פרס הנובל לזכר מדעי הכלכלה אינו מכיר בהכרח ברעיונות החדשים ביותר או ה"מתקדמים ביותר "בתחום הכלכלה והפיננסים, אלא מתמקד באלה המשתמשים בגישה ממתינה וראייה יותר. אחרי הכל, מרטון ושולס לא קיבלו את הפרס שלהם עד 1997, הרבה אחרי שנוסחת תמחור האופציות שלהם הפכה לכלי בכל מקום לסוחרים ולמנהלי תיקים.
, נסקור כמה מנצחי עבר שתרומתם ידועה ושימושית במיוחד בחיי ההשקעה היומיומיים שלנו.
על הפרס
אלפרד נובל ז"ל לא גזר על פרס כלכלה ברצונו כמו שעשה לספרות, פיזיקה, כימיה, רפואה ושלום. פרס הזכרון נובל למדעי הכלכלה לא עלה עד 1968, אז הקים אותו בנק שבדיה במלאת 300 שנה לזכרו של אלפרד נובל.
כמו כן, נציין כי הקריטריונים לפרס הורחבו בשנת 1995 כך שיכללו מדעי החברה בכללותה, כך שניתן היה להכיר גם בתרומות בתחומים כמו סוציולוגיה ומדעי המדינה. הם שזורים לעתים קרובות בתיאוריה הכלכלית המודרנית שכן ממשלות, חברות ואנשים פרטיים פועלים לפתור את אותן בעיות ולהקצות את אותם משאבים.
לבסוף, ניתן לתת פרסים רק לבעלי החיים. אבוי, לגדולים מאוחרים כמו אדם סמית וג'ון מיינרד קיינס, לא יהיה פרס (ראוי היטב) לאחר המוות.
תיאוריות כלכליות לוקח זמן להוכיח
בכלכלה, יותר מרוב התחומים, לוקח שנים רבות עד שתיאוריה או תגלית מסוימים יוכחו כיעילים או אפילו נכונים. חקר הכלכלה, במיוחד המקרו כלכלה, הוא לרוב אחד המגמות והמחזורים, זעזועי שוק ומחקרי ראייה לאחור. לדוגמה, אם התיאוריה של האדם נוגעת לאופן שבו האינפלציה מגיבה בתחילת ובסופו של שוק שור, עשויות לחלוף 10 שנים ואף יותר להגיע אפילו לסוף שוק השור, וייתכן כי נתונים כלכליים היסטוריים יכולים להיות מוגבלים או קשה לתאם ההווה.
עם הזמן, כלכלנים שתובנותיהם באמת משנות את התחום אכן זוכים להכרה בוועדה. הזכייה בפרס מכניסה משכורת נאה (בערך 1.5 מיליון דולר) ואולי קצת קרדיט ותשומת לב מזמן, במיוחד בכמה מהתחומים הכלכליים הצעירים יותר כמו מיקרו-מימון ומימון התנהגותי.
הזוכים בעבר של הערה
כלכלנים רבים אף פעם לא משיגים תהילה רבה מחוץ למגדלי השן בהם הם פועלים, אך חלקם תרמו תרומה ישירה לכלכלתם של משקיעים וחברות בודדות. לזוכים העבר הללו ראוי להנהן מיוחד לכלים ולתיאוריות שלהם, שעזרו למשקיעים להבין טוב יותר את השווקים ואת התיקים שלהם.
- ליאוניד הורביץ ', אריק מסקין, רוג'ר מירסון מספקים מסגרת לניתוח תנאי שוק
כל שלושת זוכי נובל לזכר נובל תרמו תרומה משמעותית לתורת עיצוב המנגנונים, המספקת מסגרת לניתוח תנאי השוק בתרחישים פחות אידיאליים. הורוויץ הציג לראשונה את התיאוריה בשנות השישים. את עבודתו הורחבה מאוחר יותר על ידי חבריו לספסל הלימודים במכללה, מסקין ומרסון. הם הצליחו להרחיב את מגוון השימושים בתורת תכנון המנגנונים למגוון רחב של מנגנונים פיננסיים כמו סחר בינלאומי, בחירות ונהלי הצבעה אחרים. הם אף הרחיבו את השימושים של התיאוריה למוסדות חברתיים פרטיים, שמטרותיהם הגדולות (בדרך כלל לטובת המספר הרחב ביותר באופן הטוב ביותר הכולל) עשויות שלא לפעול במקביל ליעדים האישיים של מנהיגיהם. היבטים רבים של הכלכלה המודרנית אינם משתלבים היטב בהגדרות הקלאסיות של שווקים, שבהם קיימים תמיד תחרות מושלמת ו"תנאי שיווי משקל ". עבודתו של השלישייה אישרה את השימוש בשווקים בסגנון מכירה פומבית לסוגים רבים של סחר ופתחה אסכולות חדשות להתמודדות עם בעיות חברתיות והעברת סחורות ציבוריות.
