מהי עסקה של חברת הפעלה / חברת נכסים (OPCO או PROPCO)?
עסקת חברה הפעלה / חברה המפעילה נכסים (opco / propco) היא הסדר עסקי בו חברה בת (כלומר, חברת הנכסים) מחזיקה בבעלותה על כל הנכסים המניבים הכנסות במקום החברה הראשית (החברה המפעילה). עסקאות אופקו / פרופקו מאפשרות לכל הנושאים הקשורים למימון ולדירוג אשראי לשתי החברות להישאר נפרדות.
Takeaways מפתח
- עסקאות PROPCO ו- OPCO יכולות לעזור לחברת האם להפיק תועלת שכן מימון ותנאי אשראי אינם תלויים בחברה המפעילה. בנוסף לעצמאות הלוואות, עסקאות מסוג זה יכולות להיות בעלות יתרונות מס עבור חברת האם. למרות שחלקם עשויים לשקול סוגים אלה של פרצות מס, הם לגמרי חוקיים ונחשבים בדרך כלל לסימן של עסק אינטליגנטי.
הבנת עסקאות של חברות הפעלה / נכסים
חברות הורים יכולות להיות קונגלומרטים או חברות אחזקה. קונגלומרט, כמו ג'נרל אלקטריק, מחזיק בבעלות חברות עם מודלים עסקיים מובחנים בנוסף לפעילות הליבה שלה. לעומת זאת, חברת אחזקות נוצרת במטרה הספציפית להחזיק קבוצה של חברות בנות ואינה מנהלת את פעילותה העסקית. בדרך כלל נוצרות חברות אחזקות למימוש יתרונות מס.
שותפויות מאסטר מוגבלות או MLPs גם מעסיקות מבנה הורה / חברה דומה. רוב MLPs נסחרים בפומבי. דוגמה מצוינת למבנה MLP היא לין אנרג'י בע"מ, המורכבת הן מ- MLP, LINE והן מתאגיד שבבעלותו אינטרס ב- MLP, LNCO. לצורכי מס, המשקיעים עשויים לבחור כיצד הם רוצים לקבל את ההכנסה שהחברה מייצרת.
לשותפות מוגבלת אב יש מבנה מס עבר, כלומר כל הרווחים וההפסדים מועברים לשותפים המוגבלים. ה- MLP עצמו אינו אחראי למס מיסים על הכנסותיו ובכך נמנע ממיסוי כפול של מרבית התאגידים. מרבית ה- MLPs פועלים בענף האנרגיה. חברות בנות מחזיקות במניות (רשמית, יחידות) של חברת האם MLP, ומחלקות מחדש את ההכנסה הפסיבית דרך התאגיד כדיבידנד רגיל.
דוגמה אמיתית לעולם של עסק הפעלה / חברת נכסים
בבריטניה, עסקאות אופקו / פרופקו הן שיטה פופולרית מאוד בה חברת אם יכולה ליצור קרן הכנסה מקרקעין (REIT). ריט מחזיקה, מפעילה ו / או מממנת נדל"ן המייצר הכנסה. מרבית ה- REIT מתמחים במגזר ספציפי, כמו REITs משרדי או REITs בתחום הבריאות. באופן כללי, הריטים יעבירו את תשלומי שכר הדירה שנאספו למשקיעיהם בצורה של דיבידנדים.
יצירת REIT באמצעות עסקת אופקו / פרופקו יכולה להתרחש על ידי מכירת נכסים מניבים הכנסות מהחברה המפעילה לחברה בת. לאחר מכן מחכירה החברה-הבת את הנכס לחברה המפעילה. לאחר מכן יכולה החברה המפעילה לסלק את חברת הבת כ- REIT. היתרון בכך הוא שהחברה יכולה אז להימנע ממיסוי כפול על חלוקות ההכנסה שלה.
