מהו ערך נכסי נוכחי נקי למניה?
שווי נכס נוכחי נקי למניה (NCAVPS) הוא מדד שנוצר על ידי בנימין גרהאם כאמצעי אחד למדידת האטרקטיביות של מניה. מדד מפתח למשקיעים ערכיים, NCAVPS מחושב על ידי לקיחת נכסים שוטפים של החברה והפחתת סך ההתחייבויות.
גרהאם ראתה כמניה מועדפת כהתחייבות, כך שגם אלה מופרעים. לאחר מכן זה מחולק במספר המניות המצטיינות. NCAV דומה להון חוזר, אך במקום להפחית את ההתחייבויות השוטפות מהנכסים השוטפים, מופחתים סך ההתחייבויות והמניות המועדפות.
הנוסחה עבור NCAVPS היא:
NCAVPS = נכסים שוטפים - (סך ההתחייבויות + מלאי מועדף) ÷ מניות מצטיינות
Takeaways מפתח
- בנימין גרהאם יצר ערך נקי שוטף נקי למניה (NCAVPS), מדד שעוזר למשקיעים להעריך מניה כהשקעה פוטנציאלית. NCCPS היא מדד מפתח למשקיעי ערך ומושגת על ידי הפחתת סך ההתחייבויות של החברה (כולל מלאי מועדף) מ את הנכסים השוטפים שלה ומחלקת את הסכום במניות המצטיינות. על ידי השוואה של NCAVPS עם מחיר המניה, גרהאם האמין שהמשקיעים יוכלו למצוא מניות לא מוערכות במחיר מציאה.
הבנת ערך נכסי נוכחי שוטף למניה (NCAVPS)
גרהם בחן חברות תעשייתיות וציין כי בדרך כלל משקיעים מתעלמים מערכי הנכסים ומתמקדים במקום ברווחים. עם זאת, גרהם האמין כי על ידי השוואת שווי הנכסים הנוכחי נטו למניה (NCAVPS) עם מחיר המניה, המשקיעים יכלו למצוא מציאות.
בעיקרו של דבר, שווי נכס שוטף נטו הוא שווי פירוק של החברה. שווי פירוק של חברה הוא השווי הכולל של כל הנכסים הפיזיים שלה, כמו אביזרים, ציוד, מלאי ונדל"ן. זה לא כולל נכסים בלתי מוחשיים, כגון קניין רוחני, הכרת מותג ומוניטין. אם חברה הייתה יוצאת מהעסק ומוכרת את כל הנכסים הפיזיים שלה, שווי הנכסים הללו היה שווי הפירוק של החברה.
אז מניה הנסחרת מתחת ל- NCAVPS מאפשרת למשקיע לקנות חברה בפחות משווי הנכסים השוטפים שלה. וכל עוד לחברה יש סיכויים סבירים, סביר שהמשקיעים יקבלו יותר משמעותית ממה שהם משלמים עבורם.
שיקולים מיוחדים
בנוסף ל- NCAVPS, המליץ גרהאם על אסטרטגיות השקעה אחרות בערך לזיהוי מניות לא מוערכות. אסטרטגיה אחת כזו, השקעה במניות מתגוננות, פירושה שהמשקיע ירכוש מניות המספקות רווחים דיבידנדים יציבים ללא קשר למתרחש בשוק המניות הכלכלי והכלכלי.
"מניות הגנה" אלה מושכות במיוחד מכיוון שהן מגנות על המשקיע בתקופות מיתון, ומעניקות למשקיע כרית לירידות מזג האוויר בשווקים. דוגמאות למניות הגנתיות ניתן למצוא לעתים קרובות בענפי סיכות הצריכה, השירותים והבריאות. מניות אלה נוטות להשתפר במהלך מיתון מכיוון שהן לא מחזוריות, כלומר אינן מתואמות מאוד עם המחזורים העסקיים והכלכליים.
בשורה התחתונה
לדברי גרהאם, המשקיעים ירוויחו מאוד אם ישקיעו בחברות בהן מחירי המניות הם לא יותר מ -67% מה- NCAV שלהם למניה. ולמעשה, מחקר שנערך על ידי אוניברסיטת מדינת ניו יורק הראה כי מתקופת 1970 עד 1983 יכול היה משקיע להרוויח תשואה ממוצעת של 29.4%, על ידי רכישת מניות שמילאו את דרישתו של גרהם והחזיקה בהן למשך שנה.
עם זאת, גרהם הבהירה כי לא לכל המניות שנבחרו באמצעות הנוסחה של NCAVPS יהיו תשואות חזקות, וכי על המשקיעים לגוון את אחזקותיהם בעת השימוש באסטרטגיה זו. גראהם המליץ להחזיק לפחות 30 מניות.
