אם אתה משקיע, כדאי לדעת מה עושים בעלי החברה ובעלי המניות החשובים ביותר. בצפייה בפעילות המסחר של מבני פנים ומשקיעים מוסדיים גדולים, קל יותר להבין את סיכויי המניה. בעוד שבעלות פנים או מוסדית בפני עצמה אינה בהכרח איתות לקנות או למכור, היא בהחלט מציעה מסך ראשון שימושי בחיפוש אחר השקעה טובה.
להלן סקירה מהירה כיצד ניתן לגשת למידע על בעלות פנים ומוסדי כדי לקבל החלטות השקעה מושכלות.
Takeaways מפתח
- מבפנים הם נושאי משרה בחברה, דירקטורים, קרובי משפחה או כל גורם אחר שיש להם גישה למידע על חברות מפתח לפני שהוא הופך לרשות הציבור. רשום DEF 14A את הצהרת ה- Proxy המפרטת דירקטורים ונושאי משרה, ומספר המניות שהם כל אחד מהם. לוחות זמנים 13 ד ו- 13 ג יחשפו מידע על בעלות מועילה חיצונית על יותר מ- 5% מהנפקת המניות של החברה. בעלי המניות מגישים טפסים 3, 4 ו- 5 לחשיפת בעלות מועילה בפנים כאשר יש להם יותר מ -10% מכוח ההצבעה.
בעלות פנים
מבפנים הם נושאי משרה בחברה, דירקטורים, קרובי משפחה או כל גורם אחר שיש להם גישה למידע על חברות מפתח לפני שהוא הופך לרשות הציבור. על ידי תשומת לב רבה למה שעושים מבני פנים במניות החברה, משקיעים מנוסים יכולים להניח את ההנחה הסבירה שהם יודעים הרבה יותר על סיכויי החברה שלהם מאשר לכולנו. מכיוון שבעלות פנים ומסחר יכולים להשפיע על מחירי המניות, נציבות ניירות ערך (SEC) מחייבת חברות להגיש דוחות בנושאים אלה, מה שמאפשר למשקיעים אפשרות לקבל תובנה מסוימת על פעילות פנים.
סחר יכול להיות חוקי או לא חוקי, תלוי מתי מבקר עושה זאת - זה הופך בלתי חוקי אם מידע שמאחורי הסחר אינו ציבורי.
הטפסים
אתה יכול לאחזר טפסי דיווח ממסד הנתונים של EDGAR של ה- SEC או מדוחות המסחר של Insider Insider של SEC. הטפסים הרלוונטיים ביותר המסייעים למשקיעים לבחון פנימיות כוללים טופס DEF 14A, טופס 13D ו- 13G, כמו גם טפסים 3, 4 ו- 5.
טופס DEF 14A
טופס זה ידוע גם בשם הצהרת ה- Proxy Definitive. זוהי הצהרת ה- Proxy בה משקיעים יכולים למצוא רשימת דירקטורים ונושאי משרה, יחד עם מספר המניות שברשותם. כדרישת SEC, חברות הנסחרות בבורסה חייבות להגיש את טופס DEF 14A לקראת אסיפת בעלי המניות השנתית שלהן. טופס זה מפרט גם בעלי מועילים - או אנשים או ישויות המחזיקים יותר מ- 5% ממניות החברה - יחד עם מידע רלוונטי אחר כמו מועמדויות לחברי דירקטוריון, וכן פיצוי מנהלים.
לוחות זמנים 13D ו- 13G
לוח זמנים 13 ד ותוספת 13G הם גם טפסים רלוונטיים לחשיפת מידע על בעלות מועילה מחוץ. להלן תיאור קצר של כל טופס.
- לוח זמנים 13 ד: טופס זה ידוע גם בשם דוח הבעלות המועילה. כל מי שמחזיק יותר מ- 5% ממניות החברה חייב להגיש את טופס 13D ל- SEC תוך 10 יום ממועד רכישת המניות. הטופס צריך לכלול גם את הסיבה שמאחורי רכישת המניות - בין אם מדובר במיזוג, רכישת חברה או השתלטות. מידע אחר בטופס זה כולל את זהות הבעלים ואת מקור הכספים לעסקה. לוח זמנים 13G: ממש כמו לוח זמנים 13D, טופס זה מאפשר לציבור לדעת על כל מי שיש לו יותר מ -5% מסך המניות של החברה. אבל זה הרבה יותר קצר מ- 13D מכיוון שהוא דורש הרבה פחות מידע. בעלים הרוכשים למעלה מ- 20% ממניות החברה חייבים להגיש טופס 13D באופן אוטומטי.
