כרישים הם די רעבים תמיד, והם אוהבים דם: זה לא סוד. אבל ריח הדם גורם להם להיות רעבים יותר. זה שולח מסר למוח באומרו "אכלו ואכלו עכשיו!" למרות שכרישים הם סועדי סולו, הדם יכול להוביל לטירוף האכלה שיכול אפילו לעלות לכרישים בחייהם בזמן שהם נלחמים על אוכל ללא שליטה.
בעולם שוקי המניות. בספטמבר נרשמה טירוף האכלה בכמה מגזרים, ואוקטובר לא התחיל להיות טוב יותר. בעוד שהשוק רק מתחומי השיא, זה היה שבוע הפכפך עבור S&P 500.
עובדה
זה היה מעודד לראות את עצרת השוק בחמישי ושישי. החדשות הטובות הן ש- S&P 500 סיימה את השבוע בירידה של 0.33% בלבד. החדשות הרעות הן שההפגנה הייתה בנפח נמוך יותר וכי הכאב היה מרוכז ונראה במקומות אחרים. ראסל 2000 סיים בירידה של 1.3% במהלך השבוע, ואחריו הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס (DJIA), שסיים את השבוע בירידה של 0.92%.
בבדיקה מדוקדקת יותר אנו רואים כי המגזר החלש ביותר היה אנרגיה. זה הגיוני בהתחשב בשבוע האכזרי של הנפט. נפט גולמי ביניים במערב טקסס (WTI) ירד בשבוע שעבר כמעט 5.7%. גם מדד התחבורה של דאו ג'ונס היה מכוער, בירידה של 3.01%. הכספים, התעשייה והחומרים היו כולם חלשים, כאשר כל אחד מהם ירד גרוע מ- 2.2%.
הנקודות הבהירות לא היו רבות, אך הייתה אחת: צמיחה. כשמסתכלים על טבלת האינדקס שלמטה, הבולט היה מדד מוליכים למחצה של PHLX. זהו עדיין המדד המוביל מאז שפלו בערב חג המולד בשנה שעברה, אך הוא היה בלחץ די הרבה זמן עד לאחרונה. זה זכה בהצעה גדולה בשבוע האחרון והגיע ל -2%. המדדים של Nasdaq 100, Russell Growth ו- Nasdaq Composite היו כולם חזקים בשבוע שעבר. בהתבוננות במדדי המגזרים, טכנולוגיית המידע הציגה את הביצועים הטובים ביותר עם עלייה של 1.11%.
עובדה
החדשות נראות רע על פני השטח עם שבוע חלש, אך הדברים נראים שכבה אחת למטה עם התפתחות צמיחה. אבל מה אומר כסף גדול? כידוע, אני מודד את חוזק השוק והחולשה על פי מה שאני מאמין שמשקיעים בכסף גדול עושים. חדשות טובות יותר / חדשות רעות: החדשות הטובות הן שהשוק עדיין רחוק רק 2.4% מהשיא הגבוה בכל הזמנים; החדשות הרעות הן שהמוסדיים עדיין מוכרים.
המכירה הגדולה ביותר בשבוע שעבר המשיכה להיות שירותי בריאות וטכנולוגיה. התעשייה ראתה גם מכירת כסף גדול. טלקום ראתה גם היא מוכרת, אך זכרו, זהו המגזר הקטן ביותר, מבוסס במקצת על מדד ענפי שירותי התקשורת S&P; לשלנו יש רק 24 מניות.
www.mapsignals.com
בואו נסתכל היכן היה הכאב האמיתי. שוב, התוכנה זכתה לסמים, וראתה 34 מוכרים מתוך 47 המידע של Info Tech (72% מהיקום). ביוטק ופארמה ראו 41 מוכרים מתוך 69 שירותי הבריאות (59% מהיקום).
www.mapsignals.com
השאלה האמיתית היא: "מה קורה?" האמת, רבים ממנהלי קרנות הגידור הטובים ביותר עשויים לשאול את אותו הדבר.