סמואלסון עוזר להפוך כלכלה למדע טהור
פול סמואלסון זכה בפרס השני שאי פעם הוענק בשנת 1970; הוא זכה להכרה בזכות תרומותיו המשתנות במשחק שנישאו לכלכלה במתמטיקה. לפני סמולסון נאבקו כלכלנים ומשקיעים לבצע ניתוחים מתמטיים ומדעיים בשווקים מכיוון שלא הייתה דרך עקבית להשוות מצבים בתנאים שונים. ספרו "יסודות לניתוח כלכלי" מ -1947 מכר יותר עותקים מכל ספר לימוד אחר על כלכלה, וסמואלסון נחשב לאחד ממייסדי הכלכלה הניאו-קלאסית המודרנית.
מילטון פרידמן מגדיר מחדש את תפקיד הכלכלה והממשל
מילטון פרידמן זכה בשנת 1976 על מחקריו פורצי הדרך בניתוח צריכה ותיאוריה כספית, והוא נחשב בעיני חלק ככלכלן החשוב ביותר של המאה העשרים. פרידמן דגל בממשלה קטנה ובגישה לא ידועה לשווקים - תיאוריות שהפכו לאבן הפינה של תנועות פוליטיות וכלכליות רבות החל בראשית שנות השמונים. פרידמן האמין ששווקים מילאו תפקיד אינסטרומנטלי בפוליטיקה ובממשל; עד כדי כך שניתן היה לפתור בעיות מסוימות רק באמצעות כוחות שוק. אחד האוהדים הגדולים של פרידמן היה אלן גרינשפן, שהשתמש בתיאוריות של פרידמן בנושא אספקה כספית ותפוקה כלכלית כדי להנחות את הכלכלה האמריקאית במהלך תקופת התפשטות שיא בין אמצע שנות השמונים ל -2006.
'שלישיית המשקיעים' משנת 1990: מרקוביץ ', שארפ ומילר
שלושת הזוכים הללו אולי חלקו את פרס 1990, אך כל אחד מהם תרם תרומות אינדיבידואליות מועילות במיוחד למשקיעים. הארי מרקוביץ 'הוא הסנדק של תורת הפורטפוליו המודרנית, לאחר שנתן לנו את אותן התיאוריות של ניתוח תיקי השונות הממוצעות בהן רוב מנהלי הכספים משתמשים כיום. הגישה המתמטית שלו ליצירת פורטפוליו אופטימאלית פתחה את הדלת לטכניקות גיוון מודרניות וחינכה אותנו לסחר החריף בין סיכון לתשואה. מאוחר יותר נאסף ויליאם שארפ את רעיונותיו של מרקוביץ 'ליצירת עמוד השדרה של מודל תמחור נכסי ההון (CAPM), המשמש כיום רבות הן על ידי המשקיעים והן על ידי מנהלי החברה כדי לקבוע את רמת התשואה הנדרשת של נכס. ההצלחה של CAPM ומקדם ה"בטא "הנלווה אליו סייעו לתקנן את תהליך הערכת הנכסים ואת פרמיית הסיכון שלהם.
למרטון מילר אין הכבוד לכהונה פיננסית על שמו, אך הוא הביא תשומת לב ממושכת למימון חברות ומשקיעים בודדים. התיאוריות שלו סייעו להנחות את הדרך בה מנהלים מנהלים חברות בשם בעלי המניות. באופן ספציפי, הוא הוכיח כי מכיוון שמשקיעים יכולים לגוון תיקים בעצמם, חברות פשוט צריכות לנסות למקסם את שווי בעלי המניות ולא לדאוג למצוא את היחס המושלם בין הון חוב להון עצמי.
נגזרים לוקחים את מרכז הבמה - מרטון ושולס בשנת 1997
שנת 1997 הביאה שבחים מיושנים למנגנון תמחור האפשרויות המוחלט. הנוסחה של Black-Scholes-Merton פותחה על ידי רוברט מרטון ו- Myron Scholes. פישר בלק נפטר בשנת 1995. הפרס הגיע זמן רב לאחר שהתמחור של בלאק-שולס חלחל לעולם תמחור אופציות, ומונחים כמו "ערך זמן" ו"היוונים "כבר היו באוצר המילים של משקיע האופציות. עבודתם של שלושת המשקיעים בתקן תמחור אופציות הביאה להתרחבות רחבה של ניירות הערך הנגזרים בכללותם; החוזים העתידיים, אופציות למניות עובדים וסחורות פרחו מאז. והכי חשוב, זה לקח תחום של מימון שהיה בו קהל מוגבל והביא אותו לעולם דרך השפה הנפוצה של המתמטיקה.
סיכום
זוכי פרס נובל לזכרו העניקו לנו הרבה יותר מספוא בעבודות עבודת גמר ועבודות תואר שני. הזוכים בעבר סיפקו למשקיעים אמיתיים כלים המשמשים כל יום ופותחים דרכים חדשות להציג נכסים, שווקים ותפקידנו לגרום להם לעבוד. השלב הראשון בלימוד השימוש במודלים אלה הוא להציג את עצמך בפני היוצרים שלהם.
