היכרות עם שוק המניות ההודי

תוכן העניינים

• ה- BSE ו- NSE
• מנגנון מסחר
• שעות הפשרה ומסחר
• מדדי שוק
• תקנת שוק
• מי יכול להשקיע בהודו?
• הגבלות / תקרות השקעה
• השקעות לגופים זרים
• בשורה התחתונה

מארק טוויין חילק פעם את העולם לשני סוגים של אנשים: אלה שראו את האנדרטה ההודית המפורסמת, הטאג 'מאהל, ומי שלא. ניתן לומר את אותו הדבר גם לגבי המשקיעים.

ישנם שני סוגים של משקיעים: אלה שיודעים על הזדמנויות ההשקעה בהודו וכאלה שלא. הודו אולי נראית כמו נקודה קטנה למישהו בארצות הברית, אך בבדיקה מקרוב תמצאו את אותם הדברים שהיית מצפה מכל שוק מבטיח.

כאן נספק סקירה של שוק המניות ההודי וכיצד משקיעים מעוניינים יכולים לזכות בחשיפה.

(לקריאה קשורה, עיין ביסודות כיצד הודו מרוויחה את הכסף שלה .)

ה- BSE ו- NSE

עיקר המסחר בשוק המניות ההודי מתרחש בשתי הבורסות שלו: בורסת הבומביי (BSE) והבורסה הלאומית (NSE). ה- BSE קיים מאז 1875. ה- NSE, לעומת זאת, נוסד בשנת 1992 והחל לסחור בשנת 1994. עם זאת, שתי הבורסות עוקבות אחר אותו מנגנון מסחר, שעות מסחר, תהליך הסדר וכו '. בספירה האחרונה, ל- BSE היו יותר מ -5, 000 חברות רשומות, בעוד שה- NSE המתחרה היה כ -1, 600. מבין כל החברות הרשומות ב- BSE, רק כ -500 חברות מהוות יותר מ- 90% מהיוון השוק שלה; שאר הקהל מורכב ממניות לא-אליקיות ביותר.

כמעט כל החברות המשמעותיות של הודו רשומות בשתי הבורסות. NSE נהנית מנתח דומיננטי במסחר ספוט, עם כ -70% מנתח השוק נכון לשנת 2009, וכמעט ממונופול שלם בסחר בנגזרים, עם כ -98% נתח בשוק זה, גם בשנת 2009. שתי הבורסה מתחרות על זרימת ההזמנות שמובילה להפחתת עלויות, יעילות בשוק וחדשנות. נוכחותם של ארביטרזרים שומרת את המחירים בשתי הבורסות בטווח הדוק מאוד.

(למידע נוסף ראה לידת הבורסות .)

מבוא לשוק המניות ההודי

מנגנון מסחר

המסחר בשתי הבורסות מתרחש באמצעות פנקס הזמנות אלקטרוני להגבלת מגבלות בו התאמת הזמנות נעשית על ידי מחשב המסחר. אין מקבלי שוק או מומחים והתהליך כולו מונע על פי הזמנה, מה שאומר שההזמנות לשוק שהושקעו על ידי משקיעים מתאימות אוטומטית להזמנות המגבלה הטובות ביותר. כתוצאה מכך הקונים והמוכרים נותרו אנונימיים. היתרון של שוק מונע הזמנה הוא בכך שהוא מביא לשקיפות רבה יותר על ידי הצגת כל הזמנות הקניה והמכירה במערכת המסחר. עם זאת, בהיעדר מקבלי שוק, אין אחריות כי יבוצעו הזמנות.

יש לבצע את כל ההזמנות במערכת המסחר באמצעות מתווכים, שרבים מהם מספקים מתקן סחר מקוון ללקוחות קמעונאיים. משקיעים מוסדיים יכולים גם לנצל את אופציית הגישה הישירה לשוק (DMA) בה הם משתמשים במסופי מסחר המסופקים על ידי מתווכים לצורך ביצוע הזמנות ישירות למערכת המסחר בשוק המניות.

