מהו ממרח הפוך?
מרווח הפוך הוא מצב בו הפרש התשואה בין מכשיר פיננסי לטווח ארוך יותר לבין מכשיר לטווח קצר יותר הוא שלילי. פיזור זה מחושב על ידי הפחתת הטווח הארוך יותר מהטווח הקצר יותר. למעשה, המכשיר לטווח הקצר מניב שיעור תשואה גבוה יותר מהמכשיר לטווח הארוך. זאת בניגוד לשוק רגיל, בו מכשירים לטווח הארוך צריכים להניב תשואות גבוהות יותר כדי לפצות על הזמן.
הבנת התפשטות הפוכה
התפשטות הפוכה נחשבת לתרחיש לא תקין, והיא גם תופעה שרוב המשקיעים היו מוצאים שהיא לא רצויה. המשקיעים מניחים כי למכשירים לטווח הקצר תהיה תשואה נמוכה יותר. לעומת זאת, המשקיעים צופים תשואה גבוהה יותר אם הכסף שלהם ייקשור לפרק זמן ארוך יותר. תשואה גבוהה יותר זו נחשבת לתמורה שהמשקיע מקבל בתמורה לביצוע ההוצאת המשאבים הראשונית שלהם במשך פרק זמן ממושך זה.
התפשטות הנטייה לכיוון הפוך יכולה לעיתים להיות דגל אדום המצביע על אמון המשקיעים בתפיסה לטווח הקצר צנח. משקיעים במצב רוח זה ירגישו יותר בנוח עם הסיכוי למכשירים לטווח הארוך. בסביבה זו, המשקיעים עשויים להיות פחות מודאגים להשקיע בניירות ערך לטווח הקצר, ועל המנפיקים להציע תשואה גבוהה יותר כדרך למשוך משקיעים ולהניע אותם להתגבר על תחושת הטרדה הנוכחית שלהם. אחרת, משקיעים רבים היו בוחרים ללכת עם אג"ח לטווח ארוך יותר.
קביעת ממרח הפוך
קל לקבוע את מרווח התשואות בין שני מכשירים פיננסיים ואז לזהות האם מדובר במרווח הפוך. אתה תחשב את הפרש המרווח באמצעות חיסור פשוט, בהתחשב בתשואות של שני המכשירים המעורבים.
לדוגמה, בשוק האג"ח, אם היה לך אג"ח ממשלתית לשלוש שנים המניבה 5 אחוזים ואג"ח ממשלתית למשך 30 שנה שמניבה 3%, הפער בין שתי התשואות יתהפך בשני אחוזים, שתחשיב על ידי הפחתת 3 אחוז מ -5 אחוזים. הסיבות שמאחורי מצב זה יכולות להיות שונות ויכולות לכלול דברים כמו שינויים בביקוש והיצע של כל מכשיר והתנאים הכלכליים הכלליים באותה עת.
תשואות שטרי האוצר הן לרוב הברורות ביותר, והקלות ביותר למעקב והשוואה. אתה יכול מאוד לעמוד בניגוד לתשואות השטרות בקצה הקצר יותר של ספקטרום הפדיון, כמו אלו עם תקופות של חודש, שישה חודשים או שנה, לעומת אלו עם תנאים של משך זמן ארוך יותר, כמו אג"ח של 10 שנים.
