לדפוק

מהי אפשרות לדפוק?

אפשרות נוק-אאוט היא אופציה עם מנגנון מובנה לפקיעה חסרת ערך אם תגיע לרמת מחיר מוגדרת בנכס הבסיסי. אפשרות נוק-אאוט קובעת כובע ברמה שאופציה יכולה להגיע לטובת המחזיק. מכיוון שאפשרויות נוק-אאוט מגבילות את פוטנציאל הרווח עבור קונה האופציה, ניתן לרכוש אותן בפרמיה קטנה יותר מאשר אופציה מקבילה ללא תנאי נוק-אאוט.

יסודות של אפשרויות לדפוק

אפשרות לדפוק אאוט היא סוג של אפשרות מחסום. אפשרויות המכשול מסווגות בדרך כלל כ- knock-out או knock-in. אפשרות נוק-אאוט חדלה להתקיים אם הנכס הבסיסי מגיע למכשול שנקבע מראש במהלך חייו. אפשרות לדפוק-אין היא ההיפך מהנשנוש. כאן האופציה מופעלת רק אם הנכס הבסיסי מגיע למחיר חסם שנקבע מראש.

אפשרויות דחיקות נחשבות כאופציות אקזוטיות, והן משמשות בעיקר בשוק הסחורות והמטבעות על ידי מוסדות גדולים. הם עשויים לסחור בשוק ללא מרשם (OTC).

Takeaways מפתח

• אפשרויות דחיקה הן סוג של אופציית חסם, אשר פוקעת חסרת ערך אם מחיר הנכס הבסיסי עולה או נופל מתחת למחיר שצוין. ישנם שני סוגים של אפשרויות דחיקה: אפשרויות חסם עדכניות וירידות מטה אופציות. אפשרויות חיסול מגבילות הפסדים, אך גם רווחים פוטנציאליים.

סוגים של אפשרויות לדפוק

אפשרויות דחיקה מגיעות בשני סוגים בסיסיים.

אפשרות למטה ולמטה היא מגוון אחד. זה נותן למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, לרכוש או למכור נכס בסיסי במחיר השביתה שנקבע מראש - אם מחיר הנכס הבסיסי לא חורג ממחסום מוגדר במהלך חיי האופציה. אם מחירו של הנכס הבסיסי נופל מתחת למחסום בכל נקודה בחיי האופציה, האופציה תפוג ללא ערך.

לדוגמה, נניח שמשקיע רוכש אופציית שיחה מטה ומלווה במניה הנסחרת ב -60 דולר עם מחיר השביתה של 55 $ ומחסום של 50 דולר. נניח שנסחר במניות מתחת ל 50 $, בכל עת, לפני שתוקף אופציית השיחה תפוג. לפיכך, אפשרות השיחה הלוך ושוב מפסיקה להתקיים מייד.

בניגוד לאופציית חסם מטה ומלווה, אפשרות חסם מעלה ומעלה מעניקה למחזיק את הזכות לקנות או למכור נכס בסיס במחיר שביתה מוגדר אם הנכס לא עבר את מחסום מסוים במהלך חיי האופציה. אפשרות מוגזמת ומוטה נפסלת רק אם מחיר הנכס הבסיסי נע מעבר למחסום.

נניח שמשקיע רוכש אופציית מכר עדכנית במניות הנסחרות במחיר של 40 $, עם מחיר השביתה של 30 $ ומחסום של 45 $. לאורך חיי האופציה המניה מגיעה לשיא של 46 דולר, ואז יורדת ל -20 דולר למניה. חבל: האפשרות עדיין תפוג אוטומטית מכיוון שהמכשול הופר. כעת, אם המניה לא הייתה עולה על 45 דולר - אם המכשול לא נפרץ - והמנייה בסופו של דבר נמכרה ל -20 $, האופציה הייתה נשארת על כנה ותהיה בעלת ערך למחזיק.

יתרונות וחסרונות של אפשרויות לדפוק

ניתן להשתמש באפשרות נוק-אאוט מכמה סיבות שונות. כאמור, הפרמיות על אופציות אלה בדרך כלל זולות יותר מאשר מקבילה שאינה מנוגדת.

סוחר עשוי גם לחוש כי הסיכויים שהנכס הבסיסי יפגע במחיר המחסום הוא מרוחק, ולכן האופציה הזולה יותר שווה את הסיכון שלא ייפסק מהסחר.

לבסוף, סוגים אלה של אופציות עשויים להועיל גם למוסדות שרק מעוניינים לגדר או להוריד אותם למחירים מאוד ספציפיים או שיש להם סיבוכים צרים מאוד לסיכון.

מקצוענים

• יש פרמיות נמוכות יותר

• הגבל הפסדים

• מתאים לאסטרטגיות ספציפיות לניהול גידור / סיכונים

חסרונות

• פגיע בשווקים נדיפים

• הגבל את הרווחים

אפשרויות דחיקה מגבילות הפסדים - אך כפי שקורה לעיתים קרובות, מאגרים בחיסרון גם מגבילים את הרווחים על הפוך. כמו כן, תכונת ה- knock-out מופעלת גם אם הרמה המיועדת נפרצת רק בקצרה. זה יכול להיות מסוכן בשווקים נדיפים.

דוגמה לעולם האמיתי של אפשרות לדפוק

נניח שהמשקיע מעוניין בלוי שטראוס ושות '(LEVI), אשר התפרסם ב -21 במרץ, 2019, במחיר של 17 דולר למניה. עד 2 במאי היא נסגרה על 22.92 דולר למניה. נניח שהמשקיע שלנו הוא שורי על יצרנית הג'ינס ההיסטורית, אך עדיין זהיר.

כך שהם עשויים לרשום עליו אפשרות שיחה במחיר של 23 דולר למניה, עם מחיר שביתה של 33 דולר ורמת נוק-אאוט של 43 דולר. אפשרות זו מאפשרת רק למחזיק האופציה להרוויח עד 43 $, ובשלב זה האפשרות תפוגה ללא ערך, מה שמגביל את פוטנציאל ההפסד עבור כותב האופציות.