שעות הפשרה ומסחר

שוקי ספוט המניות עוקבים אחר הסדר מתגלגל של T + 2. משמעות הדבר היא כי כל סחר שמתרחש ביום שני יתקיים עד ליום רביעי. כל המסחר בבורסות מתרחש בין השעות 9:55 בבוקר ועד שלוש וחצי אחר הצהריים, זמן רגיל אינדיאני (+ 5.5 שעות GMT), שני עד שישי. מסירת מניות חייבת להתבצע בצורה דמוגרפית, ולכל בורסה יש מסלקה משלה, אשר נוטלת על עצמה את כל סיכון הפשרה על ידי כך שהיא משמשת כצד נגדי מרכזי.

מדדי שוק

שני המדדים הבולטים בשוק ההודי הם Sensex ו- Nifty. Sensex הוא מדד השוק הוותיק ביותר למניות; הוא כולל מניות של 30 חברות הרשומות ב- BSE, המייצגות כ- 45% מהוון השוק החופשי של המדד. הוא נוצר בשנת 1986 ומספק נתונים על סדרות זמן מאפריל 1979 ואילך.

מדד נוסף הוא ה- CNX Nifty של Standard and Poor; הוא כולל 50 מניות הרשומות ב- NSE, המייצגות כ- 62% מהיוון השווי החופשי שלה. הוא נוצר בשנת 1996 ומספק נתונים על סדרות זמן מיולי 1990 ואילך.

(למידע נוסף על בורסות הודיות, אנא היכנסו ל- http://www.bseindia.com/ ו-

תקנת שוק

האחריות הכוללת לפיתוח, רגולציה ופיקוח על שוק המניות מוטלת על מועצת ניירות ערך והודו (SEBI), שהוקמה בשנת 1992 כסמכות עצמאית. מאז, SEBI ניסתה בעקביות לקבוע כללי שוק בהתאם לשיטות העבודה הטובות ביותר בשוק. היא נהנית מסמכויות עצומות של הטלת עונשים על משתתפי השוק, במקרה של הפרה.

(לקבלת תובנה נוספת, ראה

מי יכול להשקיע בהודו?

הודו החלה להתיר השקעות חיצוניות רק בשנות התשעים. השקעות זרות מסווגות לשתי קטגוריות: השקעות ישירות זרות (FDI) והשקעות בתיקים זרים (FPI). כל ההשקעות בהן משקיע משתתף בניהול השוטף והפעילות של החברה מטופלות כאל FDI, ואילו ההשקעות במניות ללא כל שליטה על הניהול והפעילות מתייחסות כאל FPI.

לצורך ביצוע השקעות בתיקים בהודו, יש לרשום אותו כמשקיע מוסדי זר (FII) או כאחד מחשבונות המשנה של אחד ממלכדי ה- FII הרשומים. שתי הרשמות ניתנות על ידי הרגולטור בשוק, SEBI. משקיעים מוסדיים זרים מורכבים בעיקר מקרנות נאמנות, קרנות פנסיה, הקצאות, קרנות הון ריבוניות, חברות ביטוח, בנקים וחברות לניהול נכסים. נכון להיום הודו אינה מאפשרת לאנשים זרים להשקיע ישירות בשוק המניות שלה. עם זאת, אנשים בעלי ערך נטו גבוה (אלה עם שווי נטו של לפחות 50 מיליון דולר) יכולים להיות רשומים כחשבונות משנה של מל"ט.

משקיעים מוסדיים זרים וחשבונות המשנה שלהם יכולים להשקיע ישירות בכל המניות הרשומות באחת הבורסות. מרבית השקעות הפורטפוליו מורכבות מהשקעה בניירות ערך בשוק הראשוני והמשני, כולל מניות, אגרות חוב וכתבי אופציות של חברות הרשומות או שיירשמו בבורסה מוכרת בהודו. מל"פ יכול גם להשקיע בניירות ערך לא רשומים מחוץ לבורסות, בכפוף לאישור המחיר על ידי בנק המילואים בהודו. לבסוף, הם יכולים להשקיע ביחידות של קרנות נאמנות ונגזרות הנסחרות בכל בורסה.

מל"ט רשום כמל"ג חוב בלבד יכול להשקיע 100% מהשקעתו במכשירי חוב. על חברות FII אחרות להשקיע לפחות 70% מהשקעותיה בהון. יתרה של 30% ניתנת להשקעה בחובות. על אנשי FII להשתמש בחשבונות רופי מיוחדים שאינם תושבים, על מנת להעביר כסף להודו ומחוצה לה. ניתן להחזיר את היתרות המוחזקות בחשבון כזה.

