מהו ניתוח השקעות?
ניתוח השקעות הוא מונח רחב הכולל היבטים רבים ושונים של הערכת נכסים פיננסיים, מגזרים ומגמות. זה יכול לכלול ניתוח תשואות העבר כדי לחזות ביצועים עתידיים, בחירת סוג מכשיר ההשקעה המתאים ביותר לצרכי המשקיע, או הערכת ניירות ערך כמו מניות ואגרות חוב, או קטגוריה של ניירות ערך, לצורך סיכון, פוטנציאל תשואה או תנועות מחיר.
ניתוח השקעות הוא המפתח לכל אסטרטגיית ניהול תיקים נכונה.
כיצד ניתוח השקעות עובד
ניתוח השקעות יכול לעזור לקבוע כיצד צפוי השקעה לבצע וכמה הוא מתאים למשקיע נתון. גורמים מרכזיים בניתוח ההשקעה כוללים מחיר כניסה, אופק זמן צפוי להחזקת השקעה, והתפקיד שההשקעה תמלא בתיק.
למשל, בניתוח השקעה של קרן נאמנות, משקיע משקיע על גורמים כמו ביצועיה של הקרן בהשוואה למדד הבסיס שלה או עמיתיו. השוואת קרנות עמיתים כוללת בחינת ההבדלים בביצועים, יחסי הוצאות, יציבות ניהולית, שקלול מגזר, סגנון השקעה והקצאת נכסים.
בהשקעה, גודל אחד לא תמיד מתאים לכולם. כמו שיש הרבה סוגים שונים של משקיעים עם יעדים, אופקי זמן והכנסה משתנים, ישנם גם ניירות ערך המתאימים ביותר לאותם היקפים הפרטניים. משקיע מבוגר עשוי להיות סובלני יותר מאשר צעיר שרק מתחיל לחסוך לפרישה.
ניתוח השקעות יכול לכלול גם הערכת אסטרטגיית השקעה כוללת, מבחינת תהליך המחשבה שעבר בהפיכתה, צרכים ומצב כלכלי באותה עת, כיצד ההחלטות השפיעו על ביצועי תיק העבודות ועל הצורך בתיקון או התאמה אם היו כאלה.
משקיעים שלא נוח להם לבצע את ניתוח ההשקעות שלהם יכולים לפנות לייעוץ מיועץ השקעות או איש מקצוע פיננסי אחר.
Takeaways מפתח
- ניתוח השקעות כולל מחקר והערכה של ניירות ערך כדי לקבוע את הביצועים העתידיים שלהם ואת התאמתם, בהתחשב בצרכים של המשקיע, ביעדים ובסבילות הסיכון. ניתוח השקעות יכול לכלול גם הערכת אסטרטגיה פיננסית או תיקית כוללת. סוגים של ניתוח השקעות כוללים מלמטה למעלה, למעלה- למטה, בסיסי וטכני.
סוגי ניתוח השקעות
אמנם יש אין ספור דרכים אינדיבידואליות לניתוח ניירות ערך, מגזרים ושווקים, אולם ניתן לחלק ניתוח השקעות למספר קטגוריות שונות.
Top-Down לעומת Bottom-Up
בעת קבלת החלטות השקעה, משקיעים יכולים להשתמש בגישה של ניתוח השקעות מלמטה למעלה או בגישה מלמעלה למטה. ניתוח השקעות מלמטה למעלה כולל ניתוח מניות בודדות לגופן, כמו הערכת שווי, יכולת ניהול, כוח תמחור ותכונות ייחודיות אחרות של המניה והחברה העומדת בבסיסה. ניתוח השקעות מלמטה למעלה אינו מתמקד במחזורים כלכליים או במחזורי שוק ממקור ראשון לקבלת החלטות על הקצאת הון. במקום זאת, היא שואפת למצוא את החברות והמניות הטובות ביותר ללא קשר למגמות המאקרו הכלכליות, השוקיות או הספציפיות של התעשייה. בעיקרו של דבר, השקעה מלמטה למעלה נוקטת יותר בגישה מיקרו-כלכלית - כלכלית בקנה מידה קטן - להשקעה ולא בגישה כלכלית, כלכלית לאומית או גלובלית-מקרו כלכלית.
