הגדרת העדפת חיסול

מהי עדיפות חיסול?

העדפת הפירוק היא סעיף בחוזה המכתיב את צו התשלום במקרה של פירוק תאגידי. בדרך כלל, משקיעי החברה או בעלי המניות המועדפים מחזירים את כספם תחילה, לפני סוגים אחרים של בעלי מניות או בעלי חוב, במקרה שיש לחסל את החברה.

ההתייחסות להעדפת חיסול משמשת לעתים קרובות בחוזי הון סיכון כדי להבהיר אילו משקיעים מקבלים שכר באיזה סדר וכדי לציין כמה הם משלמים במקרה של אירוע פירוק, כמו מכירת החברה.

הבנת העדפת חיסול

העדפת חיסול, במובנה הרחב, קובעת מי יקבל כמה כאשר חברה מחוסלת, נמכרת או פושטת רגל. כדי להגיע למסקנה זו, על מפרק החברה לנתח את הסכמי ההלוואות המובטחים והלא מאובטחים של החברה, וכן את הגדרת הון המניות (המניה המועדפת והנפוצה כאחד) בתקנון החברה. כתוצאה מתהליך זה, אז המפרק מסוגל לדרג את כל הנושים ובעלי המניות ולחלק כספים בהתאם.

כיצד עובדות העדפות חיסול

השימוש בחלופות ספציפיות להעדפות חיסול פופולרי כאשר חברות הון סיכון משקיעות בחברות הזנק. המשקיעים לעתים קרובות הופכים את זה לתנאי להשקעה שהם יקבלו עדיפות לפירוק על פני בעלי מניות אחרים. זה מגן על בעלי הון סיכון מפני הפסד כסף בכך שהם מוודאים שהם מקבלים את ההשקעות הראשוניות שלהם לפני צדדים אחרים.

במקרים אלה לא צריך להיות פירוק או פשיטת רגל בפועל של חברה. בחוזי הון סיכון, מכירת החברה נחשבת לרוב כאירוע פירוק. כיוון שכך, אם החברה נמכרת ברווח, העדפת חיסול יכולה גם לעזור לבעלי הון סיכון להיות ראשונים בתור לתבוע חלק מהרווחים. בעלי הון סיכון נפרעים בדרך כלל בפני בעלי מניות משותפות ולפני הבעלים והעובדים המקוריים של החברה. במקרים רבים, חברת הון הסיכון היא גם בעלת מניות משותפת.

דוגמאות להעדפת חיסול

לדוגמה, נניח שחברת הון סיכון משקיעה מיליון דולר בהפעלה בתמורה ל 50% מהמניות המשותפות ו -500, 000 דולר מהמניות המועדפות עם עדיפות חיסול. נניח גם שמייסדי החברה משקיעים 500, 000 דולר עבור 50% האחרים של המניה המשותפת. אם החברה נמכרת אז תמורת 3 מיליון דולר, משקיעי ההון סיכון מקבלים 2 מיליון דולר, בהיותם מיליון דולר המועדפים עליהם ו -50% מהיתר, ואילו המייסדים מקבלים מיליון דולר.

לעומת זאת, אם החברה מוכרת במיליון דולר, חברת הון הסיכון מקבלת מיליון דולר והמייסדים לא מקבלים דבר.

באופן כללי, העדפת חיסול יכולה להתייחס גם לפירעון הנושים (כמו מחזיקי אגרות חוב) בפני בעלי מניות אם חברה תפשט את הרגל. במקרה כזה המפרק מוכר את נכסיו, ואז משתמש בכסף הזה בכדי להחזיר לנושים בכירים, אחר כך לנושים זוטרים, אחר כך בעלי מניות. באותו אופן, לנושים המחזיקים בשעבודים בנכסים ספציפיים, כמו משכנתא בבניין, יש עדיפות לפירוק על פני נושים אחרים מבחינת תמורת המכירה מהבניין.

Takeaways מפתח

• העדפת הפירוק קובעת מי משלם תחילה וכמה הם משלמים כאשר יש לחסל חברה, כמו מכירת החברה. משקיעים או בעלי מניות מועדפים מקבלים בדרך כלל תחילה החזר, לפני בעלי מניות משותפות. העדפת הפירוק משמשת לעתים קרובות בחוזי הון סיכון כדי לציין אילו משקיעים יקבלו החזר וכמה הם מקבלים במקרה של אירוע פירוק.