המשקיעים עוברים לעבר מגזרי הגנה

מהלכים גדולים

בתרשים הבא השוויתי את Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU) עם S&P 500 באמצעות נרות של חמש דקות המכסים את מושב המסחר של היום. כפי שאתה יכול לראות, יש הבדל גדול בביצועים היחסיים בין שתי קבוצות הנכסים. זה אולי לא נשמע מפתיע כי כלי השירות - סקטור "הגנתי" - יצליחו יותר מ S&P 500 ביום בו צנח השוק, אך זהו למעשה סימן חשוב לכך שנטיית המשקיעים עדיין יציבה יחסית.

אם המשקיעים מוכרים אגרסיביות מניות, ככל הנראה כלי עזר או מגזרי הגנה אחרים יעקבו אחר המגמה. מניות שמרניות ומשלמי הכנסות עשויות לרדת פחות בבהלה בשוק, אך הן עדיין יורדות. עלינו לדאוג הרבה יותר לרגש דובי אם כל המגזרים היו בירידה בו זמנית.

היום התעניינתי בניתוק לכאורה בין הדברים שאמרו הכותרות על צניחת השוק לאילו מניות נמצאו בירידות. לדוגמא, אחד ה"גורמים "הנפוצים ביותר שהאשמו בירידה היה חשש שהנשיא טראמפ והנשיא שי לא ייפגשו לפני המועד האחרון לתעריפים נוספים ליבוא הסיני במארס. עם זאת, אם זה היה נכון, היינו צריכים לצפות לראות את מלאי הצרכנים יורד הרבה יותר בציפיות למרווח נמוך. עם זאת, אפילו Walmart Inc. (WMT) נסגר היום גבוה יותר.

מניות אירו

יום רע בשוק בהחלט מאכזב, ודאגות מהסחר ומכיבוי פוטנציאלי של הממשלה לא עוזרות ליצור שום תנופה. עם זאת, איחוד לסירוגין הוא התנהגות נורמלית עבור השוק. לדעתי הנושא הגדול ביותר שיכול באמת להפוך את המדדים לדרום הוא צמיחה בינלאומית, שיש לה קשר עם סחר בינלאומי. עם זאת, זו עלולה להיות בעיה קשה יותר שלא ניתן לפתור אותה רק על ידי דחיית מועדי התעריף.

מדד יורו סטוקסקס 50 דומה לממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס לאירופה. כפי שניתן לראות בתרשים שלהלן, יורו סטוקסקס 50 נכשל במהלך הציר של 3, 200 היום לאחר שהנציבות האירופית הורידה את אומדן הצמיחה לשנת 2019 לאיטליה ל 0.2% - מ 1.2%. חששות כלכליים באיטליה יכולים להציב סוחרים בגלל המשא ומתן המתמשך על גירעונות איטלקיים, הוצאות ממשלתיות וחובות.

אם מדד יורו סטוקסקס 50 מתעכב על 3, 100 ונעלה גבוה יותר, היינו יכולים לראות דפוס ראש וכתפיים הפוך ושורי, אשר ככל הנראה ייחשב כהזדמנות קנייה חדשה בשוק ועל כן שווה לעקוב מקרוב במהלך השבוע או השבועיים הבאים..

:

מהו תחום השירותים?

מה הופך מגן למניות?

האם עסקת סחר בארה"ב וסין היא איתות מכירה?

מדדי סיכון - חוזק יחסי

מנקודת מבט של סיכון, מרבית האינדיקטורים הם שטוחים או נעים באטיות, למעט הדולר האמריקאי, שהיה שורי בצורה מתסכלת השבוע. עם ירידת השוק והודעות הרווחים ביפן איכזבו, הדולר שוב התקיים היום. זו ההתקדמות השישית ברציפות, שעשויה להתחיל להשפיע על ציפיות הרווחים אם הדולר יעבור מעבר להתנגדות וקרוב לשיאו הקודמים.

השוואה בין ביצועים של נכסים מסוכנים (כמו מניות עם כובע קטן) לנכסים שמרניים יותר היא דרך נהדרת להעריך את רגשות המשקיעים. אני ממליץ להשתמש בהשוואה של חוזק יחסי כדי לבצע ניתוח כזה. לדוגמה, בתרשים שלהלן, קו המחירים מייצג את המנה של מדד ראסל 2000 Small-Cap, המחולק על ידי S&P 500, שיעלה כאשר מכסים קטנים מביאים על ביצועים גדולים פחות מסוכנים. מבחינה זו, הביצועים של היום טובים מכפי שנראו. כובעים קטנים המשיכו לעלות על ביצים גדולים מכיוון שהם צנחו פחות.

בתרשים, ניתן לראות כי לביצועים היחסיים של שני קבוצות הנכסים הללו יש נקודת ציר לטווח הארוך בסמוך ל-.56 שיש לראות כנקודת פריצה בה המשקיעים יעשו מעבר נוסף לעבר נכסים מסוכנים. הפעם האחרונה שמחקר זה היה תחת.56 הייתה במהלך "מיתון הרווחים" ב -2015, והוא שוב התנפץ למעלה בנובמבר 2016, כשהשוק התקדם במלוא ההפך.

מבחינה טכנית אנו יכולים להשתמש במחקר כזה כדי לזהות נקודה בה סביר שהמשקיעים יתחילו לעבור לטובת מחירים גבוהים יותר. כרגע המחקר מועבר לכיוון הנכון, וניתוק נקי של.56 עשוי להביא לשוק גבוה בהרבה. חדשות חיוביות על סחר, תחזית משופרת לרווחי הרבעון הראשון או עליית מחירי אנרגיה יכולים כולם להיות זרזים פוטנציאליים החודש לפריצה כזו.

:

כיצד משתמשים בכוח יחסית על ידי משקיעים

רווחים בסתיו 2019 על מסלול התנגשות עם שוק השור הגדול

LCI מכה בהתנגדות מפתח לאחר הרווחים

שורה תחתונה: התמקדו בהדרכה קדימה

על פי מחקר זקס השקעות, ההערכות לגבי צמיחת הרווחים ברבעון הראשון של S&P 500 עומדות כעת על כ -2% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. אומנם שיעורי הצמיחה צפויים לחזור לטריטוריה חיובית בהמשך השנה, אך התחזית השלילית שמה דגש נוסף על כל הנחיות קדימה בעונת הרווחים ברבעון זה. אני עדיין חושב שהיסודות הבסיסיים תומכים בהתאוששות מהירה ברבעון השני, אבל הכנת תכניות מגירה והקפדה על פריצות מפתח הן תמיד רעיון טוב.