מאמר ב"וול סטריט ג'ורנל "מראה כי כמה מהמנהלים הטובים ביותר שנערכו שם התחלפו לחלוטין בספטמבר:" כמה קרנות ממוקדות טכנולוגיה היו בין אלה שנפגעו קשה. Tiger Global Management LLC, קרן גידור שהוקמה על ידי המיליארדר צ'ארלס 'צ'ייס' קולמן, איבדו 7.4% בחודש שעבר, אמרו אנשים שמכירים את המספרים. חברת Coatue Management LLC של פיליפ לאפונט איבדה כ -6%, Whale Rock Capital Management LLC צנחה 14%, ו- Light Street Capital Management LLC של גלן קצ'ר איבדה כ -10%…"
במאמר ציטטו כניסות שליליות משמעותיות לסחר המומנטום הפופולרי: מניות הנרכשות בגלל עלייתן. אלה היו הגיונים רבים מהשמות הטכניים המתחברים למכור איתותים עבורנו. כאשר מתרחשים היפוכים, הם מגיעים במהירות ובקשה. זה מה שראינו בתוכנה מזה כמה שבועות ובבריאות לאחרונה, בגלל חששות למינוי למען ענף הבריאות אליזבת וורן.
לגבי כמה זמן המכירה הזו נמשכת, כשהיא מכה בעיתונים, זה בדרך כלל קרוב לתחתית. עם זאת, אני גם לא חושב שאנחנו מחוץ ליער. ראינו קנייה ביום שישי אבל מעט מדי להתלהב. והמכירה הזו אינה שום דבר קרוב להכניעה.
עם זאת, בצד הבהיר, סביר להניח שהגרוע ביותר מאחורינו, ואם אאלץ להתקשר לזה, סביר להניח שאנחנו נמצאים בתחתית הסיבוב השביעי למכירת בטא גבוהה זו. מניה שמתנדנדת יותר מהשוק לאורך זמן יש בטא מעל 1.0. והמניות שהיו המנצחות הגדולות ביותר נפגעות קשה.
מה שאגיד הוא זה: באופן אישי, העברתי שבלול כסף לאחד החשבונות שלי לטווח הארוך יותר כדי להתחיל לרכוש כמה פליירים גדולים שקדמו להם. חיפשתי מניות עם יסודות מעולים וטכניקות חלשות שישמשו כמועמדי קנייה. לחברות עם צמיחת מכירות ורווחים מפלצתית, שולי רווח עשירים וחובות נמוכים לא היו שינויים בנסיבות פתאומיות במקביל, למעט יוצא מן הכלל: הם נמכרו קשה.
בחברת המחקר שלי, אנו עדיין מאמינים כי קרנות רבות נתפסו בדרך לא נכונה בספטמבר ונאלצו למכור מנצחים גדולים כדי לשלם עבור הפסדים בהימורים קצרים בדרך לא נכונה. כאשר כסף גדול צריך לצאת במהירות, המחירים נופלים. כשזה קורה בשוק המודרני, סוחרי האלפים מריחים דם במים ואז מתחילים המהלכים האמיתיים.
העובדה החשובה ביותר היא שאומללו של אדם אחד הוא ההזדמנות של אדם אחר. קניית נכסים במחיר לא הגיוני במצוקה היא אסטרטגיה מנצחת לטווח ארוך למצוא את ההזדמנויות הללו. רק תשאל את חברנו וורן באפט. או ווינסטון צ'רצ'יל: "פסימיסט רואה את הקושי בכל הזדמנות: אופטימיסט רואה את ההזדמנות בכל קושי."
בשורה התחתונה
אנו (Mapsignals) ממשיכים להיות שווניים במניות ארה"ב בטווח הארוך, ואנחנו רואים כל משיכה כהזדמנות קנייה. שווקים חלשים יכולים להציע מכירות במניות אם המשקיע סבלני.
