האם תהית אי פעם מה קורה כשאתה קונה או מוכר מניה דרך מתווך? המסחר פשוט כמו לחיצה על עכבר, אך למעשה מדובר בעניין מסובך למדי מאחורי הקלעים.
כשאתה נכנס להזמנת הון במחשב שלך או באמצעות המתווך שלך, אתה במקרים מסוימים סוחר עם אדם אחר באמצעות בורסה. בהזדמנויות אחרות אתה מבצע סחר רק עם המתווך שלך. שני סוגים עסקיים עיקריים אלה ידועים כעסקאות עיקריות וסוכנים, ואנחנו נבחן כל אחד מהם ביתר פירוט.
מסחר עיקרי
סחר עיקרי מתרחש כאשר תיווך קונה ניירות ערך משניים, מחזיק ניירות ערך אלה לפרק זמן ואז מוכר אותם. המטרה העומדת מאחורי המסחר העיקרי היא שחברות (המכונות גם סוחרים) ייצרו רווחים לתיקים שלהן באמצעות הערכת מחיר. כך שכאשר משקיע קונה ומוכר מניות באמצעות חברת תיווך הפועלת כמנהל המסחר, החברה תשתמש במלאי משלה העומד לרשותו כדי למלא את ההזמנה עבור הלקוח. בשיטה זו, חברות תיווך מרוויחות הכנסה נוספת (מעבר לעמלת העמלות) בכך שהם מרוויחים כסף גם מהפיזור של הצעת המחיר.
לדוגמה, אם היית מחפש לקנות 100 מניות של ABC במחיר של 10 דולר, החברה הראשית תבדוק תחילה את המלאי שלה בכדי לבדוק אם המניות זמינות למכירה לך או לא. אם הם זמינים, החברה תמכור לך את המניות ואז תדווח על העסקה לבורסה הנדרשת. נציבות ניירות ערך ובורסה מחייבות כי חברות התיווך יסיימו את העסקאות במחירים דומים לאלו של השוק.
סחר בסוכנויות
עסקת סוכנות היא השיטה הפופולרית האחרת לביצוע הזמנות לקוח. עסקאות אלו מסובכות יותר מעסקאות עיקריות רגילות, עסקאות כרוכות בחיפוש והעברת ניירות ערך בין לקוחות של תיווכים שונים. המספר ההולך וגובר של המשתתפים בשוק ניירות הערך והצורך בהנהלת חשבונות מדויקת ביותר, סליקה, הסדר ופיוס הופכים את הבטחת הזרימה החלקה של שוק ניירות הערך למשימה לא קטנה.
עסקאות סוכנות מורכבות משני חלקים ברורים. ראשית, התיווך שלך צריך להביא את בקשתך לשוק המתאים כדי למצוא גורם המעוניין לנקוט עמדה הפוכה. לכן, אם ברצונך לקנות במחיר מסוים, המתווך צריך למצוא מישהו שמעוניין למכור באותו מחיר ולהיפך. לאחר שנמצאו שני הצדדים, הבורסה רושמת את העסקה בקלטת המסוק שלה, וחילופי כסף וניירות ערך בין הצדדים מתרחשים בהסדר הפשרה.
החלק השני של עסקת הסוכנות מתרחש לאחר השלמת הסחר ותועד כנדרש בבורסה. חלק זה מכונה בדרך כלל סליקה. בעוד שכל המתווכים מנהלים ספרים בודדים המתעדים את כל כמות ההזמנות לרכישה ומכירה שנעשתה על ידי לקוחות, הרי שפעולת פינוי עסקאות זו מטופלת על ידי מוסד גדול יותר. בצפון אמריקה, המוסד המטפל ברוב המוחלט של חובות הסליקה והמשמרת הוא תאגיד הסליקה של פיקדון נאמנות (DTCC).
פעולת הסליקה הבסיסית כוללת התאמת קונים ומוכרים. לאחר ביצוע העסקות בבורסה, פרטי העסקאות נשלחים לחברה בת של ה- DTCC הנקראת תאגיד סליקת ניירות ערך, ובהמשך נרשמים ומתאימים אותם לדיוק. לאחר שכל העסקות שנשלחו על ידי חברות חברות ל- DTCC מותאמות לרכישה ומכירה, ה- DTCC מודיע לכל החברות החברות על התחייבויותיהן הקשורות, ומסדיר העברת כספים וניירות ערך מתאימים. לפיכך, במקום שיהיו מתווכים בודדים שעוסקים זה בזה לאחר כל סחר בבורסה לניירות ערך, DTCC פועלת כמתווכת, אוספת את כל העסקאות ומייעלת את העברת המניות והמזומנים. זה מקטין את משך הזמן הנדרש למסירה וקבלת התחייבויות ומספק גמישות לתיווך בבחירת שותפים לעסקים. כל תהליך הסליקה הזה בדרך כלל לוקח שני ימי עסקים.
חשוב לציין כי ה- DTCC לא רק מקל אלא גם מבטיח משלוח. אם צד אחד לא מצליח למסור את ניירות הערך או המזומן לצד השני, ה- DTCC ייכנס פנימה וימלא את התחייבויותיו של הצד הכושל.
אמנם אינך יכול לציין למתווך שלך כיצד אתה רוצה שהמסחר יתמלא, כלקוח יש לך את הזכות לדעת כיצד הושלמה העסקה שלך. מתווכים נדרשים ליידע אותך אם סחר מלא היה סוכנות או עסקה עיקרית. בדרך כלל, אתה מקבל הודעה באישור המסחר שלך שנשלח בדואר או באופן אלקטרוני.
בשורה התחתונה
למרות שמידע זה עשוי לא להרוויח יותר כסף בשוק, חשוב שהמשקיעים יבינו את תהליך מילוי ההזמנות. שתי דרכים אלה לביצוע הזמנות לא רק עוזרות להפחית סיכון עבור המשקיעים, אלא גם מעניקות ללקוחות התיווך דרך נזילה ויעילה יחסית של ביצוע וביצוע עסקאות.
