משקיעים המבקשים לייצר הכנסה מתיקי מניות על בסיס קבוע יכולים להפעיל אסטרטגיות לכתיבת אופציות באמצעות מכירות וקריאות לרכישה ומכירה של מניות. בנוסף לייצור הכנסות, כתיבה מכניסה רכישת מניות מורידה את בסיס העלות של הרכישה. אסטרטגיות שיחות מכוסות מניבות הכנסה ויכולות להגדיל את הכנסות המכירות נטו. להלן בוחנים שלוש דרכים לייצר הכנסה על בסיס קבוע באמצעות אסטרטגיות כתיבה לביצוע וקריאה.
יסודות אפשרות
חוזה אופציה מכסה 100 מניות של מניות בסיסיות וכולל מחיר שביתה וחודש תפוגה. לקונה של אופציית שיחה יש את הזכות אך לא את החובה לקנות את המניה הבסיסית במחיר השביתה לפני שתום החוזה. מוכר אופציית שיחה, המכונה גם סופר, מחויב למכור את מניות המניה הבסיסית במחיר השביתה אם קונה יחליט לממש את האופציה לרכישת המניה. בכל עסקת אופציה נקרא הסכום ששילם הקונה למוכר כפרמיה, שהיא מקור ההכנסה של כותבי האופציות.
אופציות מכר מכסות 100 מניות בחוזה, יש מחיר השביתה ותאריך תפוגה, אך הפוך את הסכם הקניה / מכירה בין שני הצדדים. בחוזים אלה, לרוכש אופציית המכר יש את הזכות אך לא את החובה למכור את המניות הבסיסיות במחיר השביתה לפני תפוגה. אם קונה החוזה בוחר למכור את המניות הבסיסיות, כותב האופציות מחויב לרכוש אותן.
אופציות נקראות "בכסף" כאשר מחיר המניה הבסיסית גבוה ממחיר השביתה של אופציית שיחה, או נמוך מהשביתה של אופציית מכר. כאשר פג תוקף האופציות בכסף, המניות הבסיסיות נקראות אוטומטית מכותבי שיחות ומוקצות למוכרי אופציות לרכישה במחיר השביתה של האופציה.
מכירת השקעות לקנייה
משקיעים יכולים לייצר הכנסה בתהליך של מכירת מכירת מניות על מניות המיועדות לרכישה. לדוגמה, אם המניה של XYZ נסחרת ב -80 דולר ומשקיע מעוניין לרכוש 100 מניות במניה במחיר של 75 דולר, המשקיע יכול לכתוב אופציית מכר עם מחיר השביתה של 75 $. אם האופציה נסחרת במחיר של 3 $, כותב המכירות מקבל פרמיה של 300 $, שכן מחיר האופציה מוכפל בסכום המניות בחוזה.
אם האופציה פגה בכסף, מועברים לסופר 100 מניות של מניות תמורת 75 דולר למניה. אם האופציה פגה כאשר מחיר המניה גבוה ממחיר השביתה של 75 $, המכונה כמי שאינו הכסף, כותב האופציות שומר על הפרמיה והוא יכול למכור אפשרות מכר נוספת כדי לייצר הכנסה נוספת. תהליך זה דומה לשימוש בהזמנות מגבלה לרכישת מניות, עם הבדל מפתח אחד. בהזמנת גבול 75 דולר, מבצעים רכישה כאשר מחיר המניה יורד לרמה זו או מתחת לה. על מנת שרכישה תבוצע באמצעות אסטרטגיית מכר, האופציה חייבת לפוג בכסף או שקונה המכרץ צריך לבחור להקצות מניות למוכר לרכישה לפני התום.
כתיבת שיחות מכוסות
בעלי מניות יכולים לייצר הכנסות על בסיס קבוע על ידי כתיבת שיחות נגד מניות המוחזקות בתיקיהן. לדוגמה, עם מניות XYZ ב -80 דולר, משקיע המחזיק 100 מניות יכול לכתוב שיחה במחיר של 85 דולר. עבור אופציה הנסחרת במחיר של $ 3.50, כותב השיחה מקבל את הפרמיה של 350 $. אם האופציה פגה מהכסף, כותב השיחה יכול למכור אפשרות נוספת כנגד המניות בכדי לייצר הכנסה נוספת. עם פקיעת הכסף, המניות מוזמנות למחיר השביתה. אם האופציה היא בכסף לפני התום, קונה השיחה יכול לבחור לסלק מניות בסיסיות בכל עת.
מקסום הפרמיות
מחיר האופציה כולל תמיד פרמיית זמן, המחושבת לפי פרק הזמן שתוקף התוקף, הקרבה למחיר השביתה ותנודתיות של המניות הבסיסיות. בדוגמאות המשתמשות במלאי XYZ, שתי האפשרויות אינן מסתכמות בכסף ומורכבות מפרמיה זמן בלבד.
הפרמיות על אופציות בכסף כוללות גם ערך מהותי. לדוגמה, אם המניה של XYZ עומדת על 90 דולר, פרמיית האופציה בשיחה של 85 דולר כוללת 5 דולר לסכום שהיא בכסף, בתוספת פרמיית זמן. פרמיות הזמן יורדות ככל שהמחיר למניה רחוק ממחיר השביתה.
האופציות עם פרמיות הזמן הגבוהות ביותר הן אלה עם מחירי השביתה הקרובים ביותר למחיר המניה. שיקול שני הוא זמן התפוגה, כאשר יותר זמן יביא לפרמיות גבוהות יותר. לדוגמה, אפשרות שתמורה לחלוף חצי שנה עשויה להיות מתומחרת בסכום של $ 6 לחוזה, ואילו אופציה שנותרה שלושה חודשים עשויה להתמחר במחיר של $ 3.50. באופן כללי, לתפוגה ארוכה יותר יש ערכי זמן נמוכים יותר, כפי שנמדדים על בסיס לחודש, מאשר תפוגות קצרות יותר.
משתנים אלה מעניקים למשקיעים את הגמישות ליצור אסטרטגיות להכנסת אופציות המתאימות ליעדיהם. לדוגמה, סוחרים לטווח קצר עשויים לבחור למכור אופציות עם פקיעת תוקף של חודש או פחות, בעוד שמשקיעים לקנות ולהחזיק יכולים לפתח אסטרטגיות תוך שימוש בתפוגה העולה על שנתיים.
