הימורי מרווחים הם אסטרטגיה נגזרת, בה המשתתפים אינם מחזיקים בנכס הבסיס שעליו הם מהמרים, כמו מניה או סחורה. במקום זאת, מהמרים המפוזרים פשוט משערים אם מחיר הנכס יעלה או יירד, תוך שימוש במחירים שמציע להם מתווך.
כמו במסחר בשוק המניות, שני מחירים מצויינים עבור הימורי פרושים - מחיר בו תוכלו לקנות (מחיר הצעה) ומחיר בו תוכלו למכור (מחיר מחיר). ההפרש בין מחיר הקנייה והמכירה מכונה המרווח. מתווך ההימורים בפריסה מרוויח ממרווח זה, וזה מאפשר לבצע הימורי מרווח ללא עמלות, בניגוד לרוב המסחר בניירות ערך.
המשקיעים מיישרים קו עם מחיר ההצעה אם הם מאמינים שהשוק יעלה ויוצאים לשאלה אם הם מאמינים שהוא ייפול. מאפייני המפתח של הימורי התפשטות כוללים שימוש במינוף, היכולת לעבור ארוך וגם קצר, המגוון הרחב של השווקים הקיימים והטבות מס.
מקורות הימורי התפשטות
אם הימורי התפשטות נשמעים כמו משהו שאתה יכול לעשות בבר ספורט, אתה לא רחוק. צ'רלס ק. מקניל, מורה למתמטיקה שהפך לאנליטיקאי ניירות ערך - ואחר כך ליוצר-ספרים - בשיקגו במהלך שנות הארבעים של המאה הקודמת זכה בהמצאה של הרעיון להמרמר ההפצה. אך מקורותיה כפעילות לסוחרים מקצועיים בתעשייה הפיננסית התרחשו כעבור 30 שנה, בצד השני של האוקיאנוס האטלנטי. בנק ההשקעות בעיר לונדון, סטיוארט וילר, הקים חברה בשנת IG IG בשנת 1974, והציעה הימורי מרווח על זהב. באותה תקופה, שוק הזהב היה קשה להפליא להשתתף בו עבור רבים, והימורי התפוצה סיפקו דרך קלה יותר להעלות השערות בנושא.
למרות שורשיה האמריקניים, הימורי התפוצה אינם חוקיים בארצות הברית.
סחר בבורסה לעומת הימור מרווח
בואו נשתמש בדוגמה מעשית כדי להמחיש את היתרונות והחסרונות של שוק הנגזר הזה והמכניקה של ביצוע הימור. ראשית, ניקח דוגמא בשוק המניות, ואז נסקור הימור מורחב שווה ערך.
במסחר בבורסה שלנו, נניח רכישה של 1, 000 מניות Vodafone (LSE: VOD) במחיר של 193.00 ליש"ט. המחיר עולה ל 195.00 ליש"ט והמצב סגור, ותופס רווח גולמי של 2, 000 ליש"ט והרוויח 2 ליש"ט למניה על 1, 000 מניות. שימו לב כאן לכמה נקודות חשובות. ללא שימוש במרווח, עסקה זו הייתה דורשת הוצאה הונית גדולה של 193, 000 ליש"ט. כמו כן, בדרך כלל עמלות יחויבו בכניסה ויציאה מסחר בשוק המניות. לבסוף, הרווח עשוי להיות כפוף למס רווח הון וחובה בולים.
עכשיו, בואו נסתכל על הימור מורחב דומה. בביצוע הימור ממרחים על Vodafone, נניח שבמרווח הצעת המחיר תוכלו לקנות את ההימור ב -193.00 ליש"ט. בביצוע ההימור הממרח הזה, השלב הבא הוא להחליט מה הסכום להתחייב ל"נקודה ", המשתנה המשקף את מהלך המחיר. הערך של נקודה יכול להשתנות. במקרה זה, נניח שנקודה אחת שווה לשינוי של פני פני למעלה או למטה במחיר המניה של וודפון. כעת נניח שקיימת רכישה או "הימור למעלה" על Vodaphone בשווי של 10 פאונד לנקודה. מחיר המניה של Vodaphone עולה מ- 193.00 ל £ 195.00, כמו בדוגמא בשוק המניות. במקרה זה, ההימור כבש 200 נקודות, כלומר רווח של 200 x £ 10, או 2, 000 £.
בעוד שהרווח הגולמי של 2, 000 ליש"ט זהה בשתי הדוגמאות, ההימור הממרווח שונה בכך שלרוב אין עמלות שנגרמו לפתיחה או לסגירה של ההימור ולא נדרש מס בולים או מס רווח הון. בבריטניה ובכמה מדינות אחרות באירופה, הרווח מהימורי פיזור חופשי ממס.
עם זאת, בעוד שהמרבים הממרחים אינם משלמים עמלות, הם עלולים לסבול מהפיזור של הצעות המחיר, שעשוי להיות רחב משמעותית מהפיזור בשווקים אחרים. זכור גם שהמרמר צריך להתגבר על התפשטות רק כדי לשבור את המסחר. באופן כללי, ככל שהניירות ערך נסחרות פופולריות יותר, כך המרווח מתוח יותר, מה שמוריד את עלות הכניסה.
