מה זה בריכת ג'מבו
בריכת ג'מבו היא אבטחה מגובה משכנתא של ג'יני מיי II (MBS) המועברת בבטוחות על ידי בריכות בעלות מנפיקים מרובים. בריכות אלה משלבות הלוואות משכנתא בעלות מאפיינים דומים והן מסיביות יותר מבבריכות למנפיק יחיד. המשכנתא הכלולה בבריכות ג'מבו מגוונת יותר על בסיס גיאוגרפי מאשר זו שבבריכות המנפיקות יחיד.
שוברים את בריכת הג'מבו
בריכות ג'מבו הן קבוצות של הלוואות משכנתא ממספר מלווים אשר מאוגדות באמצעות מכירת מניות של הבריכות בשוק הפתוח למשקיעים. המשקיעים הרוכשים ניירות ערך אלה מקבלים תשלומי קרן וריבית מצטברים מגורם משלם מרכזי, לרוב שנתי או כל חצי שנה. שיעורי הריבית על הלוואות משכנתא הכלולות בבריכות הג'מבו עשויות להשתנות בנקודת אחוז אחת. וריאציה מוגבלת זו של ריבית הופכת את תשלומי הקרן והריבית שקיבלו המשקיעים לחיזויים ופחות תנודתיים. מכיוון שמנפיקים רבים מגבים את הבריכות הללו, הם נחשבים בדרך כלל כסוג בטוח יותר של השקעות אבטחה מגובות משכנתא (MBS).
סיכון הקשור לבריכות ג'מבו
סיכונים פוטנציאליים למשקיעים כוללים תשלום מוקדם של אחד או יותר מהלוואות המשכנתא בבריכת הג'מבו. בעלי משכנתא עשויים לבצע תשלומים נוספים כדי לשלם את המשכנתא שלהם מוקדם או למכור את בתיהם ולפרוע את הסכום כולו בפעם אחת. עם ירידת הריבית, בעלי המשכנתא עשויים לממן מחדש את הלוואותיהם בשיעור נמוך יותר ולפרוע את כל המשכנתא לשם כך.
סיכון נוסף למשקיעים בבריכות הג'מבו הוא הצטמקות טבעית של תשלום הקרן שכן ההלוואות בבריכת הג'מבו משולמות. הצטמקות זו בגודל הקרן החייב מקטינה את גודל תשלומי הריבית המתאימים. לדוגמה, אם הקרן היא 10, 000 $ והשיעור הוא 6%, הריבית תהיה 600 $. אם סכום התשלום או התשלום מראש על קרן הבריכה הוא 100 $, אז תשלום הריבית הבא יהיה על הסכום הדולרי הקטן יותר (6% מ- 9, 900 $ = 594 $).
סיכונים אלה למשקיעים בתשלום מוקדם של הלוואה והתכווצות הקרן אינם ספציפיים לבריכות הג'מבו ומשפיעים על כל המשקיעים בניירות ערך מגובים במשכנתא.
באופן כללי, בריכות ג'מבו נוטות לשאת פחות סיכון מאשר בריכות משכנתא מסורתיות. בעוד שכל ניירות הערך המגובים במשכנתא טומנים בחובם סיכון מסוים, גיוון הבריכה לפי גיאוגרפיה נוטה להפחית רבות מהסיבות שבגללן מחזיקי האגרות החוב עומדות על הלוואותיהם. באופן קבוע, בעלי משכנתא עשויים להחליף ברשימות כתוצאה מאסון טבע באזור או סגירת תעשיות מקומיות. לאובדן משרה יש הסתברות סטטיסטית לכל בעל אגרות חוב נתון, אך כלכלות נוטות להשתנות באופן אזורי, ולכן ברירות המחדל בגלל אובדן תעסוקה נובעות מירידות כלכליות מקומיות. לפיכך, לבריכות ג'מבו יש פחות סיכון הקשור בתנאים כלכליים מקומיים מאשר בריכות הלוואות משכנתא ממלווה בודד.