הגבלות ותקרות השקעה

ממשלת הודו קובעת את מגבלת ה- FDI ותקנות שונות נקבעו עבור מגזרים שונים. במשך תקופה, הממשלה הגדילה את התקרות בהדרגה. תקרות ה- FDI נופלות לרוב בטווח של 26-100%.

כברירת מחדל, הגבול המקסימלי להשקעות בתיקים בחברה רשומה מסוימת נקבע על ידי מגבלת ה- FDI שנקבעה למגזר אליו משתייך המשרד. עם זאת, קיימות שתי הגבלות נוספות על השקעות בתיקים. ראשית, גבול ההשקעה המצטבר של כל מלגות ה- FII, כולל חשבונות המשנה שלהם בחברה מסוימת, נקבע ל -24% מההון המשולם. עם זאת, ניתן להעלות את זה עד לכובע המגזר, באישור הדירקטורים ובעלי המניות של החברה.

שנית, השקעה של כל FII יחידה בחברה מסוימת לא צריכה לעלות על 10% מההון המשולם של החברה. התקנות מאפשרות תקרה נפרדת של 10% על ההשקעה לכל אחד מחשבונות המשנה של מל"ן, בכל חברה מסוימת. עם זאת, במקרה של תאגידים זרים או אנשים שמשקיעים כחשבון משנה, אותה תקרה היא רק 5%. התקנות מטילות גם גבולות להשקעה במסחר בנגזרים מבוססי מניות בבורסות.

(למגבלות שוטפות ותקרות השקעה, עבור אל

השקעות לגופים זרים

גופים וזרים פרטיים יכולים לקבל חשיפה למניות הודיות באמצעות משקיעים מוסדיים. קרנות נאמנות רבות הממוקדות בהודו הופכות פופולריות בקרב משקיעים קמעונאיים. השקעות יכולות להתבצע גם באמצעות כמה מכשירים מהחוץ, כמו שטרי השתתפות (PNs) ותקבולי פיקדון, כגון קבלות פיקדון אמריקאיות (ADR), תקבולי פיקדון גלובליים (GDR), וקרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל) ונסחרות בבורסה הערות (תעודות סל).

בהתאם לתקנות ההודיות, הערות השתתפות המייצגות מניות הודיות ביסוד יכולות להיות מונפקות מחוץ לארץ על ידי FIIs, רק לגופים מוסדרים. עם זאת, אפילו משקיעים קטנים יכולים להשקיע בתקבולי פיקדון אמריקאים המייצגים את המניות הבסיסיות של כמה מהחברות ההודיות הידועות, הרשומות בבורסת ניו יורק ובנאסד"ק. ADRs נקובים בדולרים ובכפוף לתקנות של נציבות ניירות ערך האמריקאית (SEC). כמו כן, תקבולי פיקדון גלובליים רשומים בבורסות באירופה. עם זאת, חברות הודיות רבות ומבטיחות עדיין אינן משתמשות ב- ADR או GDRs כדי לגשת למשקיעים בחו"ל.

למשקיעים קמעונאיים יש גם אפשרות להשקיע בתעודות סל ותעודות סל, על בסיס מניות הודיות. תעודות סל ההודיות משקיעות לרוב במדדים המורכבים ממניות הודיות. מרבית המניות הכלולות במדד הן המניות שכבר רשומות ב- NYSE ובנאסד"ק. החל משנת 2009, שני תעודות הסל הבולטות ביותר המבוססות על מניות הודיות הן קרן הרווחים של הודו-עץ הודו (EPI) וקרן התיקים PowerShares India Portfolio (PIN). תעודת הסל הבולטת ביותר היא ה- MSCI India Index Exchange Traded Note (INP). הן תעודות סל והן תעודות סל מספקות הזדמנות השקעה טובה למשקיעים חיצוניים.

בשורה התחתונה

שווקים מתעוררים כמו הודו הופכים במהירות למנועים לצמיחה עתידית. נכון לעכשיו, רק אחוז נמוך מאוד מהחסכון הביתי של הודים מושקע בשוק המניות המקומי, אך כאשר התוצר גדל ב -7% -8% בשנה ושוק פיננסי יציב, אנו עשויים לראות יותר כסף שיצטרף למירוץ. אולי זה הזמן הנכון עבור משקיעים חיצוניים לחשוב ברצינות על הצטרפות לעגלת הלהקה בהודו.