ארצות הברית מציעה את אחת הסביבות העסקיות הטובות בעולם להקים קרן גידור. במחצית הראשונה של 2014 בלבד, שולבו 39 חברות קרנות גידור חדשות עם נכסים המנוהלים לפחות בסך 50 מיליון דולר ומנוהלים בסך הכל יותר מ -15.3 מיליארד דולר. בהתחשב בצמיחה ופופולריות של ענף קרנות הגידור, הנה הצעדים הכלליים להקמת קרן גידור אמריקאית. (7 עצות להפעלה מנהל קרנות גידור קשורות )
מהי קרן גידור?
המונח קרן גידור מתייחס לכל סוג של חברת השקעות פרטית שפועלת תחת פטורים מסוימים מדרישות רישום לפי חוק ניירות ערך משנת 1933 וחוק חברת השקעות משנת 1940. (באופן אירוני, קרנות גידור עשויות להשתמש באסטרטגיות השקעה שלא קשורות אליהן גידור.) בהתחשב בפטורים אלה, הרבה יותר קל להקים חברת קרנות גידור ולא חברה שמנהלת אפשרויות השקעה מוסדרות יותר כמו קרנות נאמנות. ההגבלות הנינוחות לקרנות גידור סייעו לחזק את צמיחת ענף קרנות הגידור.
הגיש את תקנון ההתאגדות עבור חברת קרנות הגידור
על מנת להקים קרן גידור בארצות הברית, בדרך כלל צריך להקים שני גופים עסקיים. הישות הראשונה נוצרת עבור קרן הגידור עצמה והישות השנייה נוצרת עבור מנהל ההשקעות של קרן הגידור. קרן הגידור מוגדרת בדרך כלל כשותפות מוגבלת או כחברה מוגבלת בערבות מוגבלת. לשם השוואה, ניתן להקים את מנהל ההשקעות כתאגיד בערבון מוגבל, או סוג אחר של מבנה עסקי העונה על צרכיו של מנהל ההשקעות. במקרים רבים קרנות גידור נוצרות כשותפויות מוגבלות, בהן יועץ ההשקעות משמש כשותף העיקרי, וקבוצה משולבת של משקיעים משמשת כשותפה משנית.
צרו קשר עם מזכיר המדינה במדינה בה אתם מתכננים לשלב את משרדכם לקבלת הנחיות לגבי מבנים עסקיים של קרנות גידור. ללא קשר למיקומם הפיזי של המשרד, קרנות גידור רבות משלבות בדלאוור בגלל החוקים הידידותיים העסקיים שלה. עם זאת, מדינות אחרות הציגו הוראות ידידותיות לעסקים שיעזרו להפוך את מדינותיהן לתחרותיות יותר עם דלאוור. בחר את המצב הטוב ביותר שלך לשילוב.
לאחר שנקבע המבנה העסקי התקין עבור חברת קרנות הגידור, קבע את הקרן והתחל להשתמש בשם להשלמת הניירת המשפטית הנדרשת. בנוסף, החברה החדשה תצטרך להגיש בקשה למספר זיהוי מעסיק פדרלי (FEIN) עם שירות הפדיון הפנימי. ניתן להשיג מספר FEIN בחינם על ידי הגשת בקשה מקוונת דרך אתר IRS, או על ידי מילוי טופס IRS SS-4. עם מידע זה, השלם את מאמרי ההתאגדות הממלכתיים. בארצות הברית ניתן להקים חברות בפרק זמן קצר מאוד ובסכום מינימלי של כסף.
כתוב את חוקי התקנון של קרן הגידור
בסביבת קרנות הגידור המוסדרת היום יותר, ככל הנראה נציגי חברת קרנות הגידור החדשה ירצו להשלים שורה של מסמכים כדי להתקדם עם התאגדותם, להירשם אצל נציבות ניירות ערך האמריקאית (SEC) ולהירשם לגופי הרגולציה. במצב ההתאגדות. רמת התיעוד והתאימות הרגולטורית תלויים בסוג האסטרטגיה של קרנות הגידור בהן מתכננת החברה להשתמש. לכל הפחות, על חוקי העזר של חברת קרנות הגידור לכלול הצהרת שליחות, מדריך ציות, קוד התנהגות אתי, מדריך לנהלי פיקוח והסכם ניהול תיקי יועצים.
רשמו את החברה כיועץ השקעות
על מנת ליצור שותפות משפטית, על החברה להירשם כיועצת השקעות. עשה זאת על ידי מעבר לאתר המפקח לרישום יועץ השקעות (IARD). תהליך זה הוא בחינם וניתן להשלים אותו דרך האינטרנט.