הגישה המקרו-כלכלית היא סימן היכר לניתוח השקעות מלמעלה למטה. היא מדגישה מגמות כלכליות, שוקיות ותעשייתיות לפני שמתקבלת החלטת השקעה פרטנית יותר להקצות הון לחברות ספציפיות. דוגמה לגישה מלמעלה למטה היא משקיעה המעריכה מגזרי חברות שונים ומגלה כי ככל הנראה, הכספים יתפקדו טוב יותר מאשר תעשיות תעשייתיות. כתוצאה מכך, המשקיע מחליט שתיק ההשקעות יהיה כספי עודף משקל ותעשיות תת-משקל. לאחר מכן הם ממשיכים למצוא את המניות הטובות ביותר בתחום הפיננסי. נהפוך הוא, ייתכן שמשקיע מלמטה למעלה מצא שחברה תעשייתית עשתה השקעה משכנעת והקצתה לה סכום משמעותי של הון למרות שהתחזית לתעשייה הרחבה שלה הייתה שלילית.
ניתוח בסיסי לעומת טכני
שיטות ניתוח השקעות אחרות כוללות ניתוח בסיסי וניתוח טכני. הניתוח הבסיסי מדגיש את הערכת הבריאות הפיננסית של חברות כמו גם את ההשקפות הכלכליות. העוסקים בניתוח בסיסי מחפשים מניות שלדעתם השוו את מחיר השוק - נסחרים במחיר הנמוך ממה שמצוין בערך הפנימי של החברות שלהם. לעתים קרובות המקיף ניתוח מלמטה למעלה, משקיעים אלה יעריכו את התקינותה הפיננסית של החברה, סיכויים עסקיים עתידיים, פוטנציאל דיבידנד וחפיר כלכלי כדי לקבוע אם הם יבצעו השקעות מספקות. תומכי הסגנון הזה כוללים את וורן באפט והמנטור שלו, בנג'מין גרהאם.
הניתוח הטכני מדגיש את הערכת דפוסי מחירי המניות והפרמטרים הסטטיסטיים באמצעות תרשימים וגרפים מחושבים. שלא כמו אנליסטים בסיסיים, המנסים להעריך את הערך המהותי של נייר ערך, אנליסטים טכניים מתמקדים בדפוסי תנועות מחירים, אותות מסחר, וכלי תרשים אנליטיים שונים אחרים להערכת חוזק או חולשת אבטחה. סוחרי יום עושים שימוש תכוף בניתוחים טכניים במציאת האסטרטגיות שלהם ותזמון הכניסות והיציאות של עמדותיהם.
דוגמה אמיתית לניתוח השקעות
אנליסטים מחקירים מפרסמים כל העת דוחות ניתוח השקעות על ניירות ערך בודדים, מחלקות נכסים ומגזרי שוק, ומעריכים את התחזית וממליצים לקנות, למכור או להחזיק בעמדה בענף. לדוגמה, ב- 28 במרץ, 2019, פרסם צ'רלס שוואב ניתוח של מניות הצטרפות לצרכן. הדו"ח נוקט בגישה מקרו-כלכלית, תוך התייחסות להתפתחויות פוליטיות וכלכליות חיוביות ושליליות שיכולות להשפיע על המגזר. הם בדקו מאמצי קיצוץ של עלויות קמעונאיות, עליית המיזוג והרכישות (M&A), סכסוכי סחר וחרדות גיאו-פוליטיות. לאחר מכן הקצה המטפל דירוג הערכה ניטרלי כולל של "ביצועי שוק". דירוג ניטרלי זה בעצם אומר שנושא הניתוח צריך לספק החזרות בתואם לזה של S&P 500.