טפסים 3, 4 ו- 5
טפסים 3, 4 ו- 5 מוגשים לחשיפת בעלות מועילה בפנים, כאשר לבעלי המניות יש יותר מ -10% מכוח ההצבעה. טפסים מוגשים בשלבים שונים של רכישת מניות.
אנשים מגישים טופס 3 כאשר הם רוכשים מניות לראשונה. טופס זה ידוע גם בשם ההצהרה הראשונית על בעלות מועילה על ניירות ערך. טופס 3 עוזר ל- SEC לעקוב אחר הבעלות הראשונית יחד עם האם קיימת פעילות חשודה.
טופס 4 מכונה גם הצהרת שינויים בבעלות מועילה. טופס זה משמש לדיווח על כל שינוי בבעלות על פנימיות המחזיקות ביותר מ- 10% ממניות החברה. חלק מהדיווח כולל את יחס בעל המניות לחברה.
ידוע גם בשם ההצהרה השנתית על שינויים בבעלות מועילה, טופס 5 הוא תמונת מצב שנתית של החזקות. מסחר פנים צריך להיות מוגש באופן אלקטרוני דרך מערכת EDGAR תוך יומיים מיום העסקה, תוך מתן מידע על משקיעים חיצוניים עדכני למדי.
פירוש דוחות פנים
בעלות פנים גבוהה בדרך כלל מאותתת אמון בסיכויי החברה ובבעלות על מניותיה. זה, בתורו, מעניק להנהלת החברה תמריץ להפוך את החברה לרווחית ולמקסם את שווי בעלי המניות. מחקרים אקדמיים מראים כי חברות עם רכישת פנים משמעותית נוטות לעלות על מדדי השוק.
אבל אתה יכול לקבל יותר מדי בעלות פנים. כאשר מבפנים זוכים לשליטה תאגידית, ההנהלה עשויה שלא לחוש אחריות כלפי בעלי המניות ובמקום זאת כלפי עצמם. זה מתרחש לעיתים קרובות בחברות עם מספר מניות של מניות, מה שאומר שכיתה אחת נושאת יותר כוח הצבעה משל אחרת.
לדוגמה, ההנפקה הציבורית הראשונית המתוקשרת של גוגל בסתיו 2004 זכתה לביקורת על הנפקת סוג מיוחד של מניות סופר הצבעה למנהלי חברות מסוימות. מבקרי מבנה המניות הכפול טוענים כי אם מנהלים יניבו תוצאות פחות משביעות רצון, סביר להניח שהם יוחלפו מכיוון שהם בעלי פי עשרה מכוח ההצבעה של בעלי מניות רגילים.
בעוד שקניית פנים היא בדרך כלל סימן טוב, אל תיבהל ממכירת פנים, אלא אם כן יש הרבה מזה. מבפנים נוטים לקנות מכיוון שיש להם ציפיות חיוביות, אך הם עשויים למכור מסיבות שאינן תלויות בציפיות שלהם לחברה.
באיזה מבפנים לצפות
חשוב לדעת באיזה מבפנים לצפות. חפש אשכולות של פעילות על ידי כמה מבפנים. אם לחברה יש יותר ממופע אחד של סחר פנים פנימי לאורך תקופה קצרה, יש סימן לקונצנזוס של דעת פנים. גם עסקאות גדולות משמעותן יותר מעסקאות קטנות.
יש להתבונן מקרוב על פנינים עם רשומות מסלול מוכחות עם פעילותם ב- Form 4, יותר מאשר אלה עם רשומות עבר מעטות או לא טובות. פעילות המסחר המספרת ביותר מגיעה ממנהלים בכירים עם התובנות הטובות ביותר לחברה, אז חפש עסקאות של מנכ"לים וסמנכ"ל כספים.
לבסוף, הקפידו על השקעה רבה מדי בסחר פנים, מכיוון שקשה לפרש את המסמכים המדווחים עליהם. הרבה עסקאות טופס 4 אינן מייצגות קנייה ומכירה הקשורות לביצועי המניות העתידיות. מימוש של אופציות למניות, למשל, מופיע גם כקנייה וגם כמכירה במסמכי טופס 4, כך שזה סימן מפוקפק לעקוב.
