לפעמים נראה כי הזדמנות השקעה מצוינת מסתתרת באופק. קרנות הנסחרות בבורסה (ETF) העוקבות אחר חברות אמצע כובע אמריקאיות עשויות להיות אחת מאותן הזדמנויות נסתרות, על פי דו"ח שפורסם לאחרונה על ידי בלומברג ביזנסוויק.
הגדולה מבין הקרנות הללו, SPDR S&P MidCap 400 ETF Trust (MDY), הצליחה את הביצועים בהשוואה למתחרותיה באזורי כובע הגדול והכובע הקטן בפער ניכר. עם זאת, היא מקיימת אוסף נכסים קטן יותר משתי מתחרות אלה. אכן, אנליסט תעודת סל בלומברג, אריק בלצ'ונאס, אומר כי MDY יהיה ההימור הטוב ביותר מבין תעודות סל כלשהן בהיסטוריה על בסיס ביצועים. אז מדוע לא משקיעים יותר משקיעים כדי להגביר את התזרים שלה?
'ילד אמצע נשכח'
בלצ'ונאס מתאר תעודות תעודה עם אמצעי כובע כ"ג'אן בריידי של שוק המניות, הילד האמצעי שנשכח ", והוסיף כי הוא" ממשיך להיות מופתע מכובעי אמצע כף היד ", כמו שהוא גם שוכח מהם. לעיון, לתשואה הכוללת בסוף החודש מאז 31 במאי 1995, MDY עלתה על מדד ראסל 2000 בכמעט כפול.
דוח בלומברג מציע שאולי חלק מהסיבה לכך שהמשקיעים הזניחו את MDY ותעודות סל אחרות של אמצע כושר, היא שהם חסרים את הפיתוי של קרנות הנושאים נושא פופולרי יותר ויותר בקרב משקיעים צעירים יותר. MDY אינו מתמקד למשל בסוגיות סביבתיות, חברתיות וארגוניות (ESG). עם זאת, ישנן קרנות אחרות של אמצע-כניסה שמטרתן לשווק את עצמן בדרך זו; לדוגמא, Nuveen LLC השיקה בסוף שנת 2016 שני תעודות סל מבכ"ה בינוניות על בסיס קריטריונים של ESG, במטרה לספק ללקוחות אסטרטגיה ייחודית המציעה גם מיקוד להשפעה חברתית.
השקעה אחראית חברתית איטית יותר?
ESG צובר חשיבות בשנים האחרונות, בעיקר בתחום תעודות הסל. עם זאת, השקפותיהם של המשקיעים על מה שמהווה השקעה אחראית חברתית נוטות להשתנות באופן דרמטי. בסופו של דבר, קרן סוויס גרופ AG (CS), ראש שוק תעודות הסל, מה שהופך את ג'וש לוקמן מאמין כי הצבת פרמיה גבוהה מדי על ESG "יכולה לסחוט את המיץ מהענפים המניבים את הביצועים הטובים ביותר."
מלבד זאת, אסטרטגית ESG אינה ערובה להצלחה עבור תעודות הסל של אמצע הסל, לפי בלכונאס; לראיות לכך, ראוי לציין כי אף אחת מהקרנות הבינלאומיות של ESG של Nuveen לא הצליחה לגייס אפילו 50 מיליון דולר מסך הנכסים. הראשון, תעודת הסל (Midum Cap Value ETF) של NuShares (NUMV), הביא תשואות של פחות מ -1% השנה עד כה (לעומת מדד המניות של חברות הביניים שזכה ל -5.7% באותה תקופה). (לפרטים נוספים, ראו: עליית תעודת תעודה אחראית חברתית .)
בשלב זה, אפילו כאשר אושרו רווחים משמעותיים בהרבה בתעודות תעודות סל ללא אמצע כושר חוץ של ESG, Nuveen דבק במהירות באסטרטגיה שלה. אולי חלק מהסיבה לכך היא שחברת האם של Nuveen, TIAA, מחויבת באופן כללי לשיטות השקעה אחראיות חברתיות (SRI). אף על פי כן, חלק מהמשקיעים לא מפריע להם לדרך האטית יותר להרוויח באמצעות תעודות סל מסוג SRI באמצע שווי כמו אלה של נובין.
המנכ"ל ומייסד האנטר יועצים פיננסיים, למשל, דן ג'כטר, למשל, מחזיק כסף עבור לקוחות בשני תעודות הסל הבינוניות של ESG של Nuveen. הוא מציע כי "לאורך תקופות ארוכות אני חושב שאנחנו הולכים לראות שלא רק שזה מועיל לתרבות הארגונית לחבוק את זה, אלא שזה יופיע גם בביצועים. בסוף היום אתה צריך יש מידה מסוימת של אמונה."
אמנם אמונה בביצועים של תעודות סל עם מודעות בינוני-כובע יכול להיות סגולה עבור חלק מהמשקיעים, אולם אחרים שאינם מתמקדים באותה המידה העומדת מאחורי השקעותיהם יכלו לראות רווחים מהירים ודרמטיים בהרבה עם סל של חברות בגודל דומה, כל כך הרבה זמן בזמן שהם מוותרים על ההתחייבות ל- ESG. בין אם מדובר בפוקוס ב- ESG או אולי באינטרס מוגזם בקטגוריות אחרות של תעודות סל, עם זאת, נראה כי בסיס המשקיעים הרחב של תעודות הסל טרם העריך את הפוטנציאל של תעודות סל אחרות בינוניות כמו MDY.
