מהי תקנה NMS
מערכת השוק הלאומי הרגולציה (NMS) היא מערכת כללים שהועברה על ידי נציבות ניירות ערך (SEC), אשר נראית לשפר את הבורסות בארה"ב באמצעות שיפור ההוגנות בביצוע המחירים וכן לשפר את הצגת הצעות המחיר והסכום והגישה לשוק. נתונים.
הפסקת תקנה NMS
פסק דין רגולטורי זה מורכב מארבעה מרכיבים עיקריים:
- כלל הגנת ההזמנות שואף להבטיח כי המשקיעים יקבלו את המחיר הטוב ביותר כאשר ההזמנה שלהם מתבצעת על ידי הסרת היכולת להעביר את ההזמנות (לבצע במחיר גרוע יותר). כלל זה מחייב את מרכזי המסחר לקבוע, לקיים ולאכוף מדיניות ונהלים כתובים אשר נועדו באופן סביר למנוע ביצוע עסקאות במחירים נחותים מהצעות מחיר מוגנות המוצגות על ידי מרכזי מסחר אחרים. כלל זה יצר גם את הדרישה הלאומית של הצעת המחיר וההצעה הטובה ביותר (NBBO) המחייבת את המתווכים לנתב את ההזמנות שלהם למקומות המציעים את המחיר המוצג בצורה הטובה ביותר. כלל הגישה נועד לשפר את הגישה להצעות מחיר ממרכזי המסחר במערכת השוק הלאומי על ידי דרישה קישור גבוה יותר והוזלת דמי גישה. כלל זה כולל מנדט שכל בורסת ניירות ערך ארצית ועמותת ניירות ערך לאומית נוקטת, מקיימת ואוכפת כללים כתובים האוסרים על חבריהם להציג הצעות מחיר אוטומטיות או הצעות מחיר שנסגרות. הכלל של תת המשנה קובע את תוספת הצעת המחיר המינימלית של כל המניות מעל $ 1.00 למניה לפחות ל- 0.01 $. במניות מתחת ל- $ 1.00 ניתן לראות תוספות של הצעות מחיר של 0.0001 $. כללי נתוני שוק מקצים הכנסות לארגונים עם רגולציה עצמית המקדמים ומשפרים את הגישה לנתוני השוק.
כיצד הרגולציה של NMS משפיעה על יעילות השוק
הכוונה של תקנה NMS היא לקדם תחרות, תמחור שוק הוגן ואיכות בשוק הכולל. על פי ה- SEC, רגולציה NMS הייתה גורם מפתח בכך ששוקי המניות בארצות הברית זוכים להכרה בזכות יעילותם, הגינותם ואופיים התחרותי.
הפוליסות שנוהלו במסגרת תקנות אלה נועדו גם להתמודד עם שינויים שהתרחשו בשווקי מניות הכוללים הכנסת טכנולוגיה חדשה וכן סוגים חדשים של שווקים לסחר בתוספת פרוטות.
היו ביקורת על תקנות NMS, בפרט, כלל הגנת ההזמנות לפיה יש לסחור במניות בבורסות המציגות את המחירים הטובים ביותר. אחת הביקורות היא שהכלל נותן יתרון לסוחרים במהירות גבוהה. יש גם תפיסה שהכלל מייקר את השוק. קרנות פנסיה ומוסדות אחרים יכולים גם להתקשות בביצוע עסקאות. מבקריו המליצו על עדכונים נוספים לתקנות NMS. חלקם הרחיקו לכת והציעו להחליף את המדיניות לחלוטין לטובת חוקים חדשים המתאימים יותר לשיטות המסחר הנוכחיות.