סחר אוטומטי הוא פעילות נוספת שקשה לפרש אותה. כדי להגן על עצמם מפני תביעות משפטיות, קבעו מבני פנים הנחיות לרכישה ומכירה ולהשאיר את ההוצאה להורג למישהו אחר. מסמכי טופס 4 של SEC חושפים עסקאות פנים פנימיות אלה, אך לא תמיד הם מציינים כי המכירות נקבעו הרבה לפני הזמן.
בעלות מוסדית
ארגונים השולטים בכסף רב - קרנות נאמנות, קרנות פנסיה או חברות ביטוח - שקונים ניירות ערך מכונים משקיעים מוסדיים. גופים אלה מחזיקים בבעלות על מניות מטעם לקוחותיהם, ועל פי ההערכה הם ככל הנראה הכוח שמאחורי היצע וביקוש בשוק.
הדיון על ההשלכות
השאלה אם הבעלות המוסדית במניה היא דבר טוב, זה עדיין נושא לוויכוח. פיטר לינץ ', ברב מכר "אחד למעלה בוול סטריט", מפרט את 13 המאפיינים של המניה המושלמת. אחד מהם הוא זה: "מוסדות אינם בבעלותם והאנליטיקאים אינם עוקבים אחריו." לינץ 'מעדיף מניות שקבוצות ההשקעות הגדולות מתעלמות מכיוון שמניות אלה יש סיכוי גדול יותר להערכה מוערכת. לינץ 'טוען כי חברות שהמניות שלה בבעלות מוסדיים מוערכות למדי, אם לא מוערכות יתר.
וויליאם אוניל, מייסד "Daily Business Business", לעומת זאת, טוען כי דרוש כמות משמעותית של ביקוש כדי להעלות את מחיר המניה, והמקור הגדול ביותר לביקוש למניות הם משקיעים מוסדיים. אוניל מעריך כי אם למניה אין בעלים מוסדיים, זה בגלל שהם כבר ראו אותה ודחו אותה. בספרו "איך להרוויח כסף במניות", אוניל נותן חסות מוסדית כתכונה שישית לחפש במניות ששווה לקנות.
אוניל ולינץ 'מסכימים שניהם כי בעלות מוסדית יכולה להיות מסוכנת. מוסדות גדולים אלה עוברים ויוצאים מתפקידים בגושים גדולים מאוד כך שהם לא יכולים לקנות או למכור אחזקות בחינניות. אם משהו ישתבש עם חברה וכל הבעלים הגדולים שלה מוכרים בהמוניהם, שווי המניה יצלול.
למרות שישנן קרנות נאמנות הפועלות באופקים לטווח ארוך יותר, וקרנות הפנסיה נוטות להיות בעלי מניות לטווח הארוך, משקיעים מוסדיים נוטים להגיב לאירועים לטווח הקצר. המתאם הגבוה בין בעלות מוסדית גבוהה ותנודתיות במחירי המניות הוא עובדה של החיים בהשקעה, ולכן משתלם לדעת מה מוסדות המוסדיים והאם למניה שאתה מעוניין בה כבר יש אינטרס מוסדי גדול.
היכן למצוא מידע על אחזקות
מנהלי השקעות מוסדיים המפעילים שיקול דעת על השקעות של יותר ממאה מיליון דולר בניירות ערך, חייבים לדווח על אחזקותיהם בטופס 13F אצל SEC. טופס זה מוגש רבעוני על ידי מנהלי השקעות מוסדיים שיש להם מינימום 100 מיליון דולר בנכסים המנוהלים (AUM) תוך 45 יום מתום הרבעון. שוב, באפשרותך לחפש ולהשיג קבצי טופס 13F באמצעות מסד הנתונים של EDGAR של SEC. Yahoo Finance מספק גם אתר שימושי מאוד המפרט את בעלות המניות. קבל הצעת מחיר של חברה מסוימת, ואז לחץ על הקטע שכותרתו "מחזיקים" כדי לקבל פרטים על המחזיקים המוסדיים של החברה.
בשורה התחתונה
בטח, פנים ומוסדות נוטים להיות משקיעים חכמים, חרוצים ומתוחכמים, כך שהבעלות שלהם מהווה קריטריון טוב למסך ראשון במחקר שלך או אישור אמין לניתוח שלך על מלאי. אך לעולם אל תבסס החלטת השקעה אך ורק על מידע בעלות פנים או מוסדי.
