מהו חוק יועצי ההשקעות משנת 1940?
חוק יועצי ההשקעות משנת 1940 הוא חוק פדרלי בארה"ב המגדיר את תפקידו ואת אחריותו של יועץ / יועץ השקעות. הדבר נדרש בחלקו על ידי דו"ח משנת 1935 לקונגרס על נאמני השקעות וחברות השקעות שהוכנה על ידי נציבות ניירות ערך (SEC). המעשה מספק את התשתית החוקית לפיקוח על מי שמייעץ לקרנות פנסיה, יחידים ומוסדות להשקעה. הוא מפרט את מה שמתאים לייעוץ השקעות וקובע מי צריך להירשם אצל הרגולטורים הממלכתיים והפדרליים כדי להפיץ אותו.
מה עיצב את החוק
התנופה המקורית של חוק יועצי ההשקעות משנת 1940, כמו ברוב התקנות הכספיות האחרות בשנות השלושים והארבעים, הייתה ההתרסקות בשוק המניות של שנת 1929 והעקבותיה הרסניות, השפל הגדול.
אסונות אלה היוו השראה לחוק ניירות ערך משנת 1933, שהצליח להביא לשקיפות רבה יותר בדוחות הכספיים כדי שמשקיעים יוכלו לקבל החלטות מושכלות על השקעות, ולקבוע חוקים נגד מצג שווא ופעילויות הונאה בשווקי ניירות הערך.
בשנת 1935 התריע דו"ח ה- SEC לקונגרס מפני הסכנות הטמונות על ידי יועצי השקעות מסוימים ודוגל ברגולציה של מי שסיפק ייעוץ השקעות. באותה שנה שבה עבר הדו"ח, עבר חוק החזקת השירות הציבורי משנת 1935, המאפשר ל- SEC לבחון את נאמני ההשקעה.
עובדה מהירה
חוק יועצי השקעות וחוק חברת השקעות, ששניהם התקבלו בשנת 1940, הגנו על צרכנים מפני ייעוץ השקעות מטעה והונאה.
התפתחויות אלה גרמו לקונגרס להתחיל לעבוד לא רק על חוק יועצי ההשקעות אלא על חוק חברת ההשקעות משנת 1940. הצעת חוק קשורה זו הגדירה בבירור את האחריות והדרישות של חברות השקעות בעת הצעת מוצרי השקעה הנסחרים בפומבי כולל קרנות נאמנות פתוחות, סגורות. קרנות נאמנות וקרנות השקעה ביחידות.
קביעת קריטריוני יועץ
חוק יועצי ההשקעות פנה למי שאינו ויועץ / יועץ על ידי יישום שלושה קריטריונים: איזו סוג ייעוץ מוצע, כיצד משלמים הפרט עבור הייעוץ / שיטת הפיצוי שלו והאם חלק הארי של היועץ או לא. הכנסה נוצרת על ידי מתן ייעוץ השקעות (הפונקציה המקצועית הראשית). כמו כן, אם אדם מוביל את הלקוח להאמין שהוא יועץ השקעות (על ידי הצגת עצמם כפרסום למשל), הם יכולים להיחשב כאחד.
החוק קובע כי כל מי שנותן ייעוץ או המלצה על ניירות ערך (בניגוד לסוג אחר של השקעה) נחשב כיועץ. עם זאת, אנשים אשר עצתם אינה אלא מקדמת תחום עיסוקם עשויים להיחשב כיועצים. חלק מהמתכננים ורואי החשבון הפיננסיים עשויים להיחשב כיועצים בעוד שחלקם עשויים שלא, למשל.
ההנחיות המפורטות לחוק יועצי ההשקעות משנת 1940 ניתן למצוא בכותרת 15 סעיף 80 ב-1 לקוד ארצות הברית.
נכסים בסך 25 מיליון דולר
כמה יועץ / יועץ צריך להיות תחת ניהול כדי שיידרש להירשם אצל ה- SEC על פי חוק יועצי ההשקעות משנת 1940.
הרשמה כיועצת
הסוכנות איתה יועצים צריכים להירשם תלויה בעיקר בערך הנכסים שהם מנהלים, יחד עם האם היא מייעצת ללקוחות עסקיים או רק לאנשים פרטיים. באופן כללי, יועצים שיש להם לפחות 25 מיליון דולר בנכסים המנוהלים או נותנים ייעוץ לחברות השקעה נדרשים להירשם ל- SEC. יועצים המנהלים סכומים קטנים יותר לרוב נרשמים ברשויות ניירות ערך במדינה.
הסכומים הללו תוקנו על ידי חוק הרפורמה והגנת הצרכן של דוד-פרנק בוול סטריט משנת 2010, שאיפשר ליועצים רבים שנרשמו בעבר ב- SEC לעשות זאת עם הרגולטורים במדינה שלהם, מכיוון שהם הצליחו פחות כסף מהכללים הפדרליים החדשים שנדרשו. אך חוק דוד-פרנק גם יזם דרישות רישום על ידי מי שמנהל קרנות פרטיות, כגון קרנות גידור וקרנות הון פרטיות, שהיו בעבר פטורות מרישום למרות שלעתים קרובות נהגו להשקיע סכומי כסף גדולים מאוד עבור המשקיעים.
על פי ה- SEC, ההשפעה המצטברת של שינויי רישום חוק דוד-פרנק הייתה "ירידה של 10% במספר היועצים הרשומים בנציבות, אך עלייה של 13% בסך הנכסים המנוהלים תחת אותם יועצים רשומים."
