עבר. תומכי יעילות צורה חלשה מאמינים כי כל המידע העדכני בא לידי ביטוי במחירי המניות ולמידע העבר אין קשר למחירי השוק הנוכחיים.
הרעיון של יעילות צורה חלשה היה חלוץ על ידי פרופסור לכלכלה באוניברסיטת פרינסטון ברטון ג. מלכיאל בספרו משנת 1973, "דרך אקראית במורד וול סטריט." הספר, בנוסף לנגיעה בתורת ההליכה האקראית, מתאר את השערת השוק היעילה ואת שתי הדרגות האחרות של השערת שוק יעילה: יעילות טופס חזקה למחצה ויעילות צורה חזקה. בשונה מיעילות צורה חלשה, הצורות האחרות מאמינות כי מידע בעבר, בהווה ובעתיד משפיע על תנועות מחיר המניות בדרגות שונות.
שימושים ליעילות צורה חלשה
עיקרון המפתח של יעילות צורה חלשה הוא שהאקראיות של מחירי המניות לא מאפשרת למצוא דפוסי מחירים ולנצל את תנועות המחירים. באופן ספציפי, תנודות שערי המניות היומיות אינן תלויות זו בזו; היא מניחה שתנופת מחירים לא קיימת. בנוסף, צמיחת הרווחים בעבר אינה מנבאת צמיחת רווחים שוטפת או עתידית.
יעילות צורה חלשה אינה רואה בניתוח טכני כמדויק וטוענת שאפילו ניתוח יסודי, לפעמים, יכול להיות פגום. לפיכך, קשה מאוד, על פי יעילות הצורה החלשה, לעלות על השוק, במיוחד בטווח הקצר. לדוגמה, אם אדם מסכים עם יעילות מסוג זה, הוא מאמין שאין טעם לקבל יועץ פיננסי או מנהל תיקים פעיל. במקום זאת, משקיעים הדוגלים ביעילות צורה חלשה מניחים שהם יכולים לבחור באופן אקראי השקעה או תיק שתעניק תשואות דומות.
Takeaways מפתח
- יעילות בצורה חלשה קובעת כי מחירי עבר, ערכים היסטוריים ומגמות אינם יכולים לחזות מחירים עתידיים. יעילות צורה חלשה היא חלק מהשערת השוק היעילה. יעילות צורה חלשה קובעת כי מחירי המניות משקפים את כל המידע העדכני. תומכי יעילות טופס חלשה רואים תועלת מוגבלת בשימוש בניתוחים טכניים או ביועצים פיננסיים.
דוגמה עולמית אמיתית ליעילות צורה חלשה
נניח שדיוויד, סוחר נדנדה, רואה את אלפבית בע"מ (GOOGL) ירידה מתמדת בימי שני ועליה בערך בימי שישי. הוא יכול להניח שהוא יכול להרוויח אם יקנה את המניה בתחילת השבוע ונמכר בסוף השבוע. עם זאת, אם המחיר של אלפבית יורד ביום שני אך לא עולה ביום שישי, השוק נחשב ליעיל בצורה חלשה.
באופן דומה, נניח שאפל בע"מ (APPL) הביסה את ציפיות הרווחים של האנליסטים ברבעון השלישי ברציפות בחמש השנים האחרונות. ג'ני, משקיעה ברכישה והחזקה, מבחינה בדפוס הזה ורוכשת את המניה שבוע לפני שהיא מדווחת על הרווחים ברבעון השלישי השנה בציפייה למחיר המניות של אפל לאחר העלייה. לרוע המזל עבור ג'ני, הרווחים של החברה נופלים מציפיות האנליסטים. התיאוריה קובעת כי השוק יעיל חלש מכיוון שהוא אינו מאפשר לג'ני להרוויח תשואה עודפת על ידי בחירת המניה על סמך נתוני הרווחים ההיסטוריים.