רשמו את נציגי חברת קרן הגידור כיועץ השקעות
אם קרן הגידור עתידה לפעול כעסק חי, סביר להניח שחלק מנציגיה להירשם כיועץ השקעות אצל נציבות ניירות ערך האמריקאית. ה- SEC דורש רישום כזה אם בקרן הגידור עומדים להיות 15 משקיעים ומעלה. נציגים יכולים להירשם כיועץ השקעות על ידי ביקור באתר IARD. נציגים יכולים גם לבדוק עם מזכירת המדינה במצב ההתאגדות לקבלת מידע נוסף.
על מנת להירשם כיועץ השקעות, הנציגים יצטרכו להיבחן בבחינת הרגולציה של הרשות הרגולטורית בענף הפיננסי (FINRA) סדרה 65, שתבחן את ידיעות הנציגים בחוקי ניירות ערך ונהלים, כמו גם את הבנתם באתיקה. לאחר שעברו את הבחינה, הנציגים יהיו יועץ השקעות מורשה עם המדינה. שכר הטרחה לבחינת FINRA סדרה 65 יחסית לא יקר.
רשום את הצעת קרן הגידור אצל SEC
קרן הגידור תצטרך גם לרשום את הצעת השותפות המוגבלת עם ה- SEC. בעוד שתאגידים מציעים מניות ו- LLC מציעים חברות, שותפויות מוגבלות מציעות אינטרסים. כדי לרשום את קרן הגידור אצל ה- SEC, מלא את טופס ה- SEC בכל מדינה בה תוצע קרן הגידור.
פעל בהתאם להוראות להגנת הצרכן
כתוצאה מחוק הרפורמה והגנת הצרכן של דוד-פרנק בוול סטריט משנת 2010, מנהלי קרנות הגידור כפופים לדרישות רישום ודיווח. עם זאת, אם למנהל יש נכסים המנוהלים בפחות מ -25 מיליון דולר, המנהל אינו זכאי לרישום SEC ועליו לפנות לחוקי מדינת הבית של היועץ כדי לקבוע דרישות רישום ורישוי.
יועצים הרשומים במדינתם יכולים להימנע מרישום SEC עד שיגיעו לנכסים המנוהלים בסך 100 מיליון דולר. ברגע שהם יגיעו לרמה זו, מנהלי קרנות הגידור יצטרכו למלא את טופס ADV, המכיל מידע בסיסי על בעלי ויועציו המסונפים של היועץ, פעילויות עסקיות מסוימות שעלולות לעורר ניגודי אינטרסים עם לקוחות, מידע על הקרנות הפרטיות שהיועץ מנהל, ומידע משמעתי אודות המשרד ועובדיו.
אם המנהל יירשם עם ה- SEC כיועץ השקעות, הנציג יצטרך למלא את SEC Form PF אם לקרן הגידור יש לפחות 150 מיליון דולר בנכסי קרנות פרטיים המנוהלים. SEC Form PF הוא מסמך מקיף שייקח זמן לא מבוטל להשלמתו ודורש תשלום עבור הגשתו.
שווקו את קרן הגידור למשקיעים פוטנציאליים
הכללים השולטים בפעילות השיווק של קרנות גידור השתנו כתוצאה מחוק Jumpstart שלנו סטארט-אפים עסקיים משנת 2012 (JOBS Act). ( קשורים האם תוכלו להשקיע בקרנות גידור?) כתוצאה משינויים אלו, מנהלי קרנות הגידור גמישות רבה יותר בשיווק קרן הגידור שלהם למשקיעים פוטנציאליים. בארצות הברית ניתן לשווק באופן חוקי קרנות גידור למשקיעים העומדים בתקנים מסוימים של תחכום ( כלל 506 (ב), חוק ניירות ערך משנת 1933 ). בנוסף, ניתן לשווק קרנות גידור לציבור הרחב, בתנאי שכל הרוכשים הם משקיעים מוסמכים ויתקיימו תנאים מסוימים אחרים ( כלל 506 (ג), חוק ניירות ערך משנת 1933 ). עם זאת, למעט הוראת מעבר מוגבלת, ה- SEC הבהירה כי מנפיק אינו יכול לסמוך הן על כלל 506 (ב) והן על כלל 506 (ג) באותה הנפקה.
שורה תחתונה
המורכבות של הקמת חברת קרנות גידור תלויה במספר המשקיעים שהשקיעו בקרן, בכמות הנכסים המנוהלים ובמורכבות האסטרטגיה של קרן הגידור למשקיעים. יש כמה חישוקים ומכשולים להקמת חברת קרנות גידור בארצות הברית, אך ניתן להבין זאת בקלות. האתגר הגדול יותר יהיה גיוס ההון ההשקעה הדרוש להפעלת חברת קרנות הגידור כעסק חי וייצור תשואות השקעה של קרנות גידור עקבית, שעולות על פרוקסי הייחוס הייצוגיים שלהן על בסיס נטו-בתשלום לאורך זמן.