בנוסף להיעדר עמלות ומיסים, היתרון העיקרי הנוסף של הימורי מרווחים הוא שהוצאות ההון הנדרשות נמוכות באופן דרמטי. בסחר בבורסה יתכן ונדרש פיקדון של עד 193, 000 ליש"ט בכניסה לסחר. בהימורים בפריסה סכום ההפקדה הנדרש משתנה, אך לצורך דוגמא זו נניח הפקדה חובה של 5%. פירוש הדבר היה כי פיקדון קטן בהרבה על סך 9, 650 ליש"ט היה נדרש לקחת על עצמו אותה חשיפה בשוק כמו בסחר בשוק המניות.
השימוש במינוף עובד בשני הכיוונים, כמובן, וכאן טמון הסכנה של הימורי התפשטות. ככל שהשוק נע לטובתך, התממשות גבוהה יותר תתממש; מצד שני, ככל שהשוק יתנגד, תקבל הפסדים גדולים יותר. אמנם אתה יכול להרוויח במהירות סכום גדול של כסף על פיקדון קטן יחסית, אתה יכול להפסיד אותו באותה מהירות.
אם מחירו של וודפון נפל בדוגמה שלעיל, יתכן שבסופו של דבר הימר התבקש להגדיל את ההפקדה או אפילו אם הפוזיציה נסגרה אוטומטית. במצב כזה, לסוחרי שוק המניות יש את היתרון בכך שהם יכולים להמתין ממהלך מטה בשוק, אם הם עדיין מאמינים שהמחיר בסופו של דבר גבוה יותר.
ניהול סיכונים בהימור ממרחים
למרות הסיכון שמקורו במינוף גבוה, הימורי מרווח מציעים כלים אפקטיביים להגבלת הפסדים.
- הזמנות סטופ-הפסד סטנדרטיות: הזמנות עצירות-הפסד מפחיתות את הסיכון על ידי סגירה אוטומטית של סחר מפסיד ברגע ששוק עובר רמת מחיר קבועה. במקרה של הפסד עצירה רגיל, ההזמנה תסגור את המסחר שלך במחיר הטוב ביותר הזמין לאחר שתושג ערך העצירה שנקבע. יתכן שניתן לסגור את המסחר שלך ברמה גרועה יותר מזו של טריגר העצירה, במיוחד כאשר השוק נמצא במצב של תנודתיות גבוהה. הזמנות מובטחות לעצירה מובטחת : צורה זו של הזמנת הפסד מבטיחה לסגור את המסחר שלך בערך המדויק שקבעת, ללא קשר לתנאי השוק הבסיסיים. עם זאת, צורה זו של ביטוח חסרונות אינה חינמית. הזמנות מובטחות להפסד-הפסד בדרך כלל כרוכות בתשלום נוסף מהמתווך שלך.
ניתן להקל על הסיכון גם באמצעות שימוש בארביטראז ', ולהמר על שתי דרכים בו זמנית.
התפשטו על ארביטראז 'מהמר
הזדמנויות בוררות נוצרות כאשר מחירי מכשירים פיננסיים זהים משתנים בשווקים שונים או בין חברות שונות. כתוצאה מכך ניתן לרכוש את המכשיר הפיננסי נמוך ולמכור גבוה בו זמנית. עסקת ארביטראז 'מנצלת את חוסר היעילות בשוק כדי להשיג תשואות נטולות סיכון.
בגלל הגישה הרווחת למידע והגברת התקשורת, הוגבלו ההזדמנויות לארביטראז 'בהימורים פרושים וכלים פיננסיים אחרים. עם זאת, ארביטראז 'הימורי התפשטות עדיין יכול להתרחש כאשר שתי חברות נוקטות עמדות נפרדות בשוק תוך קביעת מרווחים משלהן.
על חשבון יצרנית השוק הימור ארביטר על מרווחים משתי חברות שונות. כאשר הקצה העליון של ממרח המוצעים על ידי חברה אחת נמצא מתחת לקצה התחתון של הפיזור של אחרת, הרווח הארבי מרוויח מהפער בין השניים. במילים פשוטות, הסוחר קונה נמוך מחברה אחת ומוכר גבוה בחברה אחרת. אם השוק עולה או יורד לא מכתיב את גובה התשואה.
קיימים סוגים רבים של ארביטראז 'המאפשרים ניצול של הפרשי שיעורי ריבית, מטבעות, אג"ח ומניות, בין ניירות ערך אחרים. בעוד שארביטראז 'בדרך כלל קשור לרווח ללא סיכון, ישנם למעשה סיכונים הקשורים לתרגול, לרבות סיכוני ביצוע, צד נגדי ונזילות. אי השלמת עסקאות בצורה חלקה עלולה להוביל להפסדים משמעותיים עבור הבורר. כמו כן, סיכוני צד נגדי ונזילות יכולים להגיע מהשווקים או מכישלון של החברה לבצע עסקה.
בשורה התחתונה
הימורי התפשטות הורידו בהצלחה את חסמי הכניסה ויצרו שוק אלטרנטיבי עצום ומגוון, בהמשך התפתחות בתחכום עם הופעת השווקים האלקטרוניים.
באופן כללי, arbitrage מאפשר למשקיעים לנצל את הפרש המחירים בין שני שווקים, במיוחד כששתי חברות מציעות מרווחים שונים על נכסים זהים.
הפיתוי והסכנות של הימצאות יתר על המידה ממשיכים להיות מכשול מרכזי בהימורי פרושים. עם זאת, הוצאות ההון הנמוכות, כלי ניהול הסיכונים הזמינים והטבות המס הופכות את הימורי המרווח להזדמנות משכנעת עבור ספקולנטים.
