מהי הצעה אינטראסטית
בארצות הברית, הנפקה אינטראסטית היא הצעת ניירות ערך שניתן לרכוש רק במדינה בה היא מוצאת. מכיוון שההנפקה אינה כוללת יותר ממדינה אחת, היא אינה נמצאת תחת תחום השיפוט של נציבות ניירות ערך (SEC) ולכן אינה צריכה להיות רשומה ב- SEC. אולם ההנפקה חלה תחת סמכותם של רגולטורי המדינה.
שוברים למטה הצעה אינטראסטית
על מנת לקבל פטור מתקנות SEC, הצעות פנים מוחשבות חייבות לעמוד בדרישות הבאות:
- יש למכור אותה ולהציע רק לתושבי המדינה בה היא מוצאת; על החברה המנפיקה להיות רשומה באותה מדינה; על החברה לעסוק בכמות משמעותית של עסקים במדינה; ומכירה חוזרת של ניירות ערך במדינות אחרות אינה יכולה להתרחש תוך שישה חודשים ממכירתם הראשונית.
חברות מסוימות בוחרות נושא מסוג זה מכיוון שהוא פחות יקר מאשר רישום הצעה אצל ה- SEC. אין הגבלה על סכום הכסף שחברה יכולה לגייס באמצעות הצעות מחיר מורכבות. כמו כן אין מגבלה על גודל ההנפקה או על כמות הרוכשים, כל עוד כולם תושבי המדינה בה רשומה החברה המנפיקה. על מנת להיות זכאי לפטור, על החברה להגיש טופס D, הודעה על מתן פטור של ניירות ערך, ל- SEC לפני שתוכל להציע ניירות ערך מורכבים.
דרישת תושבות למציעים אינטראטיים
על המנפיקים של הנפקות אינטראקטיביות להבטיח שרוכשי ניירות הערך שלהם הם תושבי המדינה בה הם מציעים את ניירות הערך כדי להיות פטורים מדרישות הגשת SEC. אם אפילו תושב אחד מחוץ למדינה רוכש נייר ערך בהנפקה מוחשית, החברה המנפיקה עשויה לאבד את מעמדה הפטור.
עדכון 2016 של הכללים הנוגעים לפטורים המציעים הענקת פנים הותיר את האמצעים לקביעת דרישות התושבות במידה רבה עד לחברות המנפיקות. בעבר חברות יכולות להסתמך על ייצוג בכתב של רוכש ביחס למצב התושבות של הרוכש, וחברות רבות עדיין משתמשות בכל ייצוג הכתב כדי לקבוע את מצב התושבות של הרוכשים. עם זאת, ייצוג בכתב של מעמד התושבות עשוי כבר לא להיות מתאים לחברה כדי לקבוע האם קונה רשאי להשתתף בהצעה אינטראסטית. חברות מסוימות עשויות לבחור לנקוט בשיטות נוספות לאימות מעמד התושבות של הרוכש.
