תנועות שוק
מניות התייצבו בחדות ביום שלישי לאחר שלשכת נציג הסחר בארה"ב נמסר כי סוגים מסוימים של סחורות שיובאו לארה"ב מסין יהיו פטורים ממכסים חדשים עליהם הודיע לאחרונה הנשיא טראמפ, ואילו המכסים על כמה מוצרים סיניים אחרים יעוכבו עד סוף השנה. הצעד התקבל בברכה כוויתור על ידי טראמפ בסכסוך סחר אחר שמתעצם אחרת בין שתי המדינות, כצעד משמעותי לעבר דה-הסלמה.
מהלכי השוק ביום שלישי בתגובה להודעת התעריף היו ברורים ומובהקים. מדדים גדולים עם כובע גדול, כולל הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס ו- S&P 500 זינקו כמעט 1.5% כל אחד, בעוד שנאסד"ק קומפוזיט הכבד-טכנולוגי התייקר בכמעט 2%. אף שהכובעים הקטנים התהפכו, הריסל ראסל 2000 (RUT) בעל כושר הייחוס השווה לאורך רוב שעות היום, כפי שהיה בדרך כלל השנה עד כה.
בשווקים אחרים, התשואות של אגרות החוב הממשלתיות התייצבו מירידות שפל של כמעט שנים, מחירי הזהב נסוגו מהשיאים לשש שנים, והנפט הגולמי האריך את הריבאונד, בעליית כמעט 4% (תרשים למטה). למרות שתשואות האגרות החוב אכן הושבו מהנמכות לטווח הארוך, עקומת התשואה העיקרית של 10 שנים / שנתיים הגיעה לשיער הפוך, מה שנראה בדרך כלל כסימן למיתון הקרוב. התרשים של כמה מקרוב התשואות המתכנסות נמצא למטה.
אבל ראשית, נסתכל על הכובעים הקטנים. תרשים ראסל 2000 מציג את ריבאונם של הקלה ביום שלישי, אך גם כיצד המדד ספג לאחרונה נזק טכני כבד. מאז תחילת השנה, ראסל 2000 נסחר הרבה מתחת לשיאי כל הזמנים שלו, בשונה ממדדי הכובע הגדול, שפקדו ברציפות שיאים גבוהים יותר בחודשים האחרונים. לאחרונה ביצעה RUT פריצת שווא מעל תבנית משולש גדולה בסוף יולי לפני שצללה ונשברה מתחת לאותו משולש. נכון לעכשיו, המבנה הטכני של המדד ממשיך להיות דובי, מתחת לממוצעים נעים של 50 יום וגם 200 יום. התמיכה העיקרית בחיסרון היא סביב 1, 460.
עקומת תשואת האוצר כמעט הפוכה
אף על פי שהמניות התכוונו בחדות בגלל ההסלמה הנתפסת במלחמת הסחר בארה"ב וסין, המשקיעים היו מרגיזים במסחר המוקדם וביום שני על כמה קרובה תשואות האוצר ל -10 שנים ו -2 שנים להיפוך. עקומת תשואה הפוכה היא סביבת ריבית שבה מכשירי חוב לטווח הארוך הם בעלי תשואה נמוכה יותר מאשר מכשירי חוב לטווח קצר באותה איכות אשראי. עקום תשואה מסוג זה הוא הנדיר ביותר מבין שלושת סוגי העקומות העיקריות ונחשב כמנבא די מדויק למיתון כלכלי.
כפי שמוצג בתרשים, התשואות נמצאות כיום רק סביב שתי נקודות בסיס מהיפוך. מוקדם יותר ביום ביום שלישי, הפרש התשואה התקרב לנקודת בסיס אחת. הפעם האחרונה בה הפוך עקומת התשואות העיקרית הייתה כל הדרך חזרה בשנת 2007. מיותר לציין כי השווקים צופים מקרוב